Dit is wat de economie echt pijn doet

Ik ging laatst pizza eten, maar moest het in mijn auto opeten.

Dat komt omdat de Frank Pepe's in Manchester, Connecticut dit bord op zijn deur hadden.

“Let op: Dining Room is vandaag na 4 uur gesloten wegens personeelstekort.”

Dus ik at in mijn SUV, geen probleem, (de pizza was fantastisch), maar het deed me denken 1) dit kan niet goed zijn voor Frank Pepe's, en 2) het briefje op de deur is letterlijk een teken des tijds.

Een teken dat we in een wereld leven waar tekorten aan het aanbod - werknemers, olie, halfgeleiders - alledaags zijn en de economie beïnvloeden in een mate die we in decennia niet hebben gezien. De gevolgen voor de inflatie, het beleid van de Fed, een mogelijke recessie en ons wereldwijde welzijn zijn onmetelijk.

Leveringsbeperkingen zijn tegenwoordig overal, sommige Captain Obvious, andere meer ondoorzichtig. In sommige gevallen worden economische neergang veroorzaakt door een daling van de vraag. Dat kan het gevolg zijn van een beurscrash zoals na 1987 of 2000, omdat consumenten minder geld te besteden hebben. Of het kan een evenement zijn zoals de COVID-recessie van februari tot april 2020, toen mensen niet op pad gingen om dingen te kopen.

Aanbodschokken kunnen ook neergang of recessies veroorzaken. “In de jaren zeventig waren er twee mega-aanbodschokken”, vertelde econoom Nouriel Roubini me tijdens de recente Yahoo Finance All Markets-top. “Een daarvan was de oorlog tussen Israël en de Arabische staten die leidde tot een piek in de olieprijzen in '73 en de tweede was de [Iraanse revolutie van 1979] die ook een piek in de olieprijzen veroorzaakte. Deze keer zit de piek niet alleen in een oliecrisis, maar ook in aardgas, voedsel, kunstmest, industriële producten en halfgeleiders.”

Sinds het begin van COVID is de wereldeconomie gehavend door zowel vraag- als aanbodschokken, die leiders over de hele wereld hebben gekweld. De ongeveer $ 5 biljoen Het aantal stimuleringsmaatregelen dat onze regering in de economie heeft gestopt, heeft de vraag naar auto's, huizen en meme-aandelen, enz. opgedreven. Gezien de bovengenoemde aanbodbeperkingen, is het moeilijk om een ​​tijd te herinneren met zulke uitgesproken mismatches tussen vraag en aanbod.

Het verhaal gaat verder

Een van de gevolgen was de inflatie, die momenteel 8.2% bedraagt. zweeft nog steeds in de buurt van het hoogste punt in 40 jaar van 9.1% zagen we in juni. Kunnen we onderscheiden hoeveel daarvan van de vraagzijde komt, hoeveel van het aanbod? Phil Levy, hoofdeconoom bij Flexport, zegt dat hoewel de energieproblemen in Europa wijzen op een aanbodschok, te veel vraag het grotere probleem is.

"Het grootste deel van wat we zien met [hogere] prijzen komt van de vraag, die is toegenomen - en het aanbod kan het tempo niet helemaal bijhouden", zegt Levy.

De oorzaken van leveringstekorten

Laten we dieper ingaan op die leveringstekorten, waarvan de oorzaken de pandemie, het grote ontslag, de Russische invasie van Oekraïne, deglobalisering en klimaatverandering zijn – of een combinatie van deze factoren.

De invasie van Poetin in Oekraïne heeft de aanvoer van tarwe, maïs en graan en zelfs zonnebloempitten. Zijn wurggreep over de Europese aardgasvoorziening, plus de sabotage van een pijpleiding daar, plus boycots van Russische olie en gas betekent minder energie voor Europa en daarbuiten. Er zijn al vertragingen en stopzettingen van de productie. De winter is slechts 60 dagen verwijderd, en rantsoenering voor warmte is een duidelijke mogelijkheid.

Dit is een wereldwijd leveringsprobleem. Wat dacht je van deze recente kop? uit de Wall Street Journal: "New England riskeert winteronderbrekingen als gasleveringen krapper worden. Netbeheerders waarschuwen voor spanning omdat de regio concurreert met Europese landen voor verzendingen van vloeibaar aardgas."

Over New England gesproken, klimaatverandering kan grote schade aanrichten aan het aanbod, zoals je deze Thanksgiving misschien zult ontdekken wanneer je cranberrysaus onbetaalbaar is of zelfs niet bestaat vanwege tekorten. Waarom? Extreme droogte in New England, die Zachary Zobel, een wetenschapper bij het Woodwell Climate Research Center in Massachusetts, vertelde Grist was het gevolg van klimaatverandering. Klimaatverandering verstoort de supply chain op veel andere manieren en op veel grotere schaal.

