Ford, Devon Energy en Stifel Insiders kopen aandelen, moeten investeerders hun voorbeeld volgen?

De CEO van Devon Energy (DVN), Richard Muncrief, heeft in februari twee aankopen gedaan van de aandelen van zijn eigen bedrijf.

Dat is intrigerend, want de prijs van olie en aardgas daalt de laatste tijd. Aandelen van Devon, de 18^th-grootste Amerikaanse energiebedrijf qua marktwaarde, zijn de afgelopen maand meer dan 18% gedaald en 34% onder hun hoogtepunt, bereikt in 2014.

Muncrief betaalde $ 797,800 om 15,000 aandelen te kopen.

Een andere recente koper van Devon-aandelen is John Bethancourt, een directeur bij Devon en een executive vice-president bij Chevron CLC
. Hij kocht in februari 4,706 aandelen van Devon. Volgens Gurufocus.com bezit Bethancourt geen Chevron-aandelen.

Ik wil het belang van deze transacties niet buiten proportie opblazen. De recente aankopen van Muncrief zijn een druppel op de gloeiende plaat: hij bezit 1,978,977 Devon-aandelen, ter waarde van ongeveer 102 miljoen dollar. En verschillende insiders uit Devon hebben dit jaar aandelen verkocht.

Toch interpreteer ik de transacties van februari als een bullish teken. Muncrief had de afgelopen vijf jaar geen aandelen gekocht.

Devon lijkt me aantrekkelijk. De nettowinstmarge is de laatste tijd dik geweest (31%) en het rendement op eigen vermogen is indrukwekkend (59%, hoewel dat waarschijnlijk zal dalen).

Nog beter, voor een koopjesjager zoals ik, verkoopt het aandeel voor slechts zes keer de winst. Het gemiddelde veelvoud in het afgelopen decennium was 11. En de Amerikaanse aandelenmarkt als geheel wordt verkocht voor ongeveer 18 keer de winst.

Beleggers krabben zich achter de oren en bedenken wat ze met energie moeten doen. Het was vorig jaar verreweg de sterkste sector op de markt, een stijging van 64% terwijl bijna al het andere daalde. Dit jaar was het echter zwak.

Ik ben een energiestier. Een van de redenen is dat het aantal booreilanden in de VS (het aantal werkende olie- en gasbronnen) op 746 staat, een daling ten opzichte van een piek van ongeveer 1900 in 2014.

Stifel Financieel (SF)

Een aandeel met een gemiddelde kapitalisatie dat er interessant uitziet, is Stifel Financial, gevestigd in St. Louis, Missouri. Het is een makelaarskantoor, investeringsbank en investeringsadviesbureau.

Stifel is een acquisitief bedrijf geweest dat in de loop der jaren onder meer Keefe, Bruyette & Woods, Legg Mason Capital Markets, Ryan Beck en Thomas Weisel Partners Group heeft overgenomen.

Tussen acquisities en organische groei door, heeft Stifel zijn omzet de afgelopen vijf jaar met ongeveer 11% per jaar verhoogd en de winst met 29% verhoogd. Het afgelopen jaar was echter zwaar voor de aandelenmarkt en voor Stifel: de omzet daalde met meer dan 6% en de winst met 20%.

De verhouding tussen schuld en eigen vermogen van Stifel is slechts 22%, wat ik mooi en laag vind. Het aandeel wordt verkocht voor 11 keer de recente winst, en ik beschouw het als een goede waarde tegen de recente prijs van ongeveer $ 58.

Ronald Kruszewski, CEO van Stifel, betaalde op 590,000 maart ongeveer $ 10 om 10,000 aandelen aan zijn voorraad toe te voegen. Hij bezit 1,374,826 aandelen, ter waarde van meer dan $ 79 miljoen tegen de huidige koersen.

Ford (V)

Ford zet een grote stap in elektrische voertuigen, maar ik vermoed dat de topmanagers daar geen vertrouwen hebben in de nabije toekomst. Vier insiders hebben deze maand enkele aandelen verkocht, waaronder James Farley Jr., de president en chief executive officer van het bedrijf.

Farley verkocht 79,921 aandelen, wat slechts 4.9% van zijn bezit was. De andere drie kaderleden verkochten 4.9% tot 42% van hun aandelen.

Ford verloor vorig jaar geld, maar analisten verwachten dit jaar winst. Het aandeel wordt voor slechts zeven keer de winst verkocht, wat aantrekkelijk is. Maar ik maak me zorgen over de schuld, die meer dan drie keer de nettowaarde van het bedrijf is. Dat is beter dan vroeger, maar nog steeds zorgelijk in een tijd van stijgende rentes.

Verleden record

Vanaf 1999 heb ik 93 aandelen aanbevolen waar insiders kochten. Gemiddeld hebben deze de Standard & Poor's 500 Total Return Index in het daaropvolgende jaar met één procentpunt verslagen. Ik heb aanbevolen om 27 aandelen te vermijden, ook al kochten bedrijfsleiders. Die hebben de S&P 500 met meer dan 24 procentpunten achter zich gelaten.

De 43 aandelen waarin ik verkoop met voorkennis opmerkte, liepen iets meer dan een procentpunt achter op de index. Ten slotte waren er 14 aandelen waar ik insider-aankopen opmerkte, maar geen aanbeveling deed of een dubbelzinnige opmerking maakte. Die hebben de index met 16 procentpunten verslagen.

Houd er rekening mee dat mijn kolomresultaten hypothetisch zijn en niet moeten worden verward met resultaten die ik voor klanten verkrijg. Ook voorspellen prestaties uit het verleden niet de toekomst.

Openbaarmaking: een van mijn klanten bezit aandelen in Devon Energy. Ik doe wat makelaardijzaken met een dochteronderneming van Stifel Financial.