S&P 500 is dinsdag aan het dalen nadat vacatures voor september "up" waren gemeld, ondanks de agressieve pogingen van de Fed om de historisch krappe arbeidsmarkt te verlichten.
Wat betekent het voor de Amerikaanse aandelenmarkt?
Volgens “JOLTS” – de Vacatures & Arbeidsverloop Enquête, had de Amerikaanse economie in september 10.72 miljoen vacatures. Dat is te vergelijken met een veel lagere 9.85 miljoen verwacht.
De gegevens bevestigen in ieder geval de noodzaak voor de centrale bank om: blijf hawkish, wat in ruil daarvoor meer pijn zou kunnen betekenen voor de aandelenmarkt, suggereert David Kostin, topstrateeg van Goldman Sachs.
Het is ongebruikelijk dat de reële rente is gedaald, wat heeft geleid tot een stijging van de aandelenmarkt met ongeveer 7.0% of zo. Dat zou voor mij suggereren dat het tussen nu en het einde van het jaar overgewaardeerd is [met] meer neerwaarts risico.
Zelfs tot eind 2023 verwacht Kostin dat de benchmarkindex slechts 'bescheiden' rendementen zal zien ten opzichte van nu.
Winstramingen voor 2023 moeten nog uitkomen
Kostin verwacht volgend jaar wel een economische vertraging, zo niet een algehele recessie. Daartoe is hij dovish op de S&P 500, ook omdat de winstramingen voor 2023 nog te hoog zijn. Op CNBC's "Squawk on the Street", hij zei:
Ik denk dat het risico is dat de winst daalt. In een scenario met een harde landing zou u de winst met misschien wel 11% kunnen zien dalen.
De strateeg van Goldman Sachs blijft zien "energie" als een schuilplaats in een anders volatiele markt, hoewel de sector in het algemeen al 65% heeft gewonnen voor het jaar.
Solide winsten en rendement voor aandeelhouders waren enkele van de redenen die werden genoemd voor de constructieve kijk op de energie voorraden.