Sommige marktgoeroes beginnen zich zorgen te maken dat de zomerrally op Wall Street misschien begint af te zwakken, nadat de aandelen snel van oversold naar overbought gingen.
Gene Goldman, chief investment officer van Cetera Financial Group, legde uit dat aandelen waarschijnlijk een terugval tegemoet gaan, ook al staat de economie er beter voor dan veel Amerikanen beseffen.
“Er is veel goed nieuws geweest, maar de markt heeft een kleine pauze nodig. We zijn nu iets te snel, te snel gegaan', zei Goldman in een telefoongesprek met MarketWatch.
Om deze mening te ondersteunen, wees hij op een handvol redenen waarom de inzinking van vrijdag in aandelen zou kunnen voortduren tot volgende week, en mogelijk langer - ook al blijft hij optimistisch over aandelen over een langere tijdshorizon.
Defensieve sectoren weer in zwang
Cyclische sectoren presteerden beter toen de aandelen in juli en begin augustus stegen. Maar aan die trend leek deze week een einde te komen, toen defensieve sectoren de leiding heroverden.
"Een teken dat beleggers nerveus worden, is dat cyclische sectoren slechter presteren dan defensieve sectoren, en dat beginnen we nu te zien," zei Goldman.
De afgelopen week waren de basisconsumptiegoederen en nutsbedrijven de twee best presterende van de 500 sectoren van de S&P 11. Als gevolg hiervan heeft het Consumer Staples Select Sector SPDR-fonds
XLP,
een op de beurs verhandeld fonds dat de sector volgt, is met 1.9% gestegen, terwijl het Utilities Select Sector SPDR Fund
XLU,
behaalde 1.3%.
Aan de andere kant waren de twee slechtst presterende sectoren materiaal- en communicatiediensten, twee cyclische sectoren. Het Materials Select Sector SPDR-fonds
XLB,
daalde met 2.4% voor de week, terwijl het SPDR-fonds voor communicatiediensten Select Sector
XLC,
afwerpen 3.1%.
Obligatierendementen stijgen
Stijgende obligatierendementen zijn een ander teken dat de rally in aandelen op het punt staat om te keren, zei Goldman.
Hogere rendementen op staatsobligaties kunnen een probleem vormen voor aandelen, omdat ze obligaties in vergelijking daarmee aantrekkelijker maken. Aandelen en obligaties bewogen zich vaak in koor naar het begin van het jaar, aangezien de verwachtingen van een strakker monetair beleid van de Federal Reserve beide activa in de war brachten.
Maar die dynamiek lijkt in augustus te zijn verschoven. De rente op staatsobligaties werd eerder deze maand hoger en begon te stijgen voordat de aandelen eind deze week een moeilijk punt bereikten.
Het rendement op de 10-jarige schatkist
TMUBMUSD10Y,
steeg 35 basispunten sinds 1 augustus en klom 14 basispunten sinds maandag tot 2.897%.
Obligatierendementen stijgen als de prijzen dalen, en Goldman en anderen op Wall Street wachten nu om te zien of aandelen de obligatiekoersen lager zullen volgen.
Siehe: Fed's Bullard zegt dat hij neigt naar een verhoging van 0.75 procentpunt in september
Zo is de dollar
De stijgende rente op staatsobligaties en de afnemende inflatie hebben ertoe bijgedragen dat de US-dollar is gestegen, waardoor aandelen mogelijk opnieuw tegenwind kregen. De ICE US Dollar Index
DXY,
een graadmeter voor de sterkte van de dollar ten opzichte van een mand van rivalen, bereikte vrijdag de top 108 en steeg naar het hoogste niveau in een maand.
Een sterke dollar wordt over het algemeen geassocieerd met zwakkere aandelen, omdat het buitenlandse winsten van Amerikaanse multinationals aantast door ze minder waard te maken in Amerikaanse dollars.
Cryptocurrencies vallen
Cryptocurrencies zoals bitcoin
BTCUSD,
en ethereum
ETHUSD,
hebben de laatste tijd ook bijna in de pas gelopen met aandelen, met name megacap-technologieaandelen zoals Meta Platforms Inc.
META,
en Netflix Inc.
NFLX,
Maar crypto verkocht vrijdag scherp, waardoor sommigen zich afvroegen of aandelen de volgende zijn.
“Een ander teken van een marktpauze is zwakte in crypto. Het is een duidelijk teken van een risico-off trend in de markt,' zei Goldman.
Bitcoin daalde vrijdag met ongeveer 9.5%, terwijl ethereum, de op één na populairste cryptocurrency, volgens CoinDesk ongeveer 10,% verloor.
Aandelenwaarderingen lopen niet synchroon met bedrijfswinsten
Een andere reden om de rally in aandelen in twijfel te trekken, is dat er een discrepantie lijkt te zijn tussen de waarderingen van aandelen en de winstverwachtingen van bedrijven.
Zoals Goldman opmerkte, is de koers-winstverhouding van de S&P 500 hersteld tot 18.6 keer de toekomstige winst, van een dieptepunt van 15.5 medio juni. Tegelijkertijd zijn de verwachtingen voor bedrijfswinsten van dezelfde bedrijven in de komende 12 maanden gedaald van $ 238 naar $ 230.
"Aandelen stijgen door dalende winstramingen", zei Goldman.
Goldman is niet de enige die zich zorgen maakt over stijgende aandelenwaarderingen. In een recent bericht aan de klanten van de bank zei Citigroup US Equity Strategist Scott Chronert dat het risico van een daling van de bedrijfswinsten op weg naar 2023 een "tegenwind in de waardering" voor aandelen zou kunnen veroorzaken.
"We zouden zeggen dat tactisch verkopen in meer kracht gerechtvaardigd is", zei hij.
Amerikaanse aandelen kelderden vrijdag, met de S&P 500
SPX,
daalde met 55.26 punten, of 1.3%, tot 4,228.48, terwijl de Nasdaq Composite
COMP
verlies 260.13 punten, of 2%, tot 12,705.22. Het industriële gemiddelde van Dow Jones
DJIA,
daalde 292.30 punten, of 0.9%, tot 33,706.74.
De verliezen van vrijdag voor aandelen duwden alle drie de belangrijkste benchmarks in het rood voor de week, wat de eerste wekelijkse daling voor de S&P 500 en Nasdaq in een maand markeerde.
De hoogtepunten van de economische datakalender van volgende week zullen naar verwachting op vrijdag arriveren, wanneer de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zijn jaarlijkse toespraak zal houden op het economische symposium van de centrale bank in Jackson Hole, Wyo. Fed's inzet voor de bestrijding van inflatie.
Siehe: Powell om Jackson Hole te vertellen dat recessie Fed's strijd tegen hoge inflatie niet zal stoppen
Beleggers zullen niet alleen van Powell horen, maar ook een update ontvangen over het inflatietempo via de index voor persoonlijke consumptie-uitgaven, de favoriete maatstaf van de Fed voor prijsdruk. Het nauwlettend gevolgde sentimentenquête van de University of Michigan, dat gegevens bevat over de inflatieverwachtingen van consumenten, staat ook op de kalender voor vrijdag.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/here-are-5-reasons-why-the-bull-run-in-stocks-may-be-about-to-morph-back-into-a- bear-market-11660942705?siteid=yhoof2&yptr=yahoo