Hebben de markten het dieptepunt al bereikt?

Er is maar één oproep in deze moeilijke beurs en dat is: “Hebben we de bodem gezien?”

Het zou je vergeven zijn te denken dat de prestatie van de Dow zegt dat het ergste voorbij is. Het is een geweldige prestatie geweest.

Hier is de grafiek:

Een stier zal zeggen "ontsnap".

Voor mij zie ik iets anders:

Hier is de S&P 500:

Dus de Dow, waar ik van hou, is een vreemde eend in de bijt. De Dow is geen brede indices en het is ook spul met defensieve aandelen. Ik denk dat je kunt zien waar ik heen wil.

Laten we hier stoppen. We hebben een ongeluk gehad. Het is op het randje, maar het bereikt de daling van 25% waar het telt, in een sterk samengestelde markt. De vraag is niet langer of de markt zal crashen, maar is er een capitulatie als laatste deel van deze crash?

De meesten zouden zeggen dat het erger zal worden voordat het beter wordt, maar dat is geen goede maatstaf, want de markt kijkt uit over een jaar en beoordeelt al 2024. Zal het zo slecht zijn in 2024?

Ik heb een nogal wilde theorie over dit alles en het gaat ongeveer zo: om de markt af te dekken, longeer je de winnaars en short je de verliezers. Dit idee heeft geleid tot een concentratie van 'de winnaars' terwijl de rest van de markt verliezers zijn. Zo zit een enorm stuk waarde opgesloten in dom overgewaardeerde aandelen, terwijl een groot aantal goede aandelen in de kou staat. Naarmate deze situatie afwikkelt, stijgen de onbeminde korte broeken en vallen de te geliefde longen. Een klein aantal mega-aandelen stort in waarde in terwijl de brede basis, met name onbeminde defensieve aandelen, overeind kan blijven of het zelfs goed kan doen als de markt crasht. Helaas zal niets het goed doen in de laatste etappe van deze post-covid-herschikking.

We zullen snel genoeg weten of de bodem is bereikt, want als dat niet het geval is, zullen we de komende 8 tot 12 weken een grote correctie zien.

Dit is niet het moment om risico's te nemen en dat op zich zegt me dat deze marktdynamiek, die voor velen enorme verliezen heeft geleden, nog niet voorbij is.