Ford-voorraad, die we in a . hebben aanbevolen coververhaal in november 2020, daalde 12.3% op het nieuws, hoewel het aandeel nog steeds ongeveer 35% is gestegen sinds we het kochten.
Het is een enorme misser, maar er zitten ook stukjes goed nieuws in. Een van de problemen is dat de voertuigen die niet werden geproduceerd winstgevender waren dan de voertuigen die dat wel waren. Uit schattingen van Wall Street blijkt dat de bedrijfswinst van de onvoltooide vrachtwagens en SUV's elk ongeveer $ 14,000 is, veel beter dan de gemiddelde marge van $ 3,000 op de voertuigen die het in de eerste helft van 2022 heeft verkocht. Zet de $ 600 miljoen voor voertuigen er weer in en haal de $ 1 miljard aan stijgende kosten, en Ford zou de verwachtingen voor het derde kwartaal met ongeveer $ 200 miljoen hebben overtroffen in een normale bedrijfsomgeving.
Ford doet alsof het die winst kan goedmaken. Het bedrijf hield vast aan een eerdere voorspelling voor een bedrijfswinst van $ 11.5 miljard tot $ 12.5 miljard voor het hele jaar. Gezien de prestaties in de eerste drie kwartalen van het jaar, zal Ford in het vierde kwartaal ongeveer $ 4.5 miljard moeten verdienen om die cijfers te halen. RBC-analist Joseph Spak voorspelt ongeveer $ 3.1 miljard voor het kwartaal, terwijl de consensus op Wall Street een operationele winst van ongeveer $ 3.2 miljard is.
Citigroup-analist Itay Michaeli zegt dat Ford, om zijn prognose voor de bedrijfswinsten voor het hele jaar te handhaven ondanks hogere kosten, een veel gunstiger productmix moet hebben - meer vrachtwagens en SUV's, minder sedans - en betere prijzen dan hij had verwacht. De bereidheid van het bedrijf om zijn richtlijnen te handhaven, toont ook aan dat autofabrikanten geen problemen hebben met de vraag, zegt hij.
Verre van. Als Ford's vrachtwagenbedrijf echt zo winstgevend is als de wiskunde suggereert, het is een geweldige onderneming. Het wijst ook op groei tot ver in de toekomst, zolang de verkoop van elektrische versies van zijn populairste pick-ups, de F-150's, de hoge winstmarge kan halen. De hele truckbusiness zorgt ervoor dat Ford geld gaat verdienen nu het van een bedrijf dat voertuigen op benzine maakt naar een bedrijf gaat dat elektrische voertuigen maakt. Aan het einde van de weg, EVs zou kunnen helpen de algehele winstgevendheid van Ford te vergroten als ze uiteindelijk winstgevender worden dan de goedkopere benzine-aangedreven aanbiedingen.
De markt ging ervan uit dat andere autofabrikanten dezelfde problemen zouden hebben als Ford:
General Motors
(GM), die we hebben aanbevolen in mei, daalde de afgelopen week met 11%, maar dat is misschien niet het geval. "We zouden de problemen van Ford niet snel extrapoleren naar andere [autofabrikanten]", schreef Spak van RBC in een maandagrapport. "Het is duidelijk dat het aanbod nog steeds schokkerig is, maar verschillende problemen hebben op verschillende tijdstippen invloed op verschillende autofabrikanten."
Evenmin is het de mening van Ford veranderd. Geen enkele analist heeft het aandeel verlaagd. Spak beoordeelt Ford-aandelen nog steeds op Hold, met een koersdoel van $ 15. Michaeli beoordeelt aandelen Hold ook met een koersdoel van $16. Toch is dat een stijging van 30% ten opzichte van de sluiting van vrijdag op $ 12.31.
De update van Ford heeft Wall Street niet geschud, en het heeft niet geschud Barron's. Zijn aandeel is nog steeds de moeite waard om te bezitten.
Schrijven aan Al Root bij [e-mail beveiligd]
