GE HealthCare is het bedrijf en ontving op donderdag analisten en investeerders in New York City om de bedrijfsfundamentals en scheiding van
General Electric
(ticker: GE). Het bedrijf zei dat het in 2.7 ongeveer $ 2022 miljard aan bedrijfswinst verwacht, wat neerkomt op een winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of Ebitda, van ongeveer $ 3.3 miljard.
Het bedrijf begint op 3 januari los van GE, met ongeveer $ 1.8 miljard in contanten en $ 10.2 miljard aan langlopende schulden. Met een nettoschuld van ongeveer $ 8.4 miljard, zal GE HealthCare's schuld / Ebitda-ratio ongeveer 2.5 keer zijn. Debt/Ebitda is een gebruikelijke maatstaf voor de sterkte van de balans en die verhouding is solide genoeg om het bedrijf een kredietwaardigheid van beleggingskwaliteit te geven.
Barron's Pegged de waarde van het gehele GE-gezondheidszorgbedrijf op $ 55 miljard in augustus. Dat was gebaseerd op vergelijkbare bedrijven, zoals
Siemens Gezondheidszorg
(SHL.Germany), en schattingen van Wall Street voor GE HealthCare varieerden van $43 miljard tot $65 miljard. Met een nettoschuld van $ 8.4 miljard zou de beurskapitalisatie van GE HealthCare ongeveer $ 47 miljard moeten bedragen.
GE-aandeelhouders krijgen voor elk een aandeel in GE HealthCare drie aandelen van GE gehouden. Dat laat GE HealthCare over met ongeveer 364 miljoen uitstaande aandelen, dus de aandelenkoers zou rond de $ 128 moeten liggen.
Die prijs is natuurlijk slechts een richtlijn.
Siemens Gezondheidszorg
aandelen zijn ongeveer vlak sinds de late zomer, dus vergelijking helpt nog steeds. Dat bedrijf wordt verhandeld voor ongeveer 16.3 keer de geschatte Ebitda in 2022. Voor $ 128 per aandeel zou GE HealthCare worden verhandeld voor ongeveer 16.7 keer de geschatte Ebitda in 2022.
Het is een kleine premie, maar GE HealthCare heeft een plan om de winstmarges met een paar procentpunten te verhogen en door middel van gerichte overnames bij te dragen aan de omzetgroei. Niemand kan echt weten hoeveel krediet het bedrijf zal krijgen voor het uitvoeren van zijn plan.
CEO Peter Arduini klinkt vol vertrouwen dat zijn nieuwe bedrijf succesvol zal zijn dankzij de mensen bij GE HealthCare. Ongeveer 40% van de managers bij het bedrijf is nieuw sinds hij begin 2022 aantrad als CEO van GE HealthCare.
"Ik heb het kaartspel geschud, [we hebben] een aanzienlijke hoeveelheid productbeheer en commerciële leiders geüpgraded", vertelt Arduini Barron's. "Ik wil dat gevoel van een meer ondernemend bedrijf waar ... vanuit het oogpunt van eigendom, u kunt profiteren."
Arduini wil het eigendom van GE HealthCare-aandelen uitbreiden van honderden managers die nu GE-aandelen hebben tot duizenden die aandelen van het nieuwe bedrijf bezitten. Arduini zegt ook dat het gemakkelijker is om bij GE HealthCare te werven als een op zichzelf staande entiteit. Het geeft werknemers het gevoel dat ze er meer toe doen voor de resultaten in vergelijking met toen GE HealthCare één divisie binnen GE was.
Dat is een goed teken voor potentiële GE HealthCare-investeerders. Het zijn altijd het management en de mensen die aandeelhouderswaarde creëren.
Het GE-aandeel steeg tijdens de middaghandel op maandag met 0.4% tot $ 81.81. De
S&P 500
en
Dow Jones Industrial Average
waren respectievelijk 0.5% en 0.8% gestegen.
Nadat de scheiding van GE HealthCare volgende maand is voltooid, begint het aandeel "GEHC" op 4 januari te worden verhandeld op de Nasdaq-beurs.