FTSE 100 Break Out voorkomt dat Bank Of England zich overgeeft aan inflatie

Het Britse financiële systeem brak dit najaar bijna door toen stijgende rentetarieven een vicieuze cirkel van margestortingen veroorzaakten die de aandelenmarkt in een vrije val dreef en daarmee een cyclus van stijgende rentetarieven die obligatierendementen opdreef, wat leidde tot verdere margestortingen bij de pensioenfondsinstellingen.

Dit soort verborgen gevaar is precies wat crashes veroorzaakt.

Pensioenfondsen hadden hun staatsobligatieportefeuilles naar het dak getild om hogere rendementen te behalen. Vroeger waren diezelfde fondsen door de toezichthouder uit aandelen en obligaties geperst om niet te veel risico aan hun fondsen toe te voegen en precies in de vicieuze cirkel terecht te komen waarin ze zich nu bevonden door veilige obligaties om te zetten in bergen gevaarlijke hefboom.

Wat een ironie! Nou niet echt.

Het punt is dit, wie gaat de obligaties kopen van een land dat tot over zijn oren in de schulden zit met een buitensporig begrotingstekort dat op weg is naar een recessie, laat staan ​​de obligaties kopen van een regering die haar economie op slot zet vanwege een plaag? Welnu, uw pensioenfonds doet het met een beetje aanmoediging en een oogje dicht van de overheid.

Godzijdank was het pensioen van de toezichthouders voor de helft gevestigd in deze berg van hefboomwerking, want ze doken op toen het hele systeem op het punt stond te imploderen en beloofden £ 60 miljard van de instortende berg te kopen om het te ondersteunen en wat dat betreft de hele financiële systeem.

Ze hebben de dag gered. Goed werk ook. (Laten we het geen £ 60 miljard aan QE noemen - £ 1,000 per hoofd voor elke Brit.)

Dus hier zijn we vandaag met een op hol geslagen inflatie in het VK en stijgende rentetarieven met naar verwachting 2.5% tot 4%.

Ondertussen, sinds de Bank of England tussenbeide kwam, is de Londense markt van een akelig dieptepunt naar een recordhoogte gegaan.

Wat ging er goed?

Wat goed ging, was dit: Stijgende rentetarieven waren gelijk aan dalende obligatiewaarden, precies wat vorig jaar het systeem kapot maakte. Dus hoe kunnen de rentetarieven vanaf hier veel stijgen zonder dat die vicieuze cirkel opnieuw begint?

Het antwoord: niet meer of zeker weinig verdere rentestijgingen.

Dit is wat de BOE vandaag officieel heeft getelegrafeerd en het lijkt erop dat de stad dit al lang verwacht.

Maar hoe zit het met inflatie?

Nou, pech allemaal, daar gaan we wat meer van hebben dan eerder gepland, meer voor langer.

Dit is natuurlijk wat nodig is om het bbp weer te laten stijgen en met een beetje geluk zullen de tekorten teruglopen en zullen de zaken weer op de rails komen en kan de inflatie over een langere tijdshorizon worden weggedrukt.

"Nou, nou, nou", zullen ze zeggen, "die problemen met de toeleveringsketen hebben langer geduurd dan verwacht en inflatie is moeilijker op te lossen dan verwacht, maar we komen er wel."

Onthoud dat het land nu een stuk armer is dan vóór Covid, en totdat die realiteit in prijzen en levensstandaard van mensen zit, werkt het niet door het systeem.

Wat betekent dit voor Britse aandelen?

De markt zegt, het betekent omhoog. Ik zeg, wees heel voorzichtig. Koop alleen het allerbeste. Koop alleen aandelen met prijszettingsvermogen en zeer solide balansen.

Dit is een fragiele opzet, maar de rentetarieven zullen gematigd blijven, het geld los, de wisselkoersen zacht en de inflatie bruist voort. Het zal hobbelig zijn, maar de markt zou samen met de kosten van levensonderhoud moeten stijgen.

Het wordt ongetwijfeld een ruige rit met veel kansen voor de wielen om van de Britse karabanc te komen.