De Federal Reserve is hevig bekritiseerd dit jaar omdat ze niet genoeg hebben gedaan om de inflatie te beteugelen. Vorige week heeft het Bureau of Labor Statistics onthulde dat de prijzen in augustus weer stegen na een korte pauze in juli.
Vrijdag heeft econoom Larry Summers van Harvard University uiteengezet wat hij denkt dat de Fed vervolgens zou moeten doen.
Sprekend over Bloombergs 'Wall Street-week' Summers berispte de centrale bank eerst omdat ze te traag optrad tegen de inflatie, en merkte op dat haar agressieve houding relatief nieuw is. "Het was pas 15 maanden geleden dat de Fed zei dat de rente medio 2023 nul zou zijn", zei hij over de basisrente van de bank, die nu 2.5% bedraagt.
Als gevolg hiervan, zei Summer, zal het verminderen van de inflatiecurve nog meer monetaire verkrapping vereisen. "Het zal niet gemakkelijk zijn om te doen wat nodig is", zei hij. "De geschiedenis vermeldt vele, vele gevallen waarin beleidsaanpassingen aan de inflatie buitensporig werden vertraagd en er zeer substantiële kosten waren."
Het belangrijkste voorbeeld van die kosten, zei Summers, was de lange periode van hoge inflatie in de jaren zeventig.
Om de laatste inflatieronde tegen te gaan, voerde de Fed in maart een eerste renteverhoging van 25 basispunten in, gevolgd door een renteverhoging van 50 basispunten in mei. Vervolgens verhoogde het in juni de rente met nog eens 75 basispunten, de grootste stijging sinds 1994, Gevolgd door een identieke stijging van 75 basispunten in juli.
De beleidsbepalende coalitie van de bank, het Federal Open Market Committee (FOMC), kwam in augustus niet bijeen, maar komt deze week bijeen om te beslissen over de volgende beleidsstap.
Agressief optreden tegen inflatie is volgens Summers de beste manier om te voorkomen dat economische pijn zich wijd verspreidt door de samenleving. "Ik ken geen groot voorbeeld waarin de centrale bank te snel reageerde op inflatie en een hoge prijs werd betaald", zei hij.
Een recessie teweegbrengen via een strak economisch beleid, Summers betoogde eerder:, zou beter zijn dan de inflatie op lange termijn. "In termen van het minimaliseren van het risico van een stagflatoire catastrofe, moet de Fed bereid zijn op koers te blijven", zei hij.
Alle tekenen wijzen erop dat de Fed het advies van Summers opvolgt. Vorige maand, Fed-voorzitter Jerome Powell zei de bank moet duidelijk bewijs zien dat de inflatie onder controle is voordat ze de rente weer gaat verlagen.
In augustus steeg de consumentenprijsindex met 0.1% ten opzichte van juli, terwijl de inflatie op jaarbasis 8.3% bedroeg.
"Voor mij waren ze niet welkom, maar niet geheel onverwacht", zei Summers over de laatste maandcijfers. "Ik denk dat de juiste lezing van de gegevens altijd is geweest dat de totale inflatie aanzienlijk fluctueert, maar we hebben een aanzienlijk onderliggend inflatieprobleem."
Dat onderliggende inflatieprobleem, zei hij, zal lastig te beheersen zijn. "Dat komt niet naar buiten zonder een zeer substantiële aanpassing van het monetaire beleid, en de markt wordt zich daarvan bewust."
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/harvard-economist-larry-summers-says-212000151.html