(Bloomberg) — Terwijl hedgefondsen in een recordtempo druk bezig waren met het redden van aandelen toen de S&P 500 in een berenmarkt stortte, was Corporate America furieus aan het kopen.
Meest gelezen van Bloomberg
Terwijl de referentie-index op vrijdag en maandag opeenvolgende dalingen van meer dan 2.9% noteerde, zag de eenheid van Goldman Sachs Group Inc. die aandelen terugkoopt voor klanten, het volume op de eerste dag stijgen tot 2.8 keer het dagelijkse gemiddelde van vorig jaar en meer dan verdrievoudigen gemiddeld op de tweede. Elke sessie werd gerangschikt als de drukste van het bedrijf van dit jaar.
De stortvloed aan terugkopen zorgde er niet voor dat de S&P 500 een daling van 10% in slechts vijf sessies voltooide. Toch onderstreept die bereidheid om in tijden van onrust aandelen te kopen, hoe betrouwbaar een bron van steun voor bedrijven is in een jaar waarin veel beleggers de brutaliteit van de Federal Reserve ter harte hebben genomen en risicovolle activa zoals aandelen de rug hebben toegekeerd.
"Het biedt een zekere mate van comfort om te weten dat bedrijven de laatste uitverkoop zien als een kans om aandelen terug te kopen in plaats van te bezuinigen", zegt Adam Phillips, directeur portfoliostrategie bij EP Wealth Advisors. "Het zal interessant zijn om te zien of deze trend in de tweede helft van het jaar kan worden doorgezet."
De S&P 500 steeg woensdag met 1.5% nadat de Fed de rentetarieven in bijna drie decennia het meest had verhoogd, maar suggereerde dat dergelijke buitensporige bewegingen niet gebruikelijk zullen zijn omdat het de inflatie weer onder controle probeert te krijgen.
Hoe dan ook, zakelijke aankopen lijken niet te vertragen als we afgaan op aangekondigde plannen. Amerikaanse bedrijven hebben het voornemen geadverteerd om sinds januari $ 709 miljard aan eigen aandelen terug te kopen, 22% boven het geplande totaal vorig jaar rond deze tijd, blijkt uit gegevens verzameld door Birinyi Associates.
David Kostin, hoofdstrateeg Amerikaanse aandelen bij Goldman, voorspelt dat de daadwerkelijke terugkopen dit jaar met 12% zullen stijgen tot een recordbedrag van $ 1 biljoen.
Maar Goldman's trading desk gaf ook een waarschuwing voor de korte termijn: met het winstseizoen voor het tweede kwartaal dat over enkele weken van start gaat, markeerde dinsdag het begin van een black-outperiode waarin de terugkoopvolumes gewoonlijk met 35% dalen.
Lees meer: Groot geld op de aandelenmarkt is gek om uit de weg te gaan van de Fed
Inkopen hebben de neiging om te voorkomen dat aandelenverliezen sneeuwballen. De S&P 500 Buyback Index, die de top 100 van aandelen met de hoogste terugkopen volgt, is dit jaar met 16.5% gedaald, ongeveer 4 procentpunten beter dan de brede benchmark.
Aandeelhouders die zich zorgen maken over stagflatie zijn niet helemaal verliefd op bedrijven die op die manier contant geld gebruiken. In de laatste maandelijkse enquête van Bank of America Corp. stemde ongeveer een vijfde van de geldmanagers voor het teruggeven van contanten aan aandeelhouders, iets minder dan de piek van 2022. Ondertussen wilde 44% van de geldmanagers dat bedrijven hun balansen zouden versterken, het hoogste percentage sinds januari 2021.
Mike Wilson, hoofdstrateeg voor Amerikaanse aandelen bij Morgan Stanley, is minder optimistisch dat de vraag van bedrijven het recordtempo zal kunnen aanhouden wanneer de winstvooruitzichten duister zijn.
Het team van Wilson stippelde het sentiment onder CEO's en terugkopen van bedrijven uit sinds 1998 en ontdekte dat het dalende vertrouwen onder bedrijfsleiders, zoals nu het geval is, de terugkoop met ongeveer zes maanden leidde. Mocht het patroon deze keer uitkomen, dan zouden de terugkopen tegen de tweede helft van dit jaar kunnen dalen.
"Het is onwaarschijnlijk dat we de enorme groei van 2021 versus 2020 herhalen, maar de vraag is of de markten de groei kunnen handhaven", schreef Wilson eerder deze week in een notitie. "2022 was een uniek jaar met kostendruk die de bedrijfsmarges naar beneden drukten en risico's voor de WPA-ramingen met zich meebrachten."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html