'Verborgen' hefboomwerking vormt een economische uitdaging van $ 65 biljoen, aangezien experts zich zorgen maken over wat de volgende marktinstorting zou kunnen veroorzaken

In een kwartaalrapportage gepubliceerde Maandag meldde de BIS dat financiële instellingen zoals pensioenfondsen, verzekeraars en schaduwbanken buiten de VS 65 biljoen dollar aan schulden hebben in Amerikaanse dollars door middel van valutaswaps, termijncontracten en valutaswaps die niet op de balans zijn opgenomen. groeiend volume ontbrekende Amerikaanse dollarschuld.”

Door het toenemende gebruik van schaduwbankieren op de swapmarkten zijn analisten en kredietbeoordelaars niet in staat deze verplichtingen te volgen, die doorgaans in minder dan een jaar vervallen en al kwetsbaar zijn voor financieringsbeperkingen (waarbij leners geen toegang hebben tot het kapitaal ), waarschuwden economen Claudio Borio, Robert McCauley en Patrick McGuire in het rapport.

“Het is niet eens duidelijk hoeveel analisten zich bewust zijn van het bestaan ​​van de grote buitenbalansverplichtingen”, zeiden de economen, waarbij ze waarschuwden dat financieringsproblemen in het verleden “vlampunten” waren van de instorting van de Covid-markt en de Grote Financiële Crisis – waardoor de Federal Reserve om de liquiditeit van de dollar te versterken om ernstige marktverstoringen te voorkomen.

Zonder tussenkomst zou elke onrust leners ertoe kunnen dwingen hoge rentetarieven te betalen - of mogelijk andere activa met hoge kortingen te verkopen - terwijl ze zich haasten om hun schulden af ​​​​te lossen zonder toegang te hebben tot hun dollars, aldus de economen.

Na instabiliteit op de Britse obligatiemarkt leidde in oktober tot een ongekende tussenkomst van de Bank of England (die waarschuwde dat de onrust een “materieel risico” vormde voor de Europese economie), waarschuwde Tobias Adrian van het Internationaal Monetair Fonds dat een dergelijke verborgen hefboomwerking een van de zorgen was die disfunctioneren” in andere landen.

In een Financial Times interview , noemde de chief investment officer van Amundi, Vincent Mortier, de chaos "een herinnering dat schaduwbankieren een realiteit is", terwijl hij waarschuwde dat de resulterende uitdagingen nu "veel moeilijker zijn dan in 2007, toen de hefboomwerking voornamelijk bij de banken lag" en wees op de snelle ineenstorting van Archegos Capital Management als voorbeeld van de risico's.