Wereldwijde energiemarkten gaan winter van ontevredenheid in

De energiekosten waren deze zomer pijnlijk, maar deze winter wordt het nog erger.

De leveringsmarkten voor olie en aardgas blijven ongelooflijk krap met weinig verlichting in zicht. Consumenten moeten zich schrap zetten voor een winter van ontevredenheid en stijgende prijzen.

Dat komt omdat Rusland in het hart van beide markten zit, en het vermogen van Moskou om de prijzen en het aanbod buiten de regionale markt van Europa te beïnvloeden, wordt met de dag duidelijker naarmate de vraag in de herfst en winter aantrekt.

Op de oliemarkten zien consumenten sinds juni dalende prijzen bij benzinepompen. Het nationale gemiddelde voor regulier loodvrij is minder dan $ 3.83 per gallon - na eerder deze zomer een record van meer dan $ 5 per gallon te hebben bereikt.

Maar de vrees voor een economische recessie, en niet voor de fundamentele factoren van vraag en aanbod, is verantwoordelijk voor het grootste deel van de daling van de prijzen van aardoliegrondstoffen. De voorraden ruwe olie en geraffineerde producten zoals benzine, diesel, vliegtuigbrandstof en stookolie blijven kritisch laag.

Terwijl consumenten ervoor kunnen kiezen om tot op zekere hoogte niet te rijden om hun blootstelling aan hoge benzineprijzen te verminderen, hebben ze in de winter minder keuze als het gaat om het verwarmen van hun huizen en kantoren.

Het is geen verrassing dat de regering-Biden zich zorgen maakt over deze dynamiek, vooral met de tussentijdse verkiezingen die begin november voor de deur staan. De Amerikaanse minister van Energie Jennifer Granholm heeft grote olieraffinaderijen gevraagd productvoorraden aan te leggen in plaats van brandstoffen naar Europa en andere hongerige markten te exporteren. Het verzoek onthult het fundamentele gebrek aan begrip van de regering over hoe de energiemarkten werken.

De oliemarkten zijn mondiaal en Amerikaanse raffinaderijen exporteren brandstofproducten omdat prijssignalen in het buitenland dat aangeven. Deze signalen suggereren dat sommige markten buiten de Verenigde Staten bepaalde geraffineerde producten meer nodig hebben dan de Amerikaanse markt - en als Amerikaanse raffinaderijen niet voor levering zorgen, zullen de prijzen in het hele wereldwijde petroleumcomplex nog hoger stijgen.

Raffinaderijen zien de grondstofkosten stijgen nadat OPEC+-leider Saoedi-Arabië vorige week dreigde de productie te verlagen. Dat heeft in feite een bodem van ongeveer $ 100 per vat onder de prijs van ruwe olie gelegd.

Maar er zijn redenen om aan te nemen dat de prijzen zullen blijven stijgen. Ongekende lozingen van ruwe olie uit Amerikaanse strategische voorraden eindigen in oktober, een nucleaire deal met Iran die extra olievoorraden zou ontketenen blijft ongrijpbaar, en het formele embargo van de EU op Russische olie wordt begin december van kracht.

Het EU-embargo zal Rusland dwingen alternatieve markten te vinden voor meer dan 1 miljoen vaten per dag van zijn ruwe export en nog eens 1 miljoen vaten per dag van zijn export van geraffineerde producten.

Er is geen garantie dat de markten in Azië – voornamelijk China en India – deze vaten zullen afnemen, en westerse pogingen om een ​​“prijsplafond” op Russische olie te zetten, zouden ze kunnen laten stranden. Moskou zou ervoor kunnen kiezen om de oliemarkten te bewapenen zoals het heeft gedaan met aardgas door vaten achter te houden om de prijzen te verhogen.

Alsof er op dit moment nog niet genoeg alarm is op de oliemarkten, lijkt Irak op de rand van een burgeroorlog te staan ​​nu de politieke crisis in de op een na grootste producent van de OPEC verergert.

Terug thuis blijft het orkaanseizoen in de Atlantische Oceaan een groot vraagteken en een enorm risico. September en oktober zijn doorgaans de meest actieve maanden voor zware stormen, die in de afgelopen jaren aanzienlijke Amerikaanse voorraden langs de Golfkust van raffinaderijen en stroomopwaartse olie- en gasproducenten hebben uitgeschakeld.

Wereldwijde markten kunnen zich niet meer verstoringen veroorloven, niet nu consumentenlanden wanhopig proberen hun opslagtanks voor de winter bij te vullen.

Als de situatie op de oliemarkten nijpend is, verbleekt het naast de wanhopige toestand van de wereldwijde aardgasmarkt. Gas en vloeibaar aardgas (LNLN
G) de prijzen zijn wereldwijd gestegen, waardoor eerdere records zijn gebroken die zijn behaald na het uitbreken van het conflict in Oekraïne eind februari.

In Europa steekt de tumultueuze situatie rond de gasstroom door de Nord Stream 1-gasleiding weer de kop op, met een onverwacht aangekondigde onderhoudsstop door de Russische eigenaren. De situatie heeft schokgolven door de gasvoorzieningsketens gestuurd, met prijzen in Europa, de Verenigde Staten en Azië die op het nieuws naar recordniveaus zijn gestegen.

Rusland heeft nog meer zeggenschap over de gasvoorziening en er blijft weinig duidelijkheid over de plannen van Moskou. De wereldwijde gasmarkten zijn meer met elkaar verbonden dan ooit tevoren, dus aangezien Rusland alleen Europa voorziet van – in het beste geval – 20 procent van zijn capaciteit in de Nord Stream 1-pijpleiding, zijn de effecten op de beschikbaarheid van gas zeer reëel.

Het resultaat is een waanzinnige strijd om de levering van vloeibaar aardgas (LNG), waarbij Europa en Azië strijden om beperkte vrachtzendingen om te zorgen voor voldoende gas om de lichten en verwarming de hele winter aan te houden.

Nu de oorlog in Oekraïne er steeds meer uitziet alsof het een langdurig conflict zal zijn, lijkt een verlichting van de druk op de energievoorziening zo goed als zeker. Het lot van de wereldwijde gasprijzen hangt voor een groot deel af van de grillen van de Russische president Vladimir Poetin. Een enge gedachte, inderdaad.

En hoewel Amerikaanse consumenten enigszins geïsoleerd zijn van de chaos op de markt vanwege de overvloedige binnenlandse aardgasreserves, blijven we kwetsbaar voor stijgende prijzen vanwege Europa's groeiende afhankelijkheid van invoer van Amerikaans LNG, wat de concurrentie met binnenlandse kleinhandels- en industriële gebruikers vergroot.

Benchmark Amerikaanse aardgasprijzen stegen onlangs tot een recordhoogte van meer dan $ 10 per MMBtu na a 20 jaar lage prijzen. Extreme hitte heeft de vraag in een groot deel van de Verenigde Staten doen toenemen, omdat huizen en bedrijven zich voor verlichting wenden tot airconditioning. Maar het lijdt geen twijfel dat Amerika de effecten voelt van de krapte op de wereldvoorraad.

Amerikaans aardgas kostte de afgelopen zomers gemiddeld tussen de $ 2 en $ 4 per MMBtu. Maar de binnenlandse gasopslagniveaus liggen aanzienlijk onder het vijfjarig gemiddelde en het niveau van vorig jaar voor dezelfde periode, waardoor de prijzen van Henry Hub hoog zullen blijven.

Met hun enorme olie- en gasreserves zouden de Verenigde Staten meer kunnen doen om de steeds dieper wordende wereldwijde energiecrisis te helpen verlichten. Maar binnenlandse producenten zien de politieke wil niet in Washington, waar de regering-Biden zich blijft concentreren op klimaatverandering in plaats van op energiezekerheid. De onvermijdelijke "winter van ontevredenheid" zou beleidsmakers een krachtige realiteitscheck kunnen opleveren.