Sonnenshein van Grayscale vertrok 'aangemoedigd' na hoorzitting in SEC-zaak

Grayscale Chief Executive Officer Michael Sonnenshein is optimistisch na een hoorzitting over de afwijzing door de Securities and Exchange Commission van de aanvraag van zijn bedrijf voor een spot bitcoin ETF.

Sonnenshein zei dat het bedrijf "met een aangemoedigd gevoel" de rechtszaal verliet, voordat hij eraan toevoegde dat gisteren "weer een voorbeeld van consistentie" was in een discussie met Frank Chaparro van The Scoop. Het was de laatste etappe van een mediatour na mondelinge argumenten in de zaak van het bedrijf versus de SEC op dinsdag. 

Lange tijd handhaafde de SEC een standpunt van geen bitcoin ETF-producten, wat volgens Sonnenshein, hoewel frustrerend, op zijn minst eerlijk was.

"Er was geen onevenwichtigheid in de soorten producten die op de markt komen", zei hij. 

Het keerpunt, zoals de CEO het uitdrukte, was de goedkeuring van een bitcoin futures ETF door fondsgroep Teucrium. In tegenstelling tot eerdere bitcoin futures-producten, werd deze aanvraag ingediend onder de Securities Exchange Act van 1934. Goedgekeurde bitcoin futures-producten voor die tijd werden ingediend onder de Investment Company Act van 1940.

Het argument van de aanvullende bescherming van de wet hield geen stand na de Teucrium-goedkeuring, betoogt Sonnenshein. Hij legde uit dat bitcoin-futures een afgeleide zijn van de spotmarkt, een ander aandachtspunt van het argument van het bedrijf. 

"Inherent, als de SEC vertrouwd genoeg was met bitcoin-futurescontracten om een ​​bitcoin-futures-ETF goed te keuren, moesten ze tegelijkertijd vertrouwd zijn geraakt met die onderliggende spotmarkt," zei hij. 

'Reg M-experts'

Toen hem werd gevraagd naar het aanbieden van aflossingen, met name verordening M, zei Sonnenshein dat er een overvloed aan experts is, maar in werkelijkheid is het een "vrij genuanceerd stuk financiële productregel".

Sonnenshein zei dat ETF's vrijstelling krijgen van deze verordening, die is ontworpen om manipulatie door personen met een belang in de uitkomst van een aanbod te voorkomen, en activiteiten en gedragingen verbiedt die de markt voor een aangeboden effect kunstmatig kunnen beïnvloeden, volgens de Financial Industry Regulatory Autoriteit.

"Met welke reg M-verlichting kunnen ze tegelijkertijd aandelen van de ETF creëren en inwisselen", zei hij. Het proces van het creëren van aandelen, of het inwisselen van aandelen, helpt om de handel in de aandelenkoers van de ETF in lijn te houden met de onderliggende waarde, waardoor de premie/korting waarmee het fonds handelt, wordt geëlimineerd. 

GBTC

Aandelen in de Grayscale Bitcoin Trust stegen met meer dan 2% en de korting van GBTC op de intrinsieke waarde was 35.7%, na mondelinge argumenten. Het bitcoinfonds wordt sinds begin 2021 met korting verhandeld, wat betekent dat aandelen in het fonds goedkoper zijn dan de onderliggende bitcoin. De korting is gedaald tot het laagste niveau sinds oktober.

Verschillende investeerders en concurrenten hebben de bewering van de vermogensbeheerders verworpen dat conversie naar een spot-based ETF de beste uitkomst is voor GBTC. 

FTX-debiteuren hebben deze week de vermogensbeheerder aangeklaagd, gezegde aandelen zouden $ 550 miljoen waard zijn, of 90% meer, als de vermogensbeheerder de vergoedingen zou verlagen en aflossingen zou toestaan.

"Ons doel is om waarde te ontsluiten waarvan we denken dat deze momenteel wordt onderdrukt door Grayscale's verbod op zelfhandel en ongepaste inwisseling", zei John Ray III, CEO van FTX, in een verklaring.