Fed-watchers zeggen dat markten het helemaal mis hebben met Powell 'Pivot'

(Bloomberg) - De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, verhoogt de rentetarieven in het steilste tempo sinds een generatie en hij zei woensdag dat nog een grote verhoging mogelijk is. Toch stuurden beleggers aandelen omhoog vanwege zijn opmerkingen dat de stijgingen uiteindelijk zullen vertragen.

Meest gelezen van Bloomberg

Sommige Fed-watchers zeggen dat de markten de persconferentie van Powell te bekrompen lazen.

Economen wezen erop dat de belangrijkste focus van de Fed het beteugelen van de inflatie blijft, zelfs als dit ten koste gaat van de werkgelegenheid, de andere kant van het congresmandaat van de centrale bank. Bovendien haalde Powell medio juni prognoses aan waaruit bleek dat ambtenaren naar verwachting de tarieven dit jaar zullen verhogen tot ongeveer 3.4% en 3.8% in 2023 - projecties die boven de marktverwachtingen liggen.

Die zogenaamde puntgrafiek, die de Fed in september zal bijwerken, was de beste huidige gids van waar de Fed dit jaar en in 2023 naartoe ging, zei Powell.

"De markten schoten eerst en stelden later vragen", zegt Neil Dutta, hoofd economisch onderzoek in de VS bij Renaissance Macro Research LLC. “Ik denk niet dat de inflatie zo gaat meewerken dat bezuinigingen aannemelijk worden. Powell zei herhaaldelijk dat de economie moet vertragen om hun doelen te bereiken. Een bescheiden recessie zal waarschijnlijk niet werken. Ze zullen meer moeten doen.”

Roberto Perli en Benson Durham van Piper Sandler merkten op dat de stijging van de aandelen en de grotere daling van de kortetermijnrendementen dan de langetermijnrente de "klassieke marktreactie is die men zou verwachten als de kans op renteverlagingen was toegenomen of de timing ervan was vervroegd."

Maar de opmerkingen van Powell waren "niet de woorden van een Fed-voorzitter die neigt naar een versoepelingsstandpunt", schreven ex-Fed-functionaris Perli, het hoofd van het overheidsbeleid van het bedrijf, en Durham, hoofd van de wereldwijde activa-allocatie.

Het verhaal gaat verder

"De markten denken duidelijk dat het netto van vandaag is dat de Fed uiteindelijk minder verkrappend zal doen, maar het was moeilijk om van de Fed-persconferentie af te komen met de gedachte dat de Fed een versoepelende wending heeft gegeven", aldus analisten van NatWest Markets in een notitie. "Op basis van wat we vandaag hebben gehoord, zou de gemiddelde mening van het Fed-lid over het pad van de Fed Funds-rente voor de rest van dit jaar mogelijk hoger zijn."

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP