Ondanks onheilspellende indicatoren die boven de economie hangen en hogere rentetarieven op komst, zei de president van de Philadelphia Federal Reserve, Patrick Harker, dinsdag dat hij niet denkt dat de VS afstevent op een recessie.
Die mening, verwoord in een interview met CNBC, komt in het gezicht van een dreigende inversie van de 10- en 2-jaars Treasury-rendementen en de marktverwachtingen dat de Fed op het punt staat te beginnen aan een cyclus van aanzienlijke renteverhogingen om de inflatie te beteugelen.
Harker zei dat hij denkt dat de huidige staat van de economie sterk genoeg is om beide te weerstaan strakker monetair beleid en de angst op de obligatiemarkten voor wat dat zal betekenen voor de groei.
"Wat ik zoek is een veilige landing", zei hij tegen CNBC's Sara Eisen tijdens een "Power Lunch" interview. “Het kan onderweg hobbelig zijn. Het was hobbelig naar boven, het zal hobbelig zijn naar beneden. We hebben allemaal in die vliegtuigen gezeten. We landen veilig, maar het zou een beetje spannend worden. Dat wil ik niet. Daarom zijn we voorzichtig en voorzichtig met de uitvoering van beleid.”
De opmerkingen kwamen met de curve ongeveer vlak tussen de benchmark op 10 jaar en zijn tegenhanger op 2 jaar. Tijdens de meest recente recessies in de VS is de curve omgekeerd, met een rendement op 2 jaar boven de 10 jaar, hoewel dit geen garantie was.
Harker waarschuwde ervoor om niet te veel op één relatie te vertrouwen bij het voorspellen van de toekomst.
“Het bewijs is gemengd. Als je naar de gegevens kijkt, correleert het duidelijk met recessies. Maar het oorzakelijk verband is niet erg duidelijk, 'zei hij. "We moeten er dus voor zorgen dat we naar veel verschillende gegevens kijken."
Inversies van de rentecurve worden als een belangrijk teken beschouwd, omdat ze de angst van beleggers weerspiegelen dat de Fed de voorwaarden te veel zal aanscherpen, zodat ze verdere groei belemmeren. Ze hebben ook de neiging om leningen van banken te remmen die bang zijn dat toekomstige rendementen lager zullen zijn.
De werkloosheid in de VS is echter terug op het niveau van vóór de pandemie, toen het werkloosheidspercentage een dieptepunt in 50 jaar bereikte. Consumenten blijven gelijk met contant geld en de waarde van onroerend goed blijft stijgen.
Maar de Fed worstelt met inflatieniveaus draait op een hoogtepunt in 40 jaar, wat Harker en zijn collega's ertoe aanzette om te beginnen aan een renteverhogingscyclus waarin de markten stijgingen verwachten bij elk van de resterende zes vergaderingen dit jaar, met mogelijk een half procentpunt.
Harker zei dat hij denkt dat de Fed tijdens haar vergadering in mei haar referentietarief met slechts een kwart procentpunt of 25 basispunten zou moeten verhogen. Markten verwachten echter een stijging van 50 basispunten, en Harker zei dat hij open blijft staan voor het idee, afhankelijk van de gegevens.
"Ik zou het niet van tafel halen", zei hij over de hogere zet.
Zelfs met het vooruitzicht op veel hogere rentes, zei hij dat hij denkt dat de Fed zich een weg door de huidige situatie heen kan banen, met de focus eerst op het terugdringen van de inflatie.
'Dat is baan één,' zei hij. "Ik wil het echter niet overdrijven en probeer gewoon hard op de rem te trappen en de groei te stoppen."
"Ik denk dat het een hobbelige rit zal worden, en er kunnen wat problemen ontstaan als we een tijdje in een periode van groei beneden de trend komen", voegde hij eraan toe. "Maar ik denk dat we dit voor elkaar kunnen krijgen."
Bron: https://www.cnbc.com/2022/03/29/feds-patrick-harker-says-he-thinks-the-us-can-avoid-a-recession-even-amid-troubling-signs.html