De wiskunde van analisten lijkt erop te wijzen dat GE in stukken meer waard is dan als eenheid. Barron's kwam op hetzelfde uit bullish conclusie na te hebben gekeken naar de afzonderlijke bedrijven van GE en deze afzonderlijk te waarderen. We hebben het proces afgerond in de veronderstelling dat de onderliggende waarde van het bedrijf ongeveer $ 125 per aandeel was, meer dan 65% hoger dan de recente niveaus.
GE Luchtvaart
De luchtvaartactiviteiten van GE, die GE Aerospace zullen heten, worden het meest gewaardeerd onder analisten. Het lijkt ook het minst controversieel. De waarderingen die we hebben gezien variëren van ongeveer $ 83 miljard tot $ 96 miljard. De spreiding van $13 miljard tussen die cijfers is ongeveer 15% van Barron's geschatte waarde van $ 85 miljard.
William Blair-analist Nicholas Heyman schat Aerospace op ongeveer $ 83 miljard. Zijn call-of-the-parts is ongeveer $ 125 per aandeel. Heyman beoordeelt aandelen bij Buy, maar heeft geen officiële koersdoelstelling.
GE Gezondheidszorg
Analisten beschouwen GE's zorgactiviteiten als de op één na meest waardevolle business. Het is ook degene die eerst een afzonderlijke entiteit zal worden, via een spin-off die begin 2023 moet worden voltooid.
taxaties Barron's heeft gezien dat GE HealthCare varieert van ongeveer $ 43 miljard tot $ 65 miljard. Melius Research-analist Scott Davis zit aan de bovenkant, rond de $ 65 miljard. Zijn algemene SOTP-waardering is ongeveer $ 118 per aandeel, maar hij heeft een doel van $ 108 voor de prijs. Davis beoordeelt GE-aandelen bij Buy.
De spread van $ 22 miljard tussen de hoogste en laagste call is ongeveer 40% van de waardering van $ 55 miljard Barron's toewijst aan GE HealthCare.
GE Vernova
GE's duurzame energie, gasopwekking, digitale en rastertechnologie bedrijven zullen worden gehuisvest in wat GE GE Vernova zal noemen. Deze is de moeilijkste voor Wall Street om te waarderen. Sommige analisten kennen bijvoorbeeld nulwaarde toe aan de windactiviteiten van GE.
Taxaties voor Vernova zijn over de hele kaart te vinden, variërend van ongeveer $ 10 miljard tot $ 33 miljard. De spread van $23 miljard is ongeveer 82% van de waardering van $28 miljard Barron's gebruikt om de energieactiviteiten van GE te waarderen.
RBC-analist Deane Dray waardeert stroom en hernieuwbare energiebronnen aan de onderkant van het bereik, op ongeveer $ 11 miljard op een gecombineerde basis. Zijn algemene SOTP-waardering is ongeveer $ 94 per aandeel - hetzelfde niveau als zijn doel voor de aandelenkoers. Dray beoordeelt ook GE-aandelen Kopen.
Balans en prijsdoelen
Grofweg gesproken is de gemiddelde waardering van de drie bedrijven ongeveer $ 158 miljard, maar verplichtingen op de balans van GE verminderen dat totaal. Het is niet verrassend dat elke analist GE's pensioen-, langdurige zorgverzekeringsverplichtingen en bedrijfskosten een beetje anders behandelt dan andere.
Na correctie voor die factoren, wordt de waarde van $ 158 miljard voor het hele bedrijf een doelmarktkapitalisatie van ongeveer $ 115 miljard. GE heeft ongeveer 1.1 miljard aandelen uitstaan, dus de waarde van $ 115 miljard verandert in een aandelenkoers van ongeveer $ 105.
Dat is de gemiddelde SOTP-aandelenwaardering, maar de koersdoelen van analisten op basis van de som van de delen gaan helemaal van $ 82 per aandeel tot $ 125 per aandeel.
De tijd zal leren hoe elk van de bedrijven het zal doen en hoe elk van de drie aandelen zal handelen. Maar voorlopig geeft de SOTP-berekening aan dat analisten geloven dat het management van GE op de goede weg is met het opbreken van het bedrijf. De gemiddelde SOTP-waardering van $ 105 ligt ruim boven het gemiddelde koersdoel van analisten van ongeveer $ 89 per aandeel.
Wall Street lijkt optimistisch over het bedrijf. Ongeveer 69% van de analisten beoordeelt de aandelen bij Buy, terwijl de gemiddelde Buy-rating ratio voor aandelen in de
S&P 500
is ongeveer 58%.
Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]