Het chiptekort treft ook industrieën over de hele wereld - inclusief de auto-industrie, zoals GM CEO Mary Barra vertelde me onlangs:. Maar het zijn niet alleen de grote bedrijven die worden getroffen door een laag aanbod aan chips. Mijn alma mater, Bowdoin College, kwam onlangs problemen in de toeleveringsketen tegen toen ik probeerde een aantal gebouwen te voltooien.

"Vanwege chiptekorten hebben de bedrijven die de bedieningselementen voor onze AV-systemen produceren, vertragingen in de verzending van 12 tot 24 maanden aangekondigd, en we worden gewaarschuwd dat netwerkapparatuur op dezelfde manier zal worden uitgedaagd", Michael Cato, Chief Information Officer. "Dit bemoeilijkt onze planning op meerdere manieren, waaronder timing voor financiële budgetten en het navigeren door de meerjarige tijdlijn van bouwprojecten."

Er kan ook een tekort zijn aan werknemers om die projecten te voltooien. Het grote ontslag treft veel bedrijven, maar treft ook de overheid. John McQuillan, CEO van Triumvirate Environmental, dat commercieel en gevaarlijk afval verwijdert, heeft een bedrijf waarvoor toestemming van de overheid nodig is - een proces dat volgens hem is vertraagd.

“We willen onze verwerkingscapaciteit vergroten, maar je hebt een aantal toezichthouders die zijn opgestapt. De meer ervaren mensen zijn meestal ouder. Ik heb op dit moment vier of vijf dingen in behandeling in de Verenigde Staten, Canada en Mexico. En in alle gevallen die ik hoor, is: 'We hebben personeelstekorten, de sleutelpersoon is met pensioen, of we wachten om iemand voor die functie aan te nemen.'”

Wat hebben we in onze anti-inflatie toolkit?

Wat kan er gedaan worden aan leveringsproblemen? Bedenk dat ze een belangrijke oorzaak zijn van inflatie en mogelijk een recessie. Idealiter kan de Federal Reserve de inflatie matigen door de rente te verhogen. Helaas gaan de traditionele instrumenten van de Fed, namelijk het verhogen van de rente en het verkleinen van de balans, over het inperken van de vraag, niet over het vergroten van het aanbod. Dat betekent niet dat beleidsmakers en de private sector machteloos staan.

Michael Spence, Nobelprijswinnaar economie en emeritus hoogleraar aan Stanford, schrijft in Project Syndicate dat hogere tarieven en het terugtrekken van liquiditeit "dreigen te duwen" wereldwijde groei onder potentieel.” "Er is een andere manier", zegt hij, "maatregelen aan de aanbodzijde." Zoals? Spence stelt dat "het sluipende protectionisme moet worden teruggedraaid", en dringt aan op afschaffing van de tarieven. Hij zegt ook dat er inspanningen moeten worden geleverd om de productiviteit te verbeteren. "Veel sectoren, waaronder de publieke sector, blijven achter en zorgen over de effecten van automatisering op de werkgelegenheid blijven bestaan."

In een recent rapport van het Center for American Progress, een liberale denktank in Washington, pleit hoofdeconoom Marc Jarsulic voor uitbreiding van het gebruik van COVID-19-vaccins om schokken in het arbeids- en productieaanbod te verminderen, extra ondersteuning te bieden voor kinder- en thuiszorg om de arbeidsparticipatie te verhogen en de limieten voor de werkende leeftijd te verlagen immigratie om het arbeidsaanbod te vergroten.

"Acties als deze maken geen deel uit van de standaard toolkit voor inflatiebestrijding, maar gezien de veranderende economische omgeving zouden ze dat wel moeten zijn", zegt Jarsulic.

In feite kunnen al deze leveringsproblemen een zilveren randje opleveren, stelt Financial Times-columnist Rana Foroohar in haar nieuwe boek "Homecoming, The Path to Prosperity in a Post-Global World", die opmerkt: "De verstoringen van de toeleveringsketen van de laatste paar jaar hebben nu langer geduurd dan de olie-embargo's van 1973-74 en 1979 samen. Dit is geen blip, maar eerder het nieuwe normaal.”

Het boek stelt dat “een nieuw tijdperk van economische lokalisatie plaats en welvaart zal herenigen. Place-based economie en een golf van technologische innovaties maken het nu mogelijk om operaties, investeringen en rijkdom dichter bij huis te houden, waar dat ook mag zijn.”

Ik hoop dat Foroohar het zilveren voeringboek heeft geschreven.

Dit artikel was te zien in een zaterdageditie van de Morning Brief op 22 oktober. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag voor 6:30 uur ET rechtstreeks in je inbox. Inschrijven

Volg Andy Serwer, hoofdredacteur van Yahoo Finance, op Twitter: @serwer

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube