Globalisering is nog niet voorbij, investeer alleen niet in landen die worden bestuurd door despoten

Kyle BassDe Ruslands niet-uitgelokte oorlog tegen Oekraïne is geen doodsklok voor globalisering, maar zou een wake-up call moeten zijn over de risico's van beleggen in landen die geen democratieën zijn, zei de Texas-hedgefondsmanager Kyle Bass op CNBC op donderdag,

"Je hoeft het niet met zo'n brede kwast te schilderen", vertelde de oprichter van Hayman Capital Management "Squawk Box" in een interview, toen hem werd gevraagd of hij dacht dat het idee van een onderling verbonden economie met weinig belemmeringen voor de wereldhandel effectief voorbij was. "Je moet zeggen dat elk land gerund door misschien een despotische autoritair moet worden herzien en misschien niet in geïnvesteerd."

Bass, een felle criticus van de Chinese Communistische Partij, maakte een week later zijn opmerkingen BlackRock Directeur Larry Fink schreef in een brief aan aandeelhouders dat de Russische invasie van Oekraïne “een einde heeft gemaakt aan de globalisering die we de afgelopen drie decennia hebben meegemaakt”.

Rusland heeft sinds eind vorige maand te maken met een snelle en scherpe economische terugslag, toen de Russische president Vladimir Poetin begonnen met een grootschalige militaire aanval op buurland Oekraïne. Naast overheidssancties tegen Russische functionarissen, financiële instellingen en oligarchen, hebben honderden westerse bedrijven hun activiteiten in het land stopgezet.

Wat was ooit de wereld? 11e grootste economie zal naar verwachting sterk krimpen en in een recessie terechtkomen als reactie op het westerse economische isolement. Het Institute of International Finance schat dat de Russische economie dit jaar met 15% krimpen.

China heeft de Russische invasie van Oekraïne niet officieel veroordeeld, en Amerikaanse functionarissen hebben Peking gewaarschuwd dat het "gevolgen" zou ondervinden als het Rusland steun biedt. De leiders van de Europese Unie zullen Chinese topfunctionarissen ontmoeten, waaronder president Xi Jinping, op vrijdag. Zij zijn verwacht druk te zetten China om neutraal te blijven in de oorlog.

"Ik denk dat de fiduciaire verantwoordelijkheden van institutionele beleggers aan het licht moeten worden gebracht, omdat iedereen die in Rusland heeft geïnvesteerd gewoon alles heeft verloren", zei Bass. “China is op het randje van het scheermes. … Als ze de verkeerde beslissing nemen om hier openlijk de kant van Rusland te kiezen en zich onderwerpen aan sancties door de VS, dan zijn alle Amerikaanse investeringen in China verdacht.”

China is in behoorlijke decennia een belangrijke markt geworden voor veel Amerikaanse bedrijven, merkte Bass op, toen het uitgroeide tot de op één na grootste economie ter wereld. Het is niet alleen een belangrijke schakel in de wereldwijde toeleveringsketens, maar ook een belangrijke consumentenmarkt.

Bass zei echter dat het verschil in hoe Amerikaanse defensie- en inlichtingenfunctionarissen China zien in vergelijking met hoe Wall Street het ziet, "nooit breder is geweest".

"Uiteindelijk, wat Poetin net leerde, is dat we naar de despotische autocraten moeten kijken en echt moeten heroverwegen of de negatieve convexiteit - of het negatieve risico - die we associëren met deze potentiële landen de investering waard is," zei Bas.

Bass zei dat hij lang geloofde dat de VS en China uiteindelijk economisch uit elkaar zouden groeien omdat de fundamenten van de twee landen "zo diametraal tegenover elkaar staan".

"Wat Poetin heeft gedaan, heeft dat alleen maar versneld. Ik denk dat we over een jaar of twee zullen leren of het de moeite waard was om dat risico te nemen. Ik denk dat de mensen die deze risico's hebben genomen, zullen beseffen dat ze het niet waard waren', zei hij.