In de onthulling van maandag zei Ford dat het tegen het einde van het derde kwartaal geen 40,000 tot 45,000 vrachtwagens en SUV's met een hogere marge zal voltooien die het van plan was te produceren. Die voertuigen zullen tegen het einde van het jaar klaar zijn.
Ford zegt dat een tekort aan productie, gecombineerd met $ 1 miljard aan hoger dan verwachte kosten, zal resulteren in een bedrijfswinst van ongeveer $ 1.4 miljard tot $ 1.7 miljard. Analisten rekenden vóór de update op een bedrijfswinst van ongeveer $ 2.9 miljard. Gebaseerd op het middelpunt van de prognoses in de nieuwe richtlijnen van het management, loopt Ford ongeveer $ 1.4 miljard aan bedrijfswinst mis.
De omvang van die misser is eigenlijk niet zo erg. RBC-analist Joseph sprak brak het tekort uit en schreef dat de onvoltooide voertuigen het bedrijf ongeveer $ 600 miljoen aan bedrijfswinst kosten, of ongeveer $ 14,000 per stuk. (Voor het hele assortiment van Ford, inclusief auto's met een lagere marge, bedroeg de bedrijfswinst per eenheid voor voertuigen die in de eerste helft van 2022 werden verkocht ongeveer $ 3,000.)
Die 600 miljoen dollar, plus de 1 miljard dollar aan hogere kosten, is 1.6 miljard dollar, hoger dan de misser van 1.4 miljard dollar ten opzichte van de consensus van Wall Street. De implicatie is dat Ford de verwachtingen voor het derde kwartaal met ongeveer $ 200 miljoen zou hebben overtroffen in een normale bedrijfsomgeving.
Dat is slechts een theoretische mogelijkheid. Ondanks het teleurstellende nieuws over het derde kwartaal bleef Ford echter bij een eerdere voorspelling dat de bedrijfswinst voor het hele jaar tussen de $ 11.5 miljard en $ 12.5 miljard zal bedragen. Gezien de prestaties in de eerste drie kwartalen van het jaar, zal Ford in het vierde kwartaal ongeveer $ 4.5 miljard moeten verdienen om dat aantal te halen.
Dat zou een enorm resultaat zijn. Spak verwacht ongeveer $ 3.1 miljard, terwijl de consensus op Wall Street is voor ongeveer $ 3.2 miljard aan bedrijfswinsten.
Het toevoegen van de $ 600 miljoen aan bedrijfswinst die Spak schatte dat Ford miste vanwege de onvoltooide voertuigen aan zijn prognose voor de winst voor het vierde kwartaal, zou zijn call op ongeveer $ 3.7 miljard brengen, terwijl het consensuscijfer zou stijgen tot $ 3.8 miljard. Ford verwacht het veel beter te doen dan dat, met een sterke afsluiting van het jaar.
Citi-analist Itay Michaeli zegt dat Ford, om zijn prognose voor de bedrijfswinsten voor het hele jaar ondanks hogere kosten te handhaven, een veel gunstiger productmix en betere prijzen zal moeten hebben dan hij had verwacht. Het vermogen van het bedrijf om zijn richtlijnen te handhaven, toont ook aan dat autofabrikanten geen problemen hebben met de vraag, zegt hij.
Michaeli weet niet zeker of andere autofabrikanten zich in dezelfde situatie bevinden als Ford wat betreft problemen met stijgende kosten en tekorten aan onderdelen. Maar Spak maakt zich niet al te veel zorgen. "We zouden de problemen van Ford niet snel extrapoleren naar andere [autofabrikanten]", schreef de analist in een maandagrapport. "Het is duidelijk dat het aanbod nog steeds schokkerig is, maar verschillende problemen hebben invloed op verschillende autofabrikanten bij andere tijden. '
Beide analisten hebben een optimistische kijk op het nieuws van Ford, maar geen van beide is een stier op het aandeel. Spak beoordeelt Ford-aandelen op Hold, met een koersdoel van $ 15. Michaeli beoordeelt aandelen Hold ook, met een koersdoel van $16.
Ford-aandelen daalden met 4.9% tot $ 14.20 in premarket-handel, terwijl futures op de
S&P 500
en
Dow Jones Industrial Average
futures stonden respectievelijk ongeveer 0.4% en 0.3% lager.
General Motors
(GM) aandelen daalden met 1.8%.
Tesla
(TSLA) aandelen daalden 0.4%.
De Ford-update heeft niemand op straat echt geschokt. Niemand heeft het aandeel geüpgraded of gedowngraded, of zijn koersdoel gewijzigd.
Over het geheel genomen 40% van de analisten die Ford-aandelenkoersen bestrijken, kopen. Dat is onder het gemiddelde. De gemiddelde Buy-rating ratio voor aandelen in de
S&P 500
ligt rond de 58%. De gemiddelde analist koersdoel is bijna $ 17 per aandeel.
Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]