Goldman Sachs verslaat winstramingen. Zijn de bankboomtijden terug?

Key Takeaways

• Goldman Sachs heeft de winstprognose aanzienlijk overtroffen met een winst per aandeel van $ 8.25 tegen voorspellingen van $ 7.51.
• Ze zijn de laatste bank die grote winsten aankondigt, aangezien stijgende rentetarieven de marges in de financiële sector verbeteren.
• Dit kan een teken zijn van een verschuiving van een economie met een lage rente en een snelgroeiende economie, die de afgelopen tien jaar de voorkeur heeft gegeven aan grote technologie.
• Voor beleggers kan het betekenen dat de beleggingsstrategie die sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008 zo goed heeft gewerkt, opnieuw moet worden bekeken.

Het winstseizoen is terug en tot nu toe lijken de banken de winnaars te zijn. Goldman Sachs heeft vandaag winstcijfers voor het derde kwartaal bekendgemaakt van $ 3 cent per aandeel, waarmee het de voorspellingen van analisten van Wall Street van $ 8.25 cent per aandeel overtreft.

Ze volgen het voorbeeld van concurrenten JPMorgan Chase, Bank of America en Wells Fargo, die allemaal hun omzetvooruitzichten hebben verhoogd door de stijgende rentetarieven.

Zelfs Jim Cramer van Mad Money is naar buiten gekomen en zei dat bankaandelen door technologie zouden kunnen vegen om... de nieuwe marktleiders worden, hoewel zijn staat van dienst een 'Inverse Cramer-ETF' dus het is de moeite waard om het met een korreltje zout te nemen.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 100 extra toe aan uw account. 

Goldman Sachs Q3-cijfers

De omzet van Goldman Sachs was niet alleen beter dan de winst, maar was met $ 11.98 miljard hoger dan verwacht. Dat is $ 450 miljoen meer dan de $ 11.53 miljard die was voorspeld, in een grote slag voor de wereldwijde bank.

De nettowinst voor het kwartaal bedroeg $ 3.07 miljard, wat de totale winst van het jaar tot nu toe op $ 9.94 miljard brengt.

Ze hebben een grotere nadruk gelegd op de groei van hun consumentenactiviteiten, in een uitbreiding weg van hun kernactiviteit die traditioneel werd geleid door investeringen en institutioneel bankieren.

Als gevolg hiervan groeide de netto-inkomsten in de sector consumenten- en vermogensbeheer met 18% in vergelijking met vorig jaar rond deze tijd, vergeleken met investeringsbankieren die -57% daalde en vermogensbeheer met -20%.

De netto-inkomsten van consumentenbankieren verdubbelden bijna in het derde kwartaal van 3 tot $ 2021 miljoen, wat grotendeels is toe te schrijven aan hogere creditcardsaldi en hogere nettorentemarges.

Banken zijn bank in de cirkel van winnaars

Vóór de financiële crisis van 2008 waren banken en financiële instellingen de onbetwiste lievelingen van de markt. Stijgende winsten en schijnbaar nooit eindigende omzetgroei leverden aandeelhouders een ongelooflijk rendement op jaarbasis op.

Tot ze dat niet deden.

De ineenstorting van de wereldwijde vastgoedmarkt en de gevolgen voor het financiële systeem zijn op dit moment gepubliceerd en tot de dood geanalyseerd. Het heeft geleid tot boeken, essays, onderzoekspapers en Hollywood-kaskrakers (The Big Short is onze favoriet).

Grote banken zoals Lehman Brothers en Bear Stearns stortten in, andere hadden aanzienlijke reddingsoperaties van de overheid nodig en de centrale banken begonnen een nieuw tijdperk van gelddruk en historisch lage rentetarieven.

Tegelijkertijd waren we getuige van de opkomst van big tech. Facebook was pas twee jaar open voor het publiek, YouTube bestond nog maar drie en Instagram, Snapchat, TikTok en Pinterest bestonden nog niet eens.

