(Bloomberg) — Een versnelling van de maandelijkse kernconsumptieprijzen lijkt waarschijnlijk de vastberadenheid van de Federal Reserve te versterken om de rentetarieven te verhogen om de inflatie te bestrijden, hoewel de beslissing over de stap van volgende week een moeilijke beslissing zal zijn te midden van de aanhoudende bezorgdheid over financiële onrust.
Meest gelezen van Bloomberg
De consumentenprijsindex van februari, exclusief voedsel en energie, steeg vorige maand met 0.5% en met 5.5% ten opzichte van een jaar eerder, volgens gegevens van het Bureau of Labor Statistics van dinsdag. Economen zien de graadmeter als een betere leidraad voor de onderliggende inflatie dan de algemene maatstaf. De totale CPI steeg in februari met 0.4% en met 6% ten opzichte van een jaar eerder.
De uitdaging voor de Fed is nu hoe prioriteit te geven aan inflatie die nog steeds veel te hoog is met toenemende financiële stabiliteitsrisico's bij het ontrafelen van Silicon Valley Bank. Autoriteiten kwamen dit weekend tussenbeide om banken een nieuwe backstop te bieden om onverzekerde spaarders te beschermen.
"Deze CPI-afdruk onderstreept dat ze niet de luxe hebben om te blijven zitten wachten", zegt Derek Tang, een econoom bij LH Meyer/Monetary Policy Analytics in Washington. “De weekendinterventie was ook bedoeld om de financiële crisis in bedwang te houden om ruimte te creëren voor aanhoudende monetaire verkrapping. Zo willen ze niet kiezen tussen financiële stabiliteit en prijsstabiliteit.”
Terwijl voorzichtige tekenen van stabiliteit leken terug te keren naar bankaandelen die in de nasleep van de ineenstorting van SVB zijn gehamerd, maken voorzitter Jerome Powell en zijn collega's zich misschien zorgen dat het te vroeg is om het beleid weer aan te scherpen, terwijl de gevolgen van de mislukking nog steeds moeilijk zijn oordelen.
Ook weegt het argument dat de agressieve verkrapping van de Fed met 450 basispunten in het afgelopen jaar de financiële sector al onder druk zet en de hachelijke situatie van de SVB laat zien dat het vertraagde effect van eerdere renteverhogingen begint door te dringen.
"Het is een moeilijke beslissing voor de Fed of ze besluiten om door te gaan met verkrappen met een kwartpuntsverhoging of standvastig", zegt Kathy Bostjancic, hoofdeconoom bij Nationwide Life Insurance Co. Zondag waren de financiële spanningen onder controle, de Fed-functionarissen zouden kunnen worden overgehaald om de rente met 25 basispunten te verhogen.
Toch is "inflatie niet de enige focus van de Fed, aangezien het nu rekening moet houden met financiële stabiliteit en kredietvoorwaarden", zei ze.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
“Het CPI-rapport van februari laat zien dat de inflatie niet snel wegebt en dat het voor de Fed dringend noodzakelijk blijft om de rente te blijven verhogen. Een stap van 25 basispunten zou passend zijn tijdens de FOMC-bijeenkomst in maart, gevolgd door nog een paar totdat de Fed een eindrente van 5.25% bereikt. “
- Anna Wong en Stuart Paul, economen
Klik hier om de volledige notitie te lezen
Beleggers, die gokten op de mogelijkheid van een verhoging van 50 basispunten tijdens de vergadering van de Fed van 21-22 maart voorafgaand aan de bankencrisis, schatten nu de waarschijnlijkheid in van een verhoging van 25 basispunten met een pauze en een optie. Het rendement op tweejaars staatsobligaties, dat grotendeels het verwachte beleid van de Fed over die periode weerspiegelt, steeg dinsdag met meer dan 30 basispunten tot zelfs 4.37%.
De details van het prijsrapport waren "niet bemoedigend" voor de Fed, aangezien de inflatie van kerndiensten, exclusief huisvesting - een focus van Powell - aan het versnellen is, schreef Neil Dutta, hoofd economisch onderzoek in de VS bij Renaissance Macro Research LLC, in een notitie aan klanten.
"De CPI-gegevens van vandaag herinneren ons eraan dat de inflatiestrijd nog niet voorbij is", schreef hij. Hij verwacht volgende week een verhoging van 25 basispunten, waarbij hij opmerkt dat het een half punt zou zijn als de SVB er niet was geweest.
Als de Fed erin slaagt een bredere crisis te voorkomen en scherp te houden, zullen beleidsmakers weer gaan wandelen, zei Ethan Harris, hoofd van het onderzoek naar de wereldwijde economie bij Bank of America Corp.
"We zitten midden in een stressgebeurtenis en dus is het heel moeilijk te voorspellen waar de zaken naartoe gaan", zei hij op Bloomberg TV na het CPI-rapport. “Onze mening is dat uiteindelijk de afscherming werkt en dat de Fed weer rentetarieven gaat verhogen. Uiteindelijk zal de Fed de inflatie moeten bestrijden.”
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-rate-pause-tough-call-143138874.html