Dinsdag werden de aandelen van Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) steeg maar liefst 16% na een hoorzitting in de rechtszaak van het bedrijf tegen de SEC.
Volgens gegevens van Yahoo Finance en YCharts Bitcoin (BTC-USD) een daling van 1% ten opzichte van de GBTC-rally op dinsdag toont aan dat deze korting tijdens de hoorzitting van dinsdag kleiner is geworden.
Nu er nog zeker enkele maanden geen uitspraak in de zaak van Grayscale wordt verwacht, blijft de vermogensbeheerder volhouden dat het winnen van de rechtszaak tegen de SEC de beste manier is om veel van zijn aandeelhouders weer break-even te krijgen.
Een dergelijke overwinning zou ook de poort kunnen openen voor spot bitcoin ETF's die kunnen worden gekocht door Amerikaanse particuliere beleggers.
Voor het Amerikaanse Hof van Beroep voor het Washington DC Circuit op dinsdag hield Grayscale mondelinge argumenten voor zijn zaak en noemde het besluit van de SEC om zijn ETF-aanvraag niet goed te keuren de "definitie van willekeurige besluitvorming".
Don Verrilli, een voormalige Amerikaanse advocaat-generaal die door Grayscale is ingehuurd voor de rechtszaak, merkte op dat omdat de bitcoin-futures en bitcoin-spotmarkten fundamenteel "achtige" producten zijn, de SEC onder de huidige voorzitter Gary Gensler inconsistent is geweest in haar besluitvorming.
Onder verwijzing naar een "99.9% correlatie" tussen de bitcoin-futures en bitcoin-spotmarkten, zei Verilli dat de producten hetzelfde zijn.
"De belangrijkste empirische vraag is of fraude en manipulatie op de spotmarkt [bitcoin] op dezelfde manier invloed heeft op CME [bitcoin]-futures", vertelde Emily True Parise, een advocaat van de SEC, aan het panel van drie rechters van de hoorzitting. "En... we hebben geen sluitende gegevens."
Terwijl hij Parise ondervroeg, suggereerde rechter Sri Srinivasan dat ongeacht waar manipulatie plaatsvindt, "zoals de nacht op de dag volgt", beide markten zouden worden beïnvloed.
Als Grayscale goedkeuring zou krijgen, vroeg federale rechter Neomi Rao of de SEC "een spotproduct zou goedkeuren, of terug zou komen op de goedkeuring van het futures-product?" De advocaat van de SEC zei dat ze niet kon spreken over wat de Commissie zou beslissen.
"Maar zeker, als u het niet eens bent met het standpunt van de Commissie hier... zou de commissie opnieuw over de kwesties moeten nadenken", voegde de advocaat eraan toe.
Samen met Grayscale hebben meer dan een dozijn andere vermogensbeheerders sinds 2020 tevergeefs naar bitcoin ETF-goedkeuring gezocht, waaronder VanEck, WisdomTree, Fidelity en ARK Invest.
Voor veel aandeelhouders van de $ 14 miljard Grayscale bitcoin trust gaat het echter ook om het terugkrijgen van verliezen die zijn voortgekomen uit de eeuwigdurende korting op NAV, of intrinsieke waarde. Omdat GBTC een closed-end fonds is, kan de trust niet tegelijkertijd legaal aandelen creëren en terugkopen zonder goedkeuring van de regelgevende instanties.
Als de trust wordt omgezet in een ETF, verdwijnt de korting onmiddellijk, waardoor er naar schatting 5.8 miljard dollar aan waarde wordt gecreëerd voor de aandeelhouders.
Grayscale, evenals trustaandeelhouders die kritisch zijn over de sponsoring van de trust, hebben erop gewezen dat er een andere manier is om de korting te verlagen. De trust kan goedkeuring vragen om alleen aflossingen toe te staan via een Regulation M-aanvraag. Grayscale is van mening dat het de beste manier is om goedkeuring van Regulation M te vragen zonder eerst te proberen de rechtszaak tegen de SEC te winnen.
Veel aandeelhouders zijn het oneens over de koers van de vermogensbeheerder. Sinds maandag is de Faillissement FTX diende een juridische klacht in tegen Grayscale voor het beheer van zijn bitcoin- en ethereum-trusts.
Volgens FTX, als Grayscale zijn sponsorvergoeding zou verlagen van 2% en zou stoppen met het voorkomen van aflossingen, zouden de twee trusts "een gecombineerde $ 9 miljard of meer vrijmaken voor aandeelhouders en een kwart miljard dollar" voor het failliete bedrijf.
Een onderzoeksnotitie van Bloomberg Intelligence uit februari gaf Grayscale een kans van 40% om de zaak te winnen. De zaak is de zaak Grayscale v. SEC (22-1142).
David Hollerith is een verslaggever voor Yahoo Finance. Volg hem op Twitter @DSHollers
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Bron: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html