"Als je nadenkt over waar we nu staan, vecht de Federal Reserve Board tegen iets dat het in bijna vier decennia niet echt heeft gezien, namelijk inflatie. Inflatie is een beetje zoals tandpasta: als je het eenmaal uit de tube hebt gehaald, is het moeilijk om het er weer in te krijgen, toch?"
De miljardair hedgefondsbelegger Paul Tudor Jones, oprichter van Tudor Investment Corporation, zei dat beleggers die de bodem in aandelen willen timen, de kortetermijnrente op staatsobligaties nauwlettend in de gaten moeten houden.
Tijdens een interview met CNBC's "Squawk Box" zei Jones maandag dat hij verwacht dat aandelen en obligaties zullen blijven dalen als de Amerikaanse economie in de komende maanden in een recessie afglijdt.
Maar terwijl particuliere beleggers verliezen boeken op zowel hun aandelen als obligaties, creëert de explosie van volatiliteit op de markten volop kansen voor macrohandelaren zoals Jones, die de neiging hebben om beter te presteren wanneer markten schokkerig worden.
"Dit zijn spectaculaire tijden voor macro, en geweldige tijden voor macro zijn over het algemeen geen geweldige tijden voor algemene investeringen," zei Jones.
“Macro werkt als alles een beetje kapot is. Dan heb je de volatiliteit die het beste is voor het soort handel dat ik doe.”
De volatiliteit is enorm gestegen in activaklassen en markten, aangezien de Federal Reserve is begonnen met het verkleinen van de balans van bijna $ 9 biljoen, terwijl de rentetarieven in het meest agressieve tempo sinds de jaren tachtig werden verhoogd. De Fed is natuurlijk niet de enige – tientallen centrale banken over de hele wereld verhogen ook de rentetarieven.
De ICE BofA MOVE Index, die de vastrentende volatiliteit volgt, bereikte eind vorige maand het hoogste niveau sinds 2007 toen het 158.99 . bereikte alvorens iets te versoepelen.
De CBOE-volatiliteitsindex
VI,
ook wel bekend als de VIX, of de 'angstmeter' van Wall Street, klom maandag naar 33.07 toen de S&P 500 lager werd. Het niveau van de Vix is gebaseerd op de handel in kortlopende opties op de S&P 500.
De volatiliteit op de valutamarkten is ook toegenomen doordat de Amerikaanse dollar, 's werelds populairste reservevaluta, in het snelste tempo in jaren is gestegen, mede dankzij de Fed.
De ICE US Dollar Index
DXY,
een maatstaf voor de sterkte van de greenback ten opzichte van een mand van rivalen, is sinds 18 januari bijna 1% gestegen. De index steeg maandag met 0.3% tot 113.15.
Op de vraag hoe beleggers tijdens een recessie door de markten moeten navigeren, zei Jones dat hij een 'playbook' heeft dat in het verleden heeft gewerkt.
Volgens dit draaiboek verwacht Jones dat "de kortetermijnrente niet meer omhoog gaat en begint te dalen" voordat de Amerikaanse aandelen eindelijk hun dieptepunt bereiken.
Op basis van deze theorie zei Jones 2-jarige Treasurys
TMUBMUSD02Y,
beginnen er aantrekkelijk uit te zien, aangezien de rendementen sinds het begin van het jaar met meer dan 3.5 procentpunt zijn gestegen. Obligatieprijzen dalen naarmate de rente stijgt.
Marktstrategen zeggen al weken dat bewegingen in kortetermijnrendementen schommelingen in aandelen en de dollar hebben veroorzaakt.
Uiteindelijk verwacht Jones dat het keerpunt voor de rente op staatsobligaties zal helpen om een enorme rally in te luiden voor activa die zijn gekelderd toen de inflatie sterk steeg. Zelfs cryptocurrencies zoals bitcoin
BTCUSD,
zal waarschijnlijk profiteren, zei hij.
“Als we in die recessie komen, zal er een moment zijn waarop de Fed stopt met wandelen en het begint te vertragen, of zelfs op een gegeven moment zal het die bezuinigingen ongedaan maken, en je zult een enorme rally hebben in een verscheidenheid van verslagen inflatietransacties, inclusief crypto's', zei Jones.
Jones zei ook dat hij een kleine toewijzing aan crypto behoudt.
“We zullen moeten bezuinigen. In een tijd waarin er te veel geld is, zoiets als crypto, met name bitcoin en ethereum, zal dat op een gegeven moment waarde hebben”, zei hij.
Aandelen waren op weg om maandag voor een vierde opeenvolgende sessie te dalen, toen de S&P 500 0.9% daalde, terwijl de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
verlies 0.5% en de Nasdaq Composite
COMP
leidde de markt lager met een daling van 1.3% vanaf het begin van de middag.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/heres-how-youll-know-stock-market-lows-are-finally-here-says-legendary-investor-who-called-87-crash-11665423583? siteid=yhoof2&yptr=yahoo