WASHINