Hawkish Powell weegt risico's - wat nu te doen?

Morgen zal het Non-Farm Payrolls-rapport voor februari worden vrijgegeven in de Verenigde Staten. Dit is om ten minste een aantal redenen niet uw normale NFP-week.

Ten eerste verschijnt de NFP meestal op de eerste vrijdag van de nieuwe maand. Alleen deze keer is het anders omdat februari een korte maand was. Daarom werd het NFP-rapport van februari een week verplaatst.

Ten tweede, dinsdag en woensdag, hield de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zijn halfjaarlijkse getuigenis voor de Senaat en het Huis. Alle ogen waren gericht op wat hij over het monetaire beleid zou gaan zeggen, en de markten waren al in beweging toen hij begon te spreken.

Powell bleek echt havikachtig te zijn. Hij zei herhaaldelijk dat recente gegevens grotere stijgingen toestaan, en de markt geloofde hem.

Als zodanig is de dollar stegen over de hele linie en de aandelen daalden.

De weddenschappen dat de Fed in maart de rente met 50 basispunten zal verhogen, namen aanzienlijk toe

Het probleem was dat een renteverhoging tijdens de bijeenkomst in maart al was ingeprijsd, maar slechts een van 25 basispunten. Onmiddellijk na de getuigenis van Powell verhoogden marktdeelnemers de waarschijnlijkheid dat de Fed op 50 maart 22 basispunten zou verhogen tot bijna 70%. Een dag later bereikte de waarschijnlijkheid meer dan 80%.

Dus wordt een renteverhoging van 50bp in maart toegestaan?

Het hangt allemaal af van de toekomstige gegevens, waaronder de NFP van aanstaande vrijdag en de inflatiegegevens die volgende week worden verwacht.

Alle ogen zijn gericht op de werkloosheid

Het is bekend dat baangegevens een achterblijvende economische indicator zijn. Ook hebben renteverhogingen of -verlagingen tijd nodig om in de economie door te dringen.

Tot dusver is de arbeidsmarkt veerkrachtig gebleken. Zo verraste het vorige NFP-rapport iedereen, met de Amerikaanse economie die in januari meer banen creëerde dan welke econoom dan ook had voorspeld.

Maar het kan zijn dat de achterstand de veerkracht van de arbeidsmarkt verklaart.

Tijdens de getuigenis van deze week zei Powell meermaals dat een hoger werkloosheidspercentage aangeeft dat de strijd tegen de inflatie op de goede weg is.

Dus als het werkloosheidspercentage vrijdag hoger tikt, zien we misschien een snelle omkering van de bewegingen die deze week op de financiële markten te zien zijn.