Sindsdien zijn deze bedrijven, samen met de groei van meer gevestigde namen als Apple, Amazon, Google en Microsoft, uitgegroeid tot de grootste vis in de grootste markt ter wereld.

De laatste tijd beginnen ze echter te haperen.

Dit jaar hebben we tot nu toe een enorme daling van de waarderingen van deze bedrijven gezien en een aanhoudende druk op bepaalde aspecten van hun bedrijfsmodellen. Sommige worden meer getroffen dan andere, waarbij met name Facebook worstelt met privacyschandalen en wijzigingen in de gegevensverzamelingsregels van Apple die de advertentie-inkomsten van Meta onder druk zetten.

Een andere van de FAANG's (Facebook, Amazon, Apple, Netflix & Google), Netflix, is zo uit de gratie geraakt dat het acroniem niet meer klopt. Tegenwoordig lijkt MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) meer geschikt.

Banken daarentegen zijn stabiel gebleven ondanks de gevolgen van 2008. Het is een relatief moeilijke tijd geweest voor banken als het gaat om het genereren van het niveau van winstgevendheid dat ze eerder hebben ervaren.

Hun kernactiviteit werd een stuk duurder na de financiële crisis, waarbij de financiële zekerheidsvereisten over de hele wereld werden aangescherpt. Dat is positief geweest voor de stabiliteit van het financiële systeem, maar het valt niet te ontkennen dat het hun kosten en kapitaalvereisten heeft verhoogd.

Tegelijkertijd hebben de historisch lage rentetarieven ertoe geleid dat ook de marges voor producten als hypotheken laag waren.

Nu de rente stijgt, kan het tij keren.

Beat van Goldman volgt overwinningen van JPMorgan Chase, Bank of America en Wells Fargo

Goldman Sachs is niet de enige bank die heeft kunnen profiteren van de ruggengraat van het huidige economische klimaat. Tot dusver hebben we dit resultatenseizoen al winst gezien van veel andere grote banken.

Bank of America

Bofa maakten gisteren hun Q3-resultaten bekend, resulterend in een winst van 81 cent per aandeel. Dit was hoger dan de voorspellingen van analisten die een winst van 78 cent per aandeel hadden voorspeld. De totale omzet van het bedrijf steeg met 8% ten opzichte van vorig jaar tot $ 23.5 miljard.

Een belangrijke drijfveer voor deze groei waren de sterke consumentenbestedingen, waarbij de debet- en creditcarduitgaven met 9% stegen in vergelijking met 12 maanden geleden.

Niet alleen dat, maar consumenten lenen ook meer. Leningen groeiden in het kwartaal met nog eens $ 14 miljard, een stijging van 5%.

Dat is allemaal goed en wel, maar de sleutel tot de toegenomen winstgevendheid in het derde kwartaal was de nettorente die de bank ontving. U hebt vast wel gemerkt dat wanneer de rente stijgt, banken snel hun hypotheek- en creditcardtarieven verplaatsen, maar iets langzamer om hetzelfde te doen op hun spaar- en depositorekeningen.

Dit is wat bekend staat als nettorente, wat het verschil is tussen wat een bank aan klanten uitbetaalt aan bankrente en wat ze ontvangen aan leningrente.

Dit cijfer steeg in het derde kwartaal met 24% tot $ 3 miljard. Dit vertegenwoordigt een netto rentemarge van 13.8%, een stijging ten opzichte van 2.06% vorig jaar. BofA heeft als gevolg van deze wijziging ook hun omzetprognose voor de rest van het jaar met ongeveer $ 1.68 miljoen aangepast.

BofA-aandelen stegen 5% van de achterkant van de aankondiging.

JPMorgan Chase

Een andere bank die dit winstseizoen uit het park haalt, is JPMorgan Chase. De winst per aandeel bereikte $ 3.12 tegen de voorspellingen van analisten van $ 2.87 en de omzet was $ 1 miljard hoger (!) dan verwacht op $ 32.7 miljard.

