(Bloomberg) — Het proces tegen het voormalige hoofd van edelmetalen van JPMorgan Chase & Co. heeft ongekende inzichten opgeleverd in de handelsafdeling die de wereldwijde goudmarkt domineert.
Meest gelezen van Bloomberg
Michael Nowak, die meer dan tien jaar edelmetalen handelde bij JPMorgan, wordt samen met collega's Gregg Smith en Jeffrey Ruffo in Chicago berecht voor samenzwering om de goud- en zilvermarkten te manipuleren. De focus ligt nu op de jury, die eind vrijdag met beraadslagingen begon, maar de procedure heeft al een nieuw licht geworpen op de interne werking van het bedrijf, van zijn winstgevendheid en marktaandeel tot zijn grootste klanten.
Jaarlijkse winst
De rechtbank kreeg interne cijfers te zien met details over de jaarlijkse winst van de bank uit edele metalen, de eerste keer dat dergelijke gedetailleerde informatie ooit openbaar is gemaakt. De winstrapporten van JPMorgan geven geen uitsluitsel over de resultaten van de afdeling edelmetalen, of zelfs de bredere afdeling grondstoffen. Een woordvoerder weigerde commentaar te geven op de onthullingen in het proces.
Samengevat: het bedrijf is een consistente geldmaker voor JPMorgan en boekte tussen 109 en 234 jaarlijkse winsten tussen $ 2008 miljoen en $ 2018 miljoen. Het leeuwendeel daarvan komt van handel op financiële markten, maar de bank doet veel fysieke zaken als goed. Het verhandelen en vervoeren van fysieke edelmetalen levert de bank gemiddeld zo'n $30 miljoen per jaar op.
Toch zijn de winsten die in het onderzoek zijn onthuld recentelijk overschaduwd: in 2020 verdiende JPMorgan $ 1 miljard aan edelmetalen, omdat de pandemie ongekende arbitragemogelijkheden creëerde, volgens mensen die bekend zijn met de zaak.
Marktaandeel
JPMorgan heeft tientallen miljarden dollars aan goud in kluizen in Londen, New York en Singapore. Het is een van de vier clearingleden van de Londense markt, waar de wereldwijde goudprijzen worden bepaald door het kopen en verkopen van metaal dat wordt bewaard in een paar Londense kluizen - waaronder die van JPMorgan en de Bank of England.
JPMorgan is de grootste speler onder een kleine groep 'edelmetaalbanken' die de edelmetaalmarkten domineren, en interne documenten gepresenteerd door openbare aanklagers gaven een glimp van hoe dominant een rol de bank heeft gespeeld.
Zo werd in 2010 40% van alle transacties op de goudmarkt gecleard door JPMorgan.
Grote Bonussen
De beste edelmetaalmedewerkers van JPMorgan aan het bureau werden rijkelijk beloond, en sommige juryleden snakten hoorbaar naar adem toen de rechtbank werd verteld hoeveel de beklaagden hadden verdiend.
Ruffo, de hedgefondsverkoper van de bank, kreeg van 10.5 tot 2008 $ 2016 miljoen betaald. Smith, de beste goudhandelaar, kreeg $ 9.9 miljoen. Nowak, hun baas, maakte er het beste van: $ 23.7 miljoen over dezelfde periode.
Hun loon was gekoppeld aan de winst die ze maakten voor de bank. FBI-agent Marc Troiano, onder verwijzing naar interne JPMorgan-gegevens, vertelde de rechtbank dat de totale winst die van 2008 tot 2016 aan Ruffo was toegewezen $ 70.3 miljoen bedroeg. Smith genereerde in dezelfde periode ongeveer $ 117 miljoen, terwijl Nowak de bank $ 186 miljoen verdiende, inclusief $ 44 miljoen in 2016.
Belangrijkste klanten
Hedgefondsen zoals Moore Capital, Tudor Investment Corp en het gelijknamige bedrijf van George Soros waren enkele van de belangrijkste klanten van de desk. Toegang krijgen tot die klanten was de belangrijkste reden om Ruffo te behouden na de overname van Bear Stearns door de bank, volgens ex-handelaar Christian Trunz, die tegen zijn voormalige bazen getuigde en Ruffo de beste verkoper op Wall Street noemde. Topklant zijn van JPMorgan bracht voordelen met zich mee: medewerkers van de fondsen konden worden voorzien van gratis tickets voor de US Open, volgens berichten met Nowak die tijdens de proef werden getoond.
Een andere reeks belangrijke klanten waren centrale banken, die goud verhandelen voor hun reserves en tot de grootste spelers op de goudmarkt behoren. Minstens tien centrale banken hielden hun metaal in kluizen die in 2010 door JPMorgan werden beheerd, volgens documenten die in de rechtbank zijn bekendgemaakt.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/profits-pay-jpmorgan-gold-secrets-210000125.html