Hoogste Duitse inflatie in 70 jaar leidt tot hoger dan verwachte stijging van de leenkosten in euro's

Duitsland, het hart van de Europese economie, registreerde zojuist een consumentenprijsinflatie van 7.9%, het hoogste niveau sinds 1952, het jaar waarin de Britse koningin de troon besteeg.

Volgens een recent rapport van Capital Economics was de inflatiesprong van 0.5% ten opzichte van de eerdere lezing voornamelijk te danken aan stijgende energie- en voedselkostenstijgingen. Maar dat zal waarschijnlijk ook leiden tot veel hogere leenkosten voor euroleners.

Het slechtste deel van het inflatienieuws is dat de zaken zich waarschijnlijk niet snel zullen herstellen, volgens een recent rapport van Capital Economics. In het rapport staat het volgende:

• Er is geen reden om te verwachten dat de kerninflatie in de nabije toekomst aanzienlijk zal dalen. Beide prijscomponenten van de Duitse samengestelde PMI [inkoopmanagersindex] stonden in mei op zeer hoge niveaus […] Onze prognose is dat de kerninflatie dit jaar en volgend jaar boven de 2% zal blijven. [Nadruk van Capital.]

Gezien de geschiedenis van hyperinflatie in Duitsland een eeuw geleden, lijkt het waarschijnlijk dat de Europese Centrale Bank – het Europese equivalent van de Federal Reserve – resoluut zal willen optreden om de inflatie de kop in te drukken en terug te brengen binnen de jaarlijkse streefzone van 2%.

En Duitsland is niet de enige grote Europese economie die lijdt onder een stijgende inflatie. Volgens het Capital-rapport bedraagt ​​de inflatie in Spanje 8.5%.

Samen zouden die twee het idee moeten ondersteunen dat de ECB aan de slag moet met de inflatiebestrijding. Iets wat nu waarschijnlijker lijkt, volgens Capital Economics:

• Hoofdeconoom Philip Lane van de ECB beweerde vandaag dat renteverhogingen met 25 bp het "benchmarktempo" waren voor beleidsverkrapping en suggereerde dat de haviken een zeer sterke zaak zouden moeten aanvoeren om een ​​sneller tempo van normalisatie te rechtvaardigen. Deze gegevens zullen die zaak versterken. We denken nog steeds dat een renteverhoging met 50 bp in juli zowel gerechtvaardigd als waarschijnlijk is.

Anders gezegd, de kosten van het lenen van euro's zullen waarschijnlijk twee keer zo hoog stijgen als eerder werd verwacht; met een half procentpunt in plaats van een kwartpunt.