De acquisitie van crediteuren door FTX was een truc om tijd te winnen en een margestorting te vertragen, zegt Ram Ahluwalia, de CEO van crypto-native investeringsadviseur Lumida Wealth Management.
Sam Bankman-Fried's FTX, Alameda en meer dan 100 aangesloten bedrijven faillissement aangevraagd vorige week, een ontwikkeling die de cryptowereld schokte en hielp om de regelgevende schijnwerpers op de industrie te trainen. En in alle verbazing die daarop volgde, is er één grote vraag: waarom heeft voormalig FTX-CEO Sam Bankman-Fried iedereen ertoe gebracht in een gemene leugen te geloven.
Waarom FTX overstapte naar Voyager en BlockFi
De CEO van Lumida poneerde de hypothese toen het erop leek dat FTX stilletjes geld van klanten naar zijn handelsplatform Alameda Research had verplaatst. Maar het kwantitatieve handelsbedrijf blies de miljarden dollars die het 'leende' van FTX, met de inheemse FTT als onderpand.
Tegelijkertijd positioneerde FTX zich als een redder voor het worstelen met BlockFi, door een kredietfaciliteit uit te breiden en het overeenkomen van een term sheet voor een overname. De door SBF geleide beurs bood ook op en een veiling gewonnen voor de verkoop van failliete cryptogeldschieter Voyager. Maar de gebeurtenissen van de afgelopen dagen hebben deze ontwikkelingen scherp in beeld gebracht.
Ahluwalia zei in Twitter thread:
“Waarom zou FTX Voyager en BlockFi overnemen als ze geen contant geld hadden en insolvent waren? Wat dachten ze? Het is echt machiavellistisch.”
Kortom, Ahluwalia zegt dat FTX had geprobeerd "tijd te kopen" toen de zaken uit de hand liepen en het verwerven van schuldeisers de strategie leek te zijn. Hij voegt in zijn hypothese toe:
“FTX nam hun schuldeisers over om tijd te winnen en een margestorting te vertragen. Bedenk dat het bekend was dat FTX honderden miljoenen aan leningen had uitstaan aan Voyager. Als je je schuld niet kunt afbetalen, vernietigen de debiteuren je eigen vermogen en zijn ze eigenaar van je bedrijf.”
Volgens hem probeerde FTX dit scenario te voorkomen, terwijl Bankman-Fried beraamde hoe hij zijn veronderstelde "witte ridder” vooruitzichten. De beurs probeerde ook een eventuele gedwongen liquidatie van zijn tokens, waaronder SOL en FTT, te voorkomen, zoals onvermijdelijk zou gebeuren in een faillissementsproces.
Omdat FTX en Alameda insolvent waren, wilden ze ook de activakant van het bedrijf op de balans uitbreiden.
4/ FTX zou ook de gedwongen verkoop van tokens in een faillissementsproces (SOL, FTT, enz.) voorkomen in een wereld waar de twee doelwitten failliet gaan. Door de gedwongen verkoop zou de balans van Alameda eerder zijn geïmplodeerd.
— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) 14 november 2022
Ahluwalia toegevoegd:
“De aanschaf van Voyager en BlockFi lost beide problemen tijdelijk op. Het vereist dat het 'doelwit' geloofwaardig is in de overnemende partij en vereist ook reverse due diligence (aangezien de vorm van betaling FTX-aandelen is). Als deze hypothese waar is, zou dit betekenen dat de door FTX in stand gehouden fraude werkelijk episch is. Dit is niet alleen een 'leugen', of het niet openbaar maken van conflicten, grove nalatigheid, of een schending van de plicht van de klant, of zelfafhandeling - die allemaal op zichzelf al vernietigend zijn."