Volgens analisten van Spotgamma en Goldman Sachs Group kunnen beleggers die op zoek zijn naar tekenen of de rally in Amerikaanse aandelen in de tweede helft van augustus zal voortduren, op vrijdag een aantal zinvolle aanwijzingen vinden, wanneer $ 2.3 biljoen aan aan aandelen gekoppelde opties afloopt. Inc.
GS,
Op vrijdag stuurde Rocky Fishman, het hoofd van indexvolatiliteitsonderzoek bij Goldman, een grafiek naar MarketWatch die de verschillende soorten aan aandelen gekoppelde opties illustreert die zullen aflopen, evenals of ze in de ochtend zullen aflopen, of 's middags in New York.
Deze omvatten opties die zijn gekoppeld aan beursindexen zoals de S&P 500
SPX,
evenals die gekoppeld aan op de beurs verhandelde fondsen zoals de SPDR S&P 500 trust
SPION,
en ook enkele aandelenopties.
Bron: Goldman Sachs
Waarom is dit belangrijk? Zoals Fishman in juni in een notitie uitlegde, voegt het aflopen van opties een laag van "positioneringscomplexiteit" toe aan de markt. Sinds de Federal Reserve in juli haar tweede renteverhoging van 75 basispunten aankondigde, hebben marktstrategen, waaronder Marko Kolanovic van JPMorgan Chase & Co. werken op de markt. Terwijl sommigen ervoor hebben gekozen om aandelen rechtstreeks te kopen, hebben anderen de voorkeur gegeven aan kortlopende optiecontracten, zoals de maandelijkse en wekelijkse contracten die op vrijdag aflopen.
Hoewel de nominale waarde van $ 2.3 biljoen van vrijdag op zichzelf niet opmerkelijk is, is het hoger dan wat beleggers in 2021, 2020 en 2019 in augustus zagen, volgens de notitie van Fishman van juni.
Bron: Goldman Sachs
Het aflopen van optiecontracten op vrijdag zou volgens gegevens van Spotgamma een belangrijke pijler van marktondersteuning in de vorm van dealerpositionering kunnen wegnemen.
Opties gekoppeld aan de S&P 500 hebben de voorkeur gegeven aan uitoefenprijzen rond het niveau van 4,300, wat ongeveer in lijn is met het 200-daags voortschrijdend gemiddelde voor de index. In de afgelopen week heeft dat niveau gefungeerd als een plafond boven de index die nog moet worden gebroken.
Bekijk: Beursrally staat voor grote uitdaging bij 500-daags voortschrijdend gemiddelde van S&P 200
Door veel opties te kopen, is een buffer voor de markt gecreëerd door optiehandelaren te dwingen aandelen te kopen om hun blootstelling af te dekken.
Bron: Spotgamma
Maar analisten van Spotgamma zeiden dat dealers na de expiratie van vrijdag niet zoveel opwaarts risico zullen hebben om in te dekken, wat een kritieke bron van aankopen van de markt kan verwijderen in de hondendagen van augustus, wanneer de handelsvolumes doorgaans klein zijn.
Bron: Spotgamma
Amerikaanse aandelen noteerden vrijdag lager. De S&P 500
SPX,
daalde met ongeveer 1.3%, in de buurt van 4,229, terwijl de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
was 0.8% lager en de Nasdaq Composite
COMP
was 2% lager.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/fridays-2-3-trillion-options-expiration-could-remove-a-critical-avenue-of-support-for-stocks-analysts-say-11660923170? siteid=yhoof2&yptr=yahoo