Door een gebrek aan liquiditeit is de kloof tussen beleggers die staatsobligaties kopen en verkopen groter geworden, waardoor de obligatierendementen sterk schommelen.
Die verschuiving betekent meer volatiliteit, waarbij rentegevoelige groeiaandelen kwetsbaar zijn naarmate de financieringskosten stijgen na een reeks recente renteverhogingen van de Federal Reserve (Fed). Maar de CEO van een in Washington, DC gevestigd financieel technologiebedrijf dat een online investeringsplatform exploiteert, zegt dat liquiditeitsproblemen de economie veel meer treffen dan obligaties.
Ben Miller, die toezicht houdt op het crowdfundingplatform voor onroerend goed Fondsenwerving, is van mening dat de Amerikaanse economie afstevent op een mogelijk catastrofale liquiditeitscrisis. Banken die onroerendgoedleningen verstrekken, kunnen de verdubbelde rentetarieven niet dekken, zei hij.
"Het natuurlijke instinct is om naar de lener te kijken als de bron van wanbetalingen, maar er zijn omstandigheden waarin de lener niet in gebreke blijft, maar intermediaire geldschieters die de leningen hebben opgenomen en ze steeds weer hebben verhoogd, zullen uiteindelijk in gebreke blijven", zei Miller.
Miller is ook van mening dat geldschieters die tegen hun eigen leningen lenen, de torenhoge rentetarieven niet zullen kunnen weerstaan en bijzonder vatbaar zullen zijn voor liquiditeitsproblemen.
In zijn Fundrise-podcast 'Onward' legde Miller uit wat volgens hem de oorzaak is van wat een nationaal liquiditeitsprobleem zal worden. Onder zijn observaties:
$ 5 biljoen aan door activa gedekte leningen bestaat nu buiten banken met veel meer schulden en veel minder liquiditeit dan vroeger. Zakelijke kredietnemers hebben 300% meer schulden dan vóór de financiële crisis van 2008.
Alle bedrijven met een vastgoedlening die de komende jaren moet worden afbetaald, hebben "veel meer schulden in het systeem dan mensen zich realiseerden."
Veel niet-gereguleerde niet-bancaire kredietverstrekkers, investeringsfondsen voor hypotheekvastgoed, private-equityfondsen, door commerciële hypotheken gedekte effecten, door hypotheek gedekte effecten voor woningen en door onderpand gedekte leningverplichtingen zijn betrokken bij het verstrekken van leningen die banken niet kunnen dekken.
"Ik heb enkele van de grootste banken ter wereld ontmoet die me vertelden dat ze geen liquiditeit hebben" vanwege de stijgende rentetarieven, zei Miller. "Dit gaat spelen. De vraag is: hoe erg zal het zijn?”
Kleine bedrijven zullen een probleem krijgen met alle soorten leningen, inclusief consumentenleningen, autoleningen, zakelijke leningen en onroerend goed. De grootste lener van allemaal is deze verborgen lener, die eigenlijk de geldschieter is.
Winkel- en kantoorvastgoed zal tegen een muur aanlopen. Kantoren waren vroeger de meest favoriete institutionele activaklasse. "Wat er gaat gebeuren, denk ik, is dat kantoren en winkels onfinancierbaar zullen worden, en wanneer een lening opeisbaar is, zal er geen geld voor zijn", zei Miller. “Door thuiswerken is veel kantoorruimte overbodig geworden.”
Millers observaties zijn niet allemaal kommer en kwel. Hij merkte op dat banken de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, die na de recessie in 2010 van kracht werd, "haat", maar zei dat hij "ze zal redden door de hoeveelheid hefboomwerking die ze kunnen bieden te beperken".
Hij stelt ook dat het grote verschil tussen vandaag en de recessie van 2008 was dat er veel slechte leningen waren. Nu zijn er echter meestal goede leningen, vooral in het gereguleerde deel van de markt.
'Er is geen kredietprobleem zoals de vorige keer,' zei Miller.
Voor beleggers wijst Miller op woningen en huuronroerend goed - vooral in de Sun Belt - evenals industrieel onroerend goed als veerkrachtig tegen een neergang.
"Ik denk dat huisvesting een lichtpuntje zal zijn en wat zal dalen, maar veel minder dan voorspeld," zei Miller. “De onheilspellende voorspellingen (voor residentieel vastgoed) zijn overdreven. Het is niet zoals in 2008, toen we veel kortlopende ARM's (hypotheken met variabele rente) hadden en overbruggingsproducten met individuele leners.'
Zie meer over beleggen in onroerend goed van Benzinga
Blader door investeringsmogelijkheden voor passief vastgoed met Benzinga's Vastgoedaanbod Screener.
Afbeelding door Markus Steidle oppompen van Pixabay
Mis geen realtime waarschuwingen over uw aandelen - doe mee Benzinga Pro gratis! Probeer de tool waarmee u slimmer, sneller en beter kunt beleggen.
© 2022 Benzinga.com. Benzinga geeft geen beleggingsadvies. Alle rechten voorbehouden.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-dont-liquidity-fundrise-155007224.html