Net als bij Bank of America was JP Morgan Chase een welkome begunstigde van hogere rentetarieven. De netto rentemarge kwam uit op 2.09%, een forse sprong hoger dan de verwachting van 1.99%. Dit is nog hoger dan de marge van 1.62% die vorig jaar werd behaald.

De omzetstijging vertegenwoordigt een groei van 10.4%, die werd gerealiseerd ondanks een vertraging in de investment banking-divisie van het bedrijf. In totaal verloor die divisie bijna $ 1 miljard aan beheerd vermogen.

De aandelenkoers van JPMorgan Chase heeft dit jaar de druk van de algemene marktvolatiliteit gevoeld, maar is sinds 14 oktober met bijna 11% gestegen.

Wells Fargo

Met een bedrijfsmodel dat meer afhankelijk is van hypotheken dan hun belangrijkste concurrenten, is Wells Fargo een nog grotere begunstigde geweest van de groeiende nettorentemarge. Ze slaagden erin om hun cijfer te verhogen van een toch al hoge 2.03% vorig jaar naar 2.83% in het derde kwartaal van 3.

Dit is een aanzienlijke premie boven de 2.09% voor JPMorgan Chase en de 2.06% van Bank of America.

Winst per aandeel voor Wells Fargo hit $ 1.30 tegen voorspellingen van analisten van $ 1.09, terwijl de omzet ook aanzienlijk hoger was op $ 19.51 miljard vergeleken met $ 18.78 miljard. Deze cijfers zijn behaald ondanks aanzienlijke lopende aansprakelijkheids- en proceskosten als gevolg van hun 2016-schandaal met nepaccounts.

Wells Fargo-aandelen hebben dit jaar aanzienlijk beter standgehouden dan de S&P 500 als geheel en zijn tot nu toe met 8.38% gedaald in 2022. Deze positieve resultaten hebben geleid tot een stijging van de aandelenkoers, die sinds 9.27 oktober met 11% is gestegen.

Wat betekent dit alles voor beleggers?

Een verandering in het rentebeleid betekent een mogelijke verandering in aandelen en sectoren die goed zullen presteren. Lage rentetarieven zijn gunstig voor snelgroeiende industrieën zoals technologie, omdat geleend geld goedkoop en overvloedig is.

Naarmate de rente stijgt, kunnen meer traditionele sectoren zoals het bankwezen hiervan profiteren, zoals we tot nu toe hebben gezien in de winstoproepen van dit kwartaal.

In een dergelijke omgeving kunnen waardeaandelen een potentieel gebied zijn om te overwegen. Waardebeleggen is in feite zoeken naar veilige, stabiele bedrijven die het potentieel hebben om ondergewaardeerd te worden. Warren Buffet is het bekendste voorbeeld van een waardebelegger, en Bank of America heeft momenteel de op één na grootste positie in zijn Berkshire Hathaway-portefeuille.

Het probleem is dat we niet allemaal de tijd, vaardigheden en middelen van Warren Buffet hebben. Dat is waar onze AI binnenkomt. Waardekluis is een van onze Foundation Kits en geeft beleggers toegang tot een door AI aangedreven portefeuille die ernaar streeft Amerikaanse aandelen te identificeren met lage relatieve waarderingen, hoge rendementen op kapitaal en volwassen, voorspelbare bedrijfsmodellen.

Ons algoritme beoordeelt duizenden gegevenspunten en doet voorspellingen over welke effecten waarschijnlijk het beste voor risico gecorrigeerde rendement zullen opleveren, en herbalanceert vervolgens automatisch de portefeuille elke week.

Niet alleen dat, maar we bieden ook: Portefeuillebescherming op al onze Foundation Kits, die AI gebruiken om automatisch geavanceerde hedgingstrategieën in uw portefeuille te implementeren. Dit voorspelt gebieden zoals algemeen marktrisico, renterisico en zelfs olierisico en hoe deze uw portefeuille kunnen beïnvloeden, en implementeert vervolgens hedgingstrategieën om u hiertegen te beschermen.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 100 extra toe aan uw account.