Wereldeconomie op weg naar recessie

De wereldwijde economische vooruitzichten verslechteren als gevolg van inflatiebestrijdingsinspanningen van centrale banken, de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en de prioriteit die China geeft aan politieke controle over economische groei. Een wereldwijde recessie is waarschijnlijk, met in ieder geval een langzamere economische groei vrijwel zeker.

Mensen die mijn werk al jaren volgen, zeggen vaak dat ik een optimist ben, en meestal ben ik dat ook. Op dit moment wijst het gewicht van het bewijs echter op een vertragende wereldeconomie.

Net zoals de Federal Reserve de rente in de VS heeft verhoogd, verstrakken veel centrale banken over de hele wereld het monetaire beleid. De Council on Foreign Relations publiceert een Wereldwijde monetaire beleidstracker die vanaf augustus 2022 een verkrapping laat zien bij de meeste van de 54 centrale banken die ze volgen.

Met name de Europese Centrale Bank heeft haar beleidsrente verhoogd en heeft aangegeven dat er in de komende maanden nog meer verhogingen zijn. Zo ook de Bank of England en de Bank of Canada. Andere verkrappende landen zijn Australië, India en veel landen in Latijns-Amerika. De enige grote landen die het monetaire beleid versoepelen, zijn Rusland en China. De wereldwijde verkrapping zal waarschijnlijk de economische groei over de hele wereld vertragen en in sommige landen tot een recessie leiden.

De aanscherping is geen vergissing, maar in de meeste gevallen komt het te laat, wat meer economische schade betekent dan het eerder was begonnen.

Europa heeft de extra uitdaging van krappe energie. Hun afhankelijkheid van Russische energie is het afgelopen decennium toegenomen van 25% van de totale gasvraag in 2009 tot 32% in 2021.

De afgelopen weken kondigde de Europese Unie een plan aan om de prijs voor Russisch aardgas te verlagen en dreigde president Poetin de levering van energie aan Europa verder te beperken. Er zijn discussies over rantsoeneringsregelingen, de elektriciteitsprijzen zijn enorm gestegen en energie-intensieve industrieën leggen een aantal van hun Europese activiteiten stil. Het waarschijnlijke resultaat, behoudens een snelle oplossing, zal deze winter een volledige Europese recessie zijn.

De Chinese economie verzwakt, net als Ik heb onlangs gedetailleerd. President Xi Jinping heeft politieke en ideologische controle voorrang gegeven boven economische groei, en heeft een zero-covid-beleid gevoerd dat delen van de economie heeft stilgelegd. Serieuze westerse analisten bespreken de mogelijkheid van een Chinese invasie van Taiwan, een blokkade, of op zijn minst veel meer druk op Taiwan om de wetten van het vasteland en een marionettenleider te accepteren. De kans dat er daadwerkelijk wordt geschoten is waarschijnlijk laag, maar de gevolgen zijn zeer groot, wat een serieuze noodplanning rechtvaardigt.

De Russische en Chinese problemen leiden ertoe dat bedrijven over de hele wereld hun toeleveringsketens inkorten en vereenvoudigen, en waar mogelijk reshoring in hun thuisland. Dit zal kostbaar zijn en de wereldwijde productiecapaciteit effectief verminderen. Verandering zal langzaam komen, en het is noodzakelijk gezien de internationale spanningen, maar de veranderingen zullen de economische productie over de hele wereld verminderen.

Grondstoffenprijzen zijn meestal een goede graadmeter voor de huidige sentimenten over de toekomstige wereldwijde economische groei. Zoals dit artikel is geschreven, zijn de olieprijzen recentelijk gedaald ondanks de problemen met de Russische energieleveringen en een daling van de OPEC-productie.

Ook de koperprijzen zijn de afgelopen weken gedaald. Koper is een andere goede indicator van de verwachtingen over economische groei.

Positief is dat Canada en Mexico, beide grote exportmarkten voor de Verenigde Staten, minder gevoelig zijn voor deze mondiale economische tegenwind.

Hoe erg zal de wereldwijde malaise zijn? Waarschijnlijk niet zo rampzalig als de financiële crisis van 2008-09, maar zeker erger dan de kleine cycli die we hebben gezien. En als er schietpartijen uitbreken boven Taiwan, zal de wereld een paar jaar lang een economische ramp overkomen.

Bedrijfsnoodplannen voor een wereldwijde malaise moeten rekening houden met het rentegevoelige deel van het risico. Monetaire verkrapping heeft de neiging om de bouw te verminderen, eerst woningen en later niet-residentiële, evenals zakelijke kapitaaluitgaven en grote consumentenbestedingen. Bedrijven die in die sectoren verkopen, zullen het meest kwetsbaar zijn.

Bedrijven die handel drijven met Europa zouden zich zorgen moeten maken. De voornaamste zorgen zijn de verkoop van goederen en diensten aan energie-intensieve bedrijven in Europa, aangezien zij wellicht hun activiteiten moeten opschorten zodat huizen in de winter kunnen worden verwarmd. Ook de discretionaire consumentenbestedingen zullen worden verminderd. Bedrijven die afhankelijk zijn van materialen van Europese fabrikanten, moeten rekening houden met mogelijke problemen in de toeleveringsketen als gevolg van de energiecrisis.

Bedrijven die aan China verkopen, kunnen een lagere groei verwachten, misschien zelfs een daling in sommige sectoren, zoals bouwmaterialen. Terwijl de effecten van het monetair beleid scherp maar relatief kort zullen zijn, zal de economische malaise van China geleidelijk en langdurig zijn, tenminste zolang het beleid van Xi Jinping van kracht is.

Organisaties die zaken doen met China, Taiwan en misschien zelfs hun naaste buren, moeten noodplannen maken voor conflicten. Geen enkel scenario lijkt veel waarschijnlijker dan de andere, dus er moeten meerdere mogelijkheden worden overwogen.

Ten slotte biedt elke grote verandering groeimogelijkheden voor een paar bedrijven die creatief, vooruitziend en gedurfd zijn. Openstaan ​​voor groeimogelijkheden in veranderende tijden zal zijn vruchten afwerpen in de uiteindelijke opleving.