(Bloomberg) – De Federal Reserve lijkt klaar voor een vierde opeenvolgende supergrote renteverhoging, waarbij voorzitter Jerome Powell zijn resolute boodschap over inflatie herhaalt en de deur opent naar een terugschakeling – zonder noodzakelijkerwijs nog te draaien.
Meest gelezen van Bloomberg
Het Federal Open Market Committee zal naar verwachting woensdag de rente met 75 basispunten verhogen tot een bandbreedte van 3.75 tot 4%, het hoogste niveau sinds 2008 terwijl de centrale bank haar meest agressieve verkrappingscampagne sinds de jaren tachtig voortzet.
De beslissing wordt om 2 uur in Washington bekendgemaakt en Powell zal 30 minuten later een persconferentie houden. Tijdens deze vergadering worden geen nieuwe prognoses van de Fed vrijgegeven.
Het hoofd van de centrale bank kan benadrukken dat beleidsmakers standvastig blijven in hun inflatiegevecht, terwijl ze opties openlaten voor hun bijeenkomst medio december, wanneer de markten worden verdeeld tussen een nieuwe grote stap of een verschuiving naar 50 basispunten.
In juli werden zijn opmerkingen door beleggers ten onrechte geïnterpreteerd als een beleidsspil op korte termijn, waarop de markten zich herstelden, wat de financiële voorwaarden versoepelde - waardoor het voor de Fed moeilijker werd om de prijzen te beteugelen. De voorzitter wil misschien een misstap vermijden, zelfs als hij tijdens komende vergaderingen een verschuiving naar kleinere verhogingen voorstelt.
"Misschien willen ze langzamer gaan alleen in het belang van de financiële stabiliteit", zegt Julia Coronado, de oprichter van MacroPolicy Perspectives LLC. “Het is een uitdaging voor messaging omdat ze de financiële voorwaarden niet significant willen versoepelen. Ze hebben strakke financiële voorwaarden nodig om de economie af te koelen. Dus hij wil niet dovisch klinken, maar hij wil misschien langzamer gaan."
Powell probeert de hoogste inflatie in 40 jaar te beteugelen te midden van kritiek dat hij traag reageerde op stijgende prijzen vorig jaar. De stijgingen hebben de financiële markten opgeschrikt, omdat beleggers zich zorgen maken dat de Fed een recessie zou kunnen veroorzaken.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
“Minder zeker dan de renteverhoging van vandaag, is hoe Fed-voorzitter Powell een mogelijke toekomstige neerwaartse verschuiving in het tempo van de renteverhoging zal communiceren - de mate van overtuiging, de risico's rond de omvang van de renteverhoging en implicaties voor de eindrente. We verwachten dat hij een beweging van 50 basispunten als basisscenario zal presenteren en duidelijk zal maken dat een verlaging van het tempo van renteverhogingen niet noodzakelijkerwijs een lagere eindrente betekent.”
— Anna Wong, Andrew Husby en Eliza Winger (economen)
De verwachte stap van woensdag komt minder dan een week voor de tussentijdse verkiezingen in de VS, waar de Republikeinen hoge inflatie tot een topprobleem hebben gemaakt en probeerden president Joe Biden en zijn partij in het Congres de schuld te geven. Vorige week drongen twee Democratische senatoren er bij Powell op aan om geen onnodige pijn te veroorzaken door de tarieven te hoog te verhogen.
Tarieven
Economen voorspellen overweldigend dat het FOMC 75 basispunten zal verhogen, hoewel men in plaats daarvan op zoek is naar een stap terug naar 50 basispunten. Volgens de rentefuturesmarkten hebben beleggers op deze Fed-vergadering bijna 75 basispunten ingeprijsd.
De Bank of Canada vertraagde vorige week onverwacht haar tempo van renteverhogingen tot een half punt, hoewel economen opmerkten dat Canada's hogere aandeel van hypotheken met aanpasbare rente de macro-economische impact van de renteverhogingen van de centrale bank vergroot.
FOMC-verklaring
De verklaring behoudt waarschijnlijk zijn belofte van "voortdurende stijgingen" van de rentetarieven, maar dat zou op de een of andere manier "bescheiden kunnen worden aangepast om aan te geven dat u dichter bij het einde" van de renteverhogingen bent, zei Michael Feroli, hoofdeconoom van de VS bij JPMorgan Chase & Co. Een optie zou zijn om "enkele verdere verhogingen" te zeggen, zei hij.
Persconferentie
Powell heeft sinds juli gezegd dat het op een gegeven moment nodig zal zijn om het tempo van de wandelingen te vertragen, en hij zal dat waarschijnlijk herhalen, terwijl hij in december opties open laat, afhankelijk van binnenkomende gegevens. Er zullen twee werkgelegenheidsrapporten en twee consumentenprijsrapporten zijn vóór de vergadering van 13-14 december.
"Markten willen een indicatie dat de Fed gaat terugschakelen", zegt Drew Matus, hoofdmarktstrateeg bij MetLife Investment Management. “Dit hele punt van terugschakelen en naar een langzamer wandeltempo gaan, is omdat je niet weet hoeveel je moet doen. Dus als het buiten regent en ik rijd, vertraag ik.”
meningsverschillen
Ongeveer een derde van de economen verwacht een afwijkende mening tijdens de bijeenkomst. De meest waarschijnlijke kandidaten zijn de Kansas City Fed-president Esther George, die het in juni niet eens was met een kleinere verhoging, en de St. Louis Fed-president James Bullard, die het in maart niet mee eens was als havik.
Balans
De Fed zal waarschijnlijk haar plannen herhalen om haar enorme balans te verkleinen met een tempo van $ 1.1 biljoen per jaar. Economen voorspellen dat de balans tegen het einde van het jaar op $ 8.5 biljoen zal komen, en in december 6.7 zal dalen tot $ 2024 biljoen.
Er wordt geen aankondiging verwacht over de verkoop van door hypotheek gedekte effecten.
Financiële stabiliteit
Volgens de economen van Nomura zal tijdens de vergadering waarschijnlijk een rapport over financiële stabiliteit worden gepresenteerd, en Powell kan worden gevraagd of het tempo van de stijgingen en mogelijk een Amerikaanse recessie internationale overloopeffecten of verstoringen op de Amerikaanse kredietmarkten kunnen veroorzaken. De driemaandsrente op staatsobligaties overtrof vorige week de 10-jaarsrente, een zogenaamde inversie die vaak wordt gezien als een signaal van een recessie.
"We zijn niet geconditioneerd in de VS om te maken te hebben met een federale fondsenrente van 4.5%", zegt Troy Ludtka, senior Amerikaanse econoom bij Natixis North America LLC, en er zijn zorgen dat de kredietmarkten verstoord kunnen raken. “Internationaal is het nog enger. Europa ziet er verschrikkelijk uit. China zit niet in een recessie, maar ik denk dat het hun langzaamste groei in lange, lange tijd is.”
Ethische vragen
Powell zou ook kunnen worden gevraagd naar de laatste incidenten om vragen te stellen over ethische normen bij de centrale bank.
Raphael Bostic, president van de Fed uit Atlanta, onthulde onlangs dat hij het beleid van de centrale bank inzake financiële transacties heeft geschonden, wat Powell ertoe bracht de inspecteur-generaal van de Fed te vragen zijn financiële onthullingen te herzien.
In een afzonderlijk incident woonde Bullard vorige maand een door Citigroup georganiseerde vergadering bij in Washington waarvoor de media niet waren uitgenodigd en waarop hij het monetaire beleid besprak. De St. Louis Fed heeft sindsdien gezegd dat het in de toekomst anders zou denken over het accepteren van dergelijke uitnodigingen.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html