Forbes-Bear Market Rally's

De Amerikaanse aandelenmarkt zet zijn verraderlijke jaar voort, waarbij de S&P 500 jaar tot nu toe met meer dan 20% daalde en de Nasdaq Composite Index op 28 juni een daling van 22% noteerde. De scherpe koersdalingen van aandelen werden veroorzaakt door de renteverhogingen door de Federal Reserve en het verminderen van de balans in een poging de inflatie te vertragen. Bovendien vertraagde de economie, vooral in de woningbouwsector. De negatieve gevolgen werden nog verergerd door de oorlog in Oekraïne en de onzekerheid over de komende tussentijdse verkiezingen. Helaas blijven wij geloven dat het laatste dieptepunt van deze bearmarktcyclus nog niet is bereikt.

Maar ook al is de bodem op de lange termijn wellicht nog niet bereikt, bewegen de aandelenmarkten zich zelden in een rechte lijn. Op korte termijn komen de Amerikaanse aandelenmarkten uit een extreem oververkocht niveau. De geschiedenis wijst uit dat het logisch zou zijn om binnenkort een bearmarktrally te verwachten. Hoewel er risico's aan verbonden zijn, denken wij dat er kansen liggen voor behendige beleggers die handelen in een tegentrendrally.

Hieronder vindt u de bearmarktstatistieken van de S&P 500 van de afgelopen 50+ jaar. Zoals u kunt zien, ligt de huidige bearmarkt nog steeds onder het gemiddelde en mediane verlies voor vergelijkbare bearmarkten. Misschien nog belangrijker is dat de huidige bearmarkt, vanuit een tijdsperspectief van 164 dagen, erg kort is. Als deze bearmarkt een gemiddelde duur zou hebben, zou deze grofweg slechts een derde voorbij zijn.

Als we deze bearmarkten uit het verleden onderzoeken, en de markten van 1987 en 2020 uitsluiten die een V-vormig herstel kenden (2020), of geen extra onderbiedingen van de eerste dieptepunten (1987), vinden we vijf verlengde bearmarkten in de S&P 500 sinds 1970. Deze vijf gemiddeld ongeveer zes mislukte Follow Through Days (FTD’s). We definiëren een FTD als een opwaartse beweging van 1.7% of meer (historisch gezien 1.2% of meer) in de markt, vier dagen of langer na een nieuw dieptepunt bij een toename van het dagelijkse volume. De onderstaande tabel toont de gemiddelde statistieken van die mislukte FTD's. Zoals u kunt zien, heeft de typische mislukte FTD een winst van 11.8% over 26 dagen ten opzichte van de FTD. Dus ongeveer een maand van positieve prestaties.

Er zijn echter zestien bearmarket-rally's geweest na een FTD die gemiddeld veertig dagen duurde. Ze leverden allemaal meer dan 16% op en de beste, 40 van de 10, leverden meer dan 5% op. Gezien de schade die in 16 is aangericht, denken wij dat er dit jaar een bovengemiddelde rally in het verschiet ligt.

Een voorbeeld van een solide bearmarktrally tijdens de lange bearmarkt van 1973-1974 was een winst van 13% over 51 dagen. Dit begon toen de markt ongeveer 20% daalde ten opzichte van de hoogtepunten en na drie eerdere mislukte FTD's.

Een van de sterkste bear rally's ooit vond plaats midden in de bearmarkt van 2000-2002. Nadat de S&P met 38% was gedaald ten opzichte van de hoogste niveaus en vijf mislukte FTD's had meegemaakt, steeg deze met 25% in 108 dagen en tot een test van de dalende 40-WMA. Vervolgens ging het een aantal maanden zijwaarts voordat het uiteindelijk weer een enorm been lager maakte.

In de huidige bearmarkt heeft de S&P 500 tot nu toe vier mislukte FTD's meegemaakt op weg naar een koersdaling van 25% (zie * hieronder). De bearmarktrally’s zijn gemiddeld zwakker geweest in vergelijking met de geschiedenis van bearrally’s (zie hierboven). Dit vergroot ons vertrouwen dat we een scherpere rally te wachten staan ​​als de FTD zich voordoet.

Momenteel wachten we op een nieuwe potentiële FTD. Dit zou al op vrijdag 24 juni 2022 kunnen gebeuren. Als dit toch gebeurt, zouden we graag een onmiddellijke prijsstijging zien die hierop volgt, om ons te overtuigen van een verhandelbare rally. Ook zouden we in een dergelijk scenario adviseren om geleidelijk kapitaal aan de markt toe te voegen, met dien verstande dat men bij een teken van geclusterde distributie de handel moet verlaten.

Mocht er zich een FTD voordoen, dan zijn hier enkele gebieden waarvan wij denken dat ze het best gepositioneerd zijn om leiding te blijven geven. De ruimtes kunnen worden gebruikt als startpunt voor het maken van boodschappenlijstjes voor een berenbijeenkomst. Het is altijd mogelijk dat de volgende stijging in de markt meer zal zijn dan een bear rally. Hoewel we betwijfelen of dit het geval zal zijn, willen we altijd onze technische signalen volgen en de actie van de markt respecteren.

We blijven ook openstaan ​​voor een blik elders in de wereld, omdat verschillende mondiale gebieden op dit moment intrigerend lijken dan de Amerikaanse markt. Deze omvatten Hong Kong/China (dat eerder zijn dieptepunt lijkt te bereiken na een toch al langdurige bearmarkt), Groot-Brittannië/Canada/Noorwegen (zware energie-, nuts- en financiële sector) en Zuidoost-Azië (langdurige achterblijvers, grondstoffen-/financiële markten). zware blootstelling).

Intussen zouden we een potentiële opleving in oververkochte gebieden, zoals de onderstaande, gebruiken om de sterkte te verkopen, hetzij als we deze in bezit hebben, hetzij als we kopen voor een kortetermijnstijging. De weerstand/het bovengrondse aanbod in deze gebieden is te groot om in directe zin op te lossen.

Kortom: wij blijven voorzichtig. We hebben geen aanwijzingen dat de markt uiteindelijk zijn dieptepunt heeft bereikt. Belangrijk is dat de Amerikaanse markt nog steeds geen uitbraken kent, normaal gesproken een teken van echte marktkracht, met slechts een gemiddelde van 28 in de afgelopen acht weken, tegenover een langetermijngemiddelde van ruim 110 per week. Bovendien zijn er momenteel maar heel weinig aandelen in traditionele technische instellingen gepositioneerd, dus het is onwaarschijnlijk dat het doorbraakcijfer op de korte termijn zal stijgen. We willen echter alert zijn op de mogelijkheid om geld te verdienen, en een scherpe rally op de bearmarkt kan daarvoor zorgen.

Verklaring van de co-auteur:

Kenley Scott, onderzoeksanalist, directeur Global Equity Research, William O'Neil + Co., heeft een belangrijke bijdrage geleverd aan de gegevensverzameling, analyse en het schrijven voor dit artikel.

Disclosure:

Geen enkel deel van de vergoeding van de auteurs was, is of zal direct of indirect verband houden met de specifieke aanbevelingen of standpunten die hierin worden geuit. O'Neil Global Advisors, zijn dochterondernemingen en/of hun respectieve posities, en kan op elk moment aankopen of verkopen doen als opdrachtgever of agent van de effecten waarnaar hierin wordt verwezen.