Zijn pensioenspaarders voor de gek gehouden door de bullmarkt?

Sommige "3 op de 4 werkplekspaarders zijn van plan hun spaarsaldo te behouden tijdens hun pensionering en alleen de dividenden en rente uit te geven, zelfs als ze moeten bezuinigen", meldt het bedrijf in zijn 2022 Read On Retirement-enquête. Dit is gebaseerd op het interviewen van 1,300 mensen die sparen voor hun pensioen via een werkplekplan en die ten minste $ 5,000 op hun rekening hebben staan.

Met dat niveau van zonnig optimisme, is het geen wonder dat ongeveer tweederde van de ondervraagden zegt dat ze op schema liggen om met pensioen te gaan met de levensstijl die ze willen, en minder dan 40% is "meer bezorgd nu toekomstige marktvolatiliteit hun spaargeld zal beïnvloeden". Als je ook degenen meetelt die geen werkplekplan hebben, zegt slechts 64% van de spaarders dat ze zich zorgen maken of ze genoeg hebben voor hun gouden jaren.

Het is verleidelijk om deze opmerkelijk opgewekte vooruitzichten te zien als een functie van rijkdom: van de ondervraagden die in de vijftig waren, bijvoorbeeld, had de 'gemiddelde' spaarder in een werkplekplan bijna $ 50 aan pensioenvermogen en de gemiddelde spaarder buiten een werkplek plus slechts meer dan $ 450,000. Maar hoewel deze 'gemiddelden' overeenkomen met de brede cijfers voor de bevolking in bijvoorbeeld het driejaarlijkse onderzoek naar consumentenfinanciën van de Federal Reserve, betekenen ze niet dat de gemiddelde persoon dat bedrag heeft, of iets dergelijks. Deze 'gemiddelden' worden scheefgetrokken door de weinigen met enorme hoeveelheden geld, op dezelfde manier waarop Elon Musk het 'gemiddelde' vermogen van een bar verhoogt wanneer hij binnenkomt.

Volgens de Survey of Consumer Finances is het meer bruikbare "mediane" pensioenspaarsaldo, wat betekent dat het middelste cijfer als je iedereen rangschikt van rijk naar arm, ongeveer $ 134,000 is voor mensen van 55 tot 64 jaar.

Kun je die laatste 20 of 30 jaar met pensioen maken zonder zelfs maar in de hoofdsom te duiken? Hoeveel verwacht je precies te verdienen?

Misschien weten deze mensen iets wat de rest van ons niet weet. Of misschien lijden ze aan een gevaarlijke waanidee, gebaseerd op een 40-jarige bullmarkt die eenvoudigweg niet wiskundig kan worden herhaald vanaf de huidige niveaus. Van 1981 tot 2021 de rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar
TMUBMUSD30Y,
3.068%
stortte in van een piek van 15% tot een dieptepunt van minder dan 2%, terwijl de inflatie tuimelde van een piek van bijna 14% tot niveaus die soms onder de 0% lagen. Dit hielp de Dow Jones Industrial Average op te krikken
DJIA,
+ 1.03%
van minder dan 1,000 in 1982 tot meer dan 30,000 nu.

Gedurende die periode een zogenaamde “gebalanceerde” portefeuille van 60% Amerikaanse large-capaandelen
SPION,
+ 1.25%
en 40% Amerikaanse staatsobligaties
TMUBMUSD10Y,
2.709%
zou u gemiddeld inflatie plus 8% per jaar hebben opgeleverd. Iemand die met $ 135,000 met pensioen gaat en een dergelijk rendement verwacht, zou kunnen verwachten dat hij in het eerste jaar bijna $ 11,000 van zijn spaargeld opneemt, het bedrag elk jaar verhoogt in overeenstemming met de inflatie en voor onbepaalde tijd blijft bestaan ​​zonder zijn hoofdsom aan te raken.

Hoe typisch is dit soort rendement? Helemaal niet. Sinds het einde van de jaren twintig zijn er grofweg twee soorten markten. (Zie grafiek hierboven). In de helft van hen heeft een evenwichtige portefeuille van aandelen en obligaties de inflatie jaar na jaar met een ruime marge verslagen. Dat omvat de korte en glorieuze periode van twee jaar 1920-1935, de jaren '6 en vroege jaren '50, de jaren '60 en '80, en de afgelopen twaalf jaar. (De grafiek toont het gemiddelde rendement na inflatie over die perioden, niet de jaar-op-jaar variaties). Maar in de andere helft waren de opbrengsten bupki's. Iemand die aan het begin van een van die periodes net in een 90/60-portefeuille heeft belegd, zou aan het einde niet rijker zijn qua koopkracht. Oh, en dat is vóór aftrek van belastingen en toeslagen.

Die "dead spots" - lange, meerjarige periodes waarin de standaardportefeuille u jaar na jaar helemaal niets opleverde - zijn in totaal goed voor de helft van alle jaren sinds 1928.

En het is waarschijnlijk niemand ontgaan dat aandelen en obligaties 2022 vreselijk zijn begonnen, met obligaties die hun slechtste eerste helft sinds de jaren 1840 leden. En het is ook niet overdreven. Ook al is het rendement op 10 jaar schatkistpapier (rente) omhooggeschoten tot 2.8%, dat is nog steeds 6% per jaar minder dan het huidige inflatiepercentage. Ondertussen is de S&P 500 volgens de maatstaf die is ontwikkeld door de financiële professor van Yale en Nobelprijswinnaar Robert Shiller ongeveer 4 keer zo duur in verhouding tot de onderliggende fundamentals als op het dieptepunt in 1981.

Spaarders die vrolijk hopen van hun hoofdsom te kunnen leven, zouden kunnen bankieren op een nieuwe 40-jarige bullmarkt in aandelen en obligaties. Ze kunnen maar beter een back-upplan hebben.