Fed's James Bullard spreekt vertrouwen uit dat economie 'zachte landing' kan maken

James Bullard, president van de St. Louis Federal Reserve, zei dinsdag dat hij nog steeds denkt dat de economie een recessie kan vermijden, ook al verwacht hij dat de centrale bank de rente moet blijven verhogen om de inflatie onder controle te houden.

"Ik denk dat de inflatie heter is geworden dan ik in het tweede kwartaal had verwacht", zei de centrale bankfunctionaris tijdens een toespraak in New York. "Nu dat is gebeurd, denk ik dat we een beetje hoger moeten gaan dan wat ik eerder zei."

De Fed Funds-rente, de benchmark van de centrale bank, zal tegen het einde van 3.75 waarschijnlijk naar 4%-2022% moeten gaan, schatte Bullard. Het staat momenteel op 2.25%-2.5% na vier renteverhogingen dit jaar. Het tarief bepaalt het niveau dat banken elkaar in rekening brengen voor 'overnight lending', maar wordt doorgevoerd in veel schuldinstrumenten van consumenten met instelbare rente.

Desalniettemin zei Bullard dat de geloofwaardigheid van de Fed in haar toewijding om de inflatie te bestrijden, zal helpen voorkomen dat de economie wordt afgeremd.

Bullard vergeleek de huidige situatie van de Fed met de problemen waarmee centrale banken in de jaren zeventig en begin jaren tachtig te maken hadden. De inflatie bevindt zich nu op het hoogste punt sinds 1970.

Hij sprak zijn vertrouwen uit dat de Fed vandaag de dag de economie niet in een recessie hoeft te slepen zoals toenmalig voorzitter Paul Volcker dat deed in het begin van de jaren tachtig.

"Moderne centrale banken hebben meer geloofwaardigheid dan hun tegenhangers in de jaren zeventig", zei Bullard tijdens een toespraak in New York. "Hierdoor kunnen de Fed en de [Europese Centrale Bank] mogelijk op een ordelijke manier ontploffen en een relatief zachte landing bereiken."

Markten hebben de laatste tijd de tegenovergestelde gok gewaagd, namelijk dat een agressieve Fed de rente zo sterk zal verhogen dat een economie die al opeenvolgende kwartalen van negatieve bbp-groei heeft doorstaan, in een recessie zal belanden. De rendementen op staatsobligaties zijn gedaald en de spread tussen die rendementen is kleiner geworden, wat over het algemeen een teken is dat beleggers een vaag beeld hebben van de toekomstige groei.

De prijsstelling van futures geeft zelfs aan dat de Fed haar renteverhogingen dit jaar al in de zomer van 2023 zal moeten volgen met verlagingen.

Maar Bullard voerde aan dat het vermogen van de Fed om de economie naar een zachte landing te sturen grotendeels afhangt van haar geloofwaardigheid, met name of de financiële markten en het publiek geloven dat de Fed de wil heeft om de inflatie te stoppen. Hij onderscheidde dat van het tijdperk van de jaren zeventig, toen de Fed renteverhogingen invoerde toen ze geconfronteerd werden met inflatie, maar snel achteruitging.

"Die geloofwaardigheid bestond vroeger niet," zei hij. "We hebben veel meer geloofwaardigheid dan vroeger."

Bullard verschijnt woensdag op CNBC's "Squawk Box" vanaf 7 uur ET.