(Bloomberg) - Er is minstens één grote belegger die denkt dat de ergste wereldwijde obligatiekoers in decennia een koopkans creëert.
Meest gelezen van Bloomberg
Terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente in 235 met ongeveer 2022 basispunten is gestegen, meer dan elke jaarlijkse stijging die is geregistreerd in gegevens die teruggaan tot 1962, was er enige opluchting in de Aziatische handel dinsdag, waarbij het benchmarkrendement met zeven basispunten daalde tot 3.85%.
"De markt voor Amerikaanse staatsobligaties trekt aan", zegt Jeffrey Gundlach, chief investment officer van Doubleline Capital, dat meer dan 107 miljard dollar beheert, in een tweet. "Het is lang geleden. Ik ben sinds kort koper.”
Het is een potentieel gewaagde oproep. De wereldwijde obligatiekoers versnelde deze week toen het Britse plan voor grote belastingverlagingen het potentieel voor een golf van fiscale losbandigheid toevoegde aan de redenen voor investeerders om staatsschulden te schuwen. De Federal Reserve leidt de centrale banken van ontwikkelde landen bij het doorvoeren van de steilste renteverhogingen in een generatie - en belooft de rente hoger te houden zolang als nodig is om de inflatie de kop in te drukken.
Dat is een giftige combinatie gebleken voor Treasuries. Beleggers zijn dit jaar minstens twee keer verbrand nadat de oplevingen voor Amerikaanse obligaties in mei en juni verdampten toen de Fed duidelijk maakte dat de dreiging van een recessie haar niet zal tegenhouden om te verkrappen. Strategen benadrukken meestal het potentieel voor nieuwe uitverkoop van obligaties, zelfs als de rendementen nu hoog genoeg zijn om beleggers te verleiden.
'Er aantrekkelijk uitzien'
"Treasuries zien er op deze niveaus aantrekkelijk uit", zegt Prashant Newnaha, rentestrateeg bij TD Securities in Singapore. Amerikaanse vijfjarige obligaties leveren 4.15% op, terwijl inflatieswaps met vergelijkbare looptijden van 2.5% aangeven dat de Fed er naar verwachting in zal slagen de kostendruk af te koelen, zei hij.
"Terwijl er tactisch ruimte is om long te gaan, zien we strategisch een verdere stijging van de rendementen gezien onze voorspelling voor een doelstelling van 4.75-5% Fed Funds en het potentieel voor de Europese rentes om de komende maanden te stijgen", zei Newnaha.
Er zijn drie eerdere keren geweest dat de 10-jaarsrente binnen een jaar met meer dan 225 basispunten steeg, maar telkens eindigden ze met een meer bescheiden stijging.
Dat was allemaal in de jaren tachtig, toen de toenmalige Fed-voorzitter Paul Volcker de rente verhoogde om recordhoogtes te bereiken om de inflatie te bedwingen. De grootste beweging kwam in 1980, toen het rendement maar liefst 1981 basispunten steeg om het jaar af te sluiten met 341 basispunten.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html