Voor Exxon en Chevron kunnen winstmissers een koopkans creëren

Chevron-aandelen daalden meer dan 1%, met een beat voor zijn internationale exploratie en productie gecompenseerd door tegenvallende resultaten voor de internationale raffinageactiviteiten en hogere administratieve kosten.

Chevron is routinematig een topkeuze van analisten onder energiebedrijven en het aandeel is dit jaar tot nu toe bijna 35% gestegen. Dat heeft ertoe geleid dat het een van de duurste van de wereldwijde geïntegreerde energiebedrijven is geworden.

Zie ook: Waarom Amerikaanse automobilisten prijsopdrijving aan de pomp vermoeden - en hoeveel tankstations daadwerkelijk profiteren van een liter benzine?

De hoge waardering is "misschien begrijpelijk op basis van portfolio, duidelijke berichten en kapitaalrendementen", zei Citi-analist Alastair Syme vrijdag in een notitie. Maar het laat 'van hieruit niet veel capaciteit voor eigen vermogen over', zei Syme.

De resultaten van Chevron toonden "indrukwekkende stroomopwaartse prestaties", zei Ryan Todd met Piper Sandler.

Maar naast de lager dan verwachte downstream-inkomsten en de hogere bedrijfskosten, was een andere waarschijnlijke teleurstelling voor beleggers de cashflowniveaus, die uitkwamen op ongeveer $ 9.5 miljard en vergeleken met de verwachtingen van ongeveer $ 10.8 miljard, zei Todd.

Exxon liet op zijn beurt hogere realisaties voor aardgas en ruwe olie zien die beter waren dan verwacht en ook beter dan zijn concurrenten, wat een deel van de pijn wegnam een vertraging voor zijn upstream-activiteiten.

Het bedrijf verhoogde ook zijn programma voor de terugkoop van eigen aandelen tot $30 miljard in 2023.

"Met een zeer sterke uitvoering en een steil macroherstel zet Exxon's herstel van de diepten van de ramp in de energiesector in 2020 voort", zei Justin Jenkins met Raymond James. “De balans is al beter dan pre-COVID-niveaus, het terugkooptempo neemt steeds meer toe met de goedkeuringsaankondiging van $ 30 miljard van vandaag …. en het beleggingsrendement verbetert.

"Met de aanhoudende wereldwijde energietekorten en de door geopolitiek veroorzaakte volatiliteit, wordt het verhaal voor Exxon veel interessanter voor investeerders", zei Jenkins.

Hoewel er meer opwaarts potentieel was, hield Raymond James voorlopig het equivalent van een neutrale rating op Exxon-aandelen.

Neil Mehta bij Goldman Sachs ging iets verder. Hoewel de kwartaalresultaten van Exxon lager waren dan verwacht, voornamelijk vanwege de zwakkere raffinageactiviteiten, "gezien de aanzienlijke verbeteringen in de raffinageomgeving tot dusver in het tweede kwartaal en het sterkere kapitaalrendement, zouden we elke zwakte op de print als een koopkans beschouwen."

Exxon kondigde een bijzondere waardevermindering van $ 3.4 miljard aan met betrekking tot zijn Russische activa.

Na 25 jaar actief te zijn in Rusland, Exxon kondigde vorige maand aan dat het een grote Russische onderneming zou verlaten en niet zou investeren in nieuwe ontwikkelingen in het land na de invasie van Oekraïne.

Het "grootste nieuws" voor Exxon was "natuurlijk" de stijging van de aandeleninkoop door het bedrijf, zei Faisal Hersi van Edward Jones in een notitie. Dat was het resultaat van de "schuldverminderingsstrategie van goed management en"
verbeterde kapitaaldiscipline,” zei Hersi.

Exxon in februari aangekondigd ingrijpende veranderingen in de manier waarop het zaken doet om kosten te besparen, het combineren van de chemie- en raffinagedivisies onder één paraplu en het verhuizen van het hoofdkantoor naar Houston.

“Het bedrijf genereerde een sterke cashflow, meer dan genoeg om de kapitaaluitgaven en dividenden te dekken. Ondanks de gemengde resultaten van vandaag, beschouwen we aandelen als redelijk gewaardeerd, gezien onze verwachtingen voor een bescheiden groei van het contante rendement aan aandeelhouders', zei Hersi.

De aandelen van Exxon zijn dit jaar met 41% gestegen, terwijl de Chevron-aandelen met 35% zijn gestegen. Dat staat in contrast met een verlies van 12% voor de S&P 500-index
SPX,
-3.63%
in dezelfde periode.