(Bloomberg) – Analisten van Goldman Sachs Group Inc. zijn terughoudend om te zeggen dat het ergste voorbij is voor de shekel na een “aanzienlijke” risicopremie die in de Israëlische valuta is opgebouwd als gevolg van binnenlandse politieke onrust.
Meest gelezen van Bloomberg
De nauwe correlatie van de valuta met wereldwijde technologieaandelen begon eind januari te breken, een afwijking die aanhield ondanks de groter dan verwachte renteverhoging van de centrale bank deze maand.
De volatiliteit van de shekel piekte deze maand, toen hij een van de slechtste prestaties had van alle grote wereldvaluta's ten opzichte van de dollar.
Goldman schat dat de Israëlische munt nu een risicopremie weerspiegelt - die de Amerikaanse bank definieert als het deel van haar cumulatieve prestaties dat niet wordt verklaard door wereldwijde marktvariabelen - van ongeveer 8%, volgens een rapport laat op vrijdag.
"Hoewel een aanzienlijke politieke premie nu ingebed lijkt te zijn in de Israëlische valuta, blijven er risico's voor de sjekel op de korte termijn", zei een Goldman-team, waaronder Kamakshya Trivedi. "De bredere shekel-trend deze maand weerspiegelt duidelijk niet alleen wereldwijde ontwikkelingen, maar ook binnenlandse ontwikkelingen."
Goldman neemt een minder optimistische houding aan ten opzichte van de shekel dan Wells Fargo & Co., dat gelooft dat de recente uitverkoop overdreven is en dat het spookbeeld van de interventie van de centrale bank waarschijnlijk het toneel zal vormen voor het herstel van de munt in de komende weken.
Maar de spanningen blijven hoog over een gerechtelijke revisie die door de regering van Benjamin Netanyahu wordt nagestreefd om de autoriteit van het rechtssysteem te verminderen. Tienduizenden Israëli's hebben gedemonstreerd tegen de verandering, die volgens demonstranten de democratie van het land zou kunnen ondermijnen.
Maandenlang op zijn plaats
Volgens Barclays Plc zal de risicopremie, die wordt geschat op 5%-7%, "van kracht blijven totdat de gerechtelijke hervorming is afgerond, wat maanden kan duren."
Volgens Barclays-analisten Marek Raczko en Zalina Alborova ligt de impliciete volatiliteit van de shekel ten opzichte van de dollar ver boven het niveau dat wordt gesuggereerd door zijn historische relatie met de Cboe NDX Volatility Index. "We verwachten dat dit gat zal dichten, aangezien de premie in contanten aanzienlijk is en zou moeten stabiliseren", zeiden ze.
Voor Goldman hangen de vooruitzichten ook af van acties van de Bank of Israel, die in het verleden tussenbeide kwam om de munt laag te houden toen een sterkere shekel de consumentenprijzen afremde. Het waadt al maanden niet meer op de valutamarkt, nadat het in 30 voor meer dan $ 2021 miljard aan vreemde valuta had gekocht om te proberen de valuta te verzwakken.
"Het blijft onduidelijk of en wanneer valuta-interventies deel zullen uitmaken van de discussie rond de sjekel", aldus de analisten van Goldman. "Tactische opvattingen over de vraag of de valuta zal terugkeren naar zijn 'global tech anker' vereisen meer duidelijkheid over de verwachtingen van het binnenlands beleid."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sees-8-risk-premium-093037531.html