(Bloomberg) — De Bank of Japan veroorzaakte schokgolven door de markten nadat ze onverwachts haar beleid voor het beheersen van de rentecurve had herzien.
Meest gelezen van Bloomberg
Japanse staatsobligaties en staatsobligaties zakten beide in, terwijl de yen een hoge vlucht nam nadat de BOJ de bovengrens voor de benchmarkrendementen verhoogde van 0.5% naar ongeveer 0.25%. Japanse aandelen en Amerikaanse aandelenfutures kelderden. Elke door Bloomberg ondervraagde econoom had verwacht dat de BOJ het beleid ongewijzigd zou laten.
De reactie op dinsdag zou wel eens het begin van de gevolgen kunnen zijn. Japan is 's werelds grootste schuldeiser en de verkrappende financiële voorwaarden zouden ertoe kunnen leiden dat er een golf van kapitaal naar huis terugkeert, waardoor de financieringskosten wereldwijd stijgen. Volgens UBS Group AG wordt verwacht dat beleggers uit obligaties in de VS, Australië en Frankrijk stappen, terwijl aandelen uit ontwikkelde markten waarschijnlijk ook zullen verzwakken.
"Dit moest gebeuren nu de inflatie in Japan stijgt, maar het is alleen eerder gebeurd dan velen dachten", zegt Amir Anvarzadeh, een analist bij Asymmetric Advisors die de Japanse markten al drie decennia nauwlettend volgt. "Het zou kunnen leiden tot een terugstroom van geld naar Japan - het zal Japanse investeerders dwingen om hun dollarblootstelling af te dekken, wat op zijn beurt de yen versterkt en een self-fulfilling prophecy wordt van meer yen."
Het Japanse benchmarkrendement op 10 jaar steeg met maar liefst 21 basispunten tot 0.460% voordat de beweging van de ongeplande schuldopkoopoperaties van de BOJ werd afgezwakt. De beurs stopte kortstondig de handel in obligatiefutures toen een glijbaan de drempel van een stroomonderbreker bereikte.
De yen steeg bijna 3% tot 133.11 per dollar, terwijl de Nikkei 225 Stock Average maar liefst 3% zakte.
Maar sommige analisten zeiden dat de marktreactie misplaatst was. Volgens Daisuke Karakama, hoofdmarkteconoom bij Mizuho Bank, zal Kuroda waarschijnlijk in een briefing later op dinsdag duidelijk maken dat de stap bedoeld is om de werking van de obligatiemarkt te verbeteren, in plaats van het monetaire beleid te verkrappen.
"FX-markten lijken het als BOJ's spil te willen beschouwen, wat ik niet denk," zei Karakama.
Kuroda schokt door de opbrengstlimiet van BOJ aan te passen, Yen Jump te stimuleren
De beleidsaanpassing komt als een stijging van de kerninflatie van Japan tot een hoogte van vier decennia, wat pleitte voor een vermindering van de stimuleringsmaatregelen van de centrale bank. Speculaties over een verschuiving hadden de markten maandag opgeschrikt nadat Kyodo News meldde dat premier Fumio Kishida van plan was een tien jaar oud akkoord met de BOJ over het inflatiedoel van 2% te herzien.
"De actie van de BOJ is onmiskenbaar negatief voor wereldwijde obligaties", schreven strategen van TD Securities, waaronder Mitul Kotecha, in een onderzoeksnota. “Als de stap van vandaag de eerste stap was naar het einde van de YCC, wat suggereert dat de yen vanaf hier aanzienlijk zou kunnen stijgen, zouden Japanse investeerders kunnen beginnen met het verkopen van een deel van hun niet-afgedekte wereldwijde obligatieposities in valuta. Dit zal meer bearish zijn voor het lange einde van de Amerikaanse en Europese obligatiecurves.”
–Met hulp van Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka en Ronojoy Mazumdar.
(Updates overal)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html