Het geld van GameStop is binnen een jaar op (en één meme-voorraad is erger)

GameStop (GME) heeft zeker enkele trouwe investeerders. Maar er is één ding dat veel meer nodig heeft: contant geld.

De worstelende online retailer heeft slechts genoeg geld om het ongeveer een jaar te dragen tegen de burn-rate van de afgelopen 12 maanden, waardoor het in een moeilijker financiële positie komt dan bijna alle meme-aandelen, zegt een Investor's Business Daily-analyse van gegevens van S&P Global Market Intelligence en MarktSmith. Slechts één ander bedrijf in de Roundhill Meme ETF (ZELFDE), noodlijdend oefenbedrijf Peloton Interactief (PTON), ligt op schema om sneller zonder geld te komen.

Zulke opzienbarende cijfers wijzen op financiële druk die toeneemt onder veel geldverliezende bedrijven die zo populair waren bij investeerders begin 2021. Ook de spanning neemt alleen maar toe naarmate de verliezen van deze bedrijven toenemen en de economie worstelt. Ondertussen is het krijgen van een borgsom door geld te lenen minder aantrekkelijk, of zelfs mogelijk, omdat de rentetarieven stijgen. Het rendement op de SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) is in een jaar tijd met bijna 33% gestegen.

"Ik zie weinig dat het sombere traject van (GameStop) zal veranderen", zegt Whitney Tilson van Empire Financial Research. "Dit is een klassiek 'smeltend ijsblokje', wat bijna altijd betekent dat de voorraad een waardeval zal zijn."

Het dilemma van GameStop opschalen

De financiële positie van GameStop is niet geweldig. Maar het kan erger.

De retailer zit op $ 908 miljoen in contanten en kortetermijninvesteringen, grotendeels omdat het $ 1.7 miljard heeft opgehaald tijdens de meme-aandelenmanie, zegt Tilson. En zijn schuld van 32 miljoen dollar is niet al te zwaar.

Maar de enorme geldstroom van het bedrijf is het probleem. GameStop's gratis cash-burn van $ 876.4 miljoen in de afgelopen 12 maanden zou zijn geldstapel in slechts ongeveer een jaar verbruiken. Dat omvat meer dan $ 65 miljoen aan kapitaaluitgaven die nodig zijn om het bedrijf te helpen een moeilijke spil te maken van een verkoper van videogames in een winkelcentrum naar een speler in digitale activa.

Bullish investeerders hopen dat het bedrijf zijn cash burn kan verminderen om zijn cash langer mee te laten gaan. In het kwartaal dat net in juli eindigde, verbrandde GameStop slechts $ 123.9 miljoen, een daling van 39% ten opzichte van de gemiddelde driemaandelijkse run rate in het afgelopen jaar. Bij dat lagere tempo zou het geld van het bedrijf ongeveer zeven kwartalen of bijna twee jaar meegaan. Analisten denken dat de cash burn van het bedrijf in het oktoberkwartaal zal dalen tot $ 100 miljoen. Maar ze denken ook dat het bedrijf in het huidige fiscale jaar $ 483 miljoen zal verbranden. Dat zou het geld van GameStop een jaar en 10 maanden laten meegaan.

Analisten zijn echter niet optimistisch over het aandeel, dat in de afgelopen 53 maanden al met 12% is gedaald tot 25.73, waardoor het slechter presteerde dan de daling van 500% van de S&P 19. Wall Street-analisten denken dat het aandeel de komende 38 maanden nog eens 12% zal dalen totdat het hun gemiddelde koersdoel van 16 per aandeel bereikt.

Het is niet alleen GameStop

GameStop is een van de snelste geldschieters. Maar het is verre van de enige meme-aandeel in een potentiële geldcrisis.

Vijftien van de 24 bedrijven in de Roundhill Meme ETF hebben de afgelopen 12 maanden contant geld verbrand. En ten minste één zorgt ervoor dat GameStop eruitziet als een blue chip. Peloton verscheurde de afgelopen 1.9 maanden $ 12 miljard in contanten, waardoor er nog maar $ 938.5 miljoen over was. In dat tempo zullen de liquide middelen en kortetermijninvesteringen van het bedrijf in ongeveer zes maanden opbranden. De aandelen zijn het afgelopen jaar met bijna 90% gedaald.

Gokken meme voorraad DraftKings is maar iets beter af. Het heeft de afgelopen 674 maanden $ 12 miljoen in contanten verbrand. Die brandsnelheid zou het bedrijf in iets meer dan twee jaar bijna $ 1.4 miljard in contanten verbruiken.

Natuurlijk, het is mogelijk dat sommige van deze meme-bedrijven manieren zullen vinden om geld langer vast te houden. Ze zouden kunnen proberen hun geldverbranding te vertragen, zoals GameStop deed in het laatste kwartaal. Ze zouden kunnen proberen te lenen. Maar zelfs als ze obligaties zouden kunnen verkopen, zouden ze een hoge rente betalen. Het krediet van GameStop wordt niet eens beoordeeld. Als de S&P 500 stijgt, kunnen sommigen proberen aandelen te verkopen of zelfs activa of het hele bedrijf aan een strategische koper te verkopen.

Maar voor nu zijn de grootste troeven van deze aandelen de investeerders die ze graag verdedigen op online Reddit-prikborden.

De tijd raakt op voor Meme-aandelen

Leden van Roundhill Meme ETF met nog minder dan drie jaar aan contanten

Bronnen: IBD, S&P Global Market Intelligence, * — op basis van vrije kasstroom over de afgelopen 12 maanden en contanten en kortetermijninvesteringen vanaf het laatste gerapporteerde kwartaal