Fed swapt prijs in maart en mei renteverhogingen, verwacht piek op 5.3%

(Bloomberg) – Wall Street-traders hebben tijdens beide volgende twee vergaderingen van de Federal Reserve een kwartpuntverhoging volledig ingeprijsd – en een hogere uiteindelijke piek voor de rentetarieven.

Meest gelezen van Bloomberg

Het overnight indexswapcontract van mei steeg tot 5.11%, meer dan 50 basispunten boven de huidige effectieve Fed Funds-rente. De markt rekende ook een hogere zogenaamde eindrente in, waarbij het contract voor juli steeg tot 5.31%, wat een kans van ongeveer 70% weergeeft op een derde kwartaalpuntsverhoging in juni.

De bewegingen gingen gepaard met de laatste stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties tot hun hoogste niveau van het jaar, waarbij de tweejaars obligaties maar liefst 7 basispunten stegen tot 4.71%, minder dan 10 basispunten van een meerjarig hoogtepunt dat in november werd bereikt.

De rendementen op staatsobligaties maakten hun vroege stijging ongedaan en waren aan het einde van de handel in New York 2 tot 5 basispunten lager over de hele curve, waarbij de verschuiving een weerspiegeling was van de stijging van een oververkochte markt vóór het lange weekend. De beleidsgevoelige tweejarige was deze week fors hoger, een stijging van 4.52%.

"Ik denk dat de tweejaarsrente zijn hoogste niveau in november opnieuw kan bereiken", zegt Priya Misra, Global Head of Rates Strategy bij TD Securities. Een mogelijke katalysator volgende week zijn persoonlijke inkomens- en uitgavengegevens voor januari, inclusief de inflatiemaatstaf waar de Fed de voorkeur aan geeft, zei ze.

In opmerkingen op vrijdag zei Fed-gouverneur Michelle Bowman dat de centrale bank de rentetarieven moet blijven verhogen om de inflatie te verminderen, die "veel te hoog" blijft.

De verschuiving naar hogere marktverwachtingen voor het beleidspad van de Fed is aangespoord door economische rapporten die een krappe arbeidsmarkt en een hardnekkigere inflatie laten zien dan de markt aan het begin van het jaar verwachtte.

Economen van Bank of America en Goldman Sachs hebben donderdag hun Fed-beleidsprognoses herzien om een ​​renteverhoging in juni op te nemen na de bewegingen in maart en mei.

Het verhaal gaat verder

Verdere gegevens die aantonen dat kracht in januari "geen anomalie" was, zullen de druk op de Fed vergroten om hun tempo te versnellen, vertelde Seth Carpenter, hoofdeconoom bij Morgan Stanley aan Bloomberg Television. Een ander werkgelegenheidsrapport dat vergelijkbaar is met dat van vorige maand, zal beleidsmakers ertoe aanzetten om terug te keren naar verhogingen van een half punt, zei hij. Twee ambtenaren hebben donderdag aangegeven daar voor open te staan.

De Fed heeft haar beleidsrente sinds maart 2022 acht keer verhoogd, meest recentelijk tot een bereik van 4.5%-4.75% op 1 februari, nadat de ondergrens bij het begin van de pandemie was verlaagd tot ongeveer 0%. De centrale bank gaf eind vorig jaar een verwachte piek van 5.1% aan voor beleid en geen renteverlagingen in 2023.

Traders hebben via swaps tijdens de vergadering van de Fed in december de kans op een renteverlaging met een kwartpunt verlaagd vanaf de piek tegen het einde van het jaar tot ongeveer 75%.

– Met assistentie van Edward Bolingbroke.

(Updatet marktcijfers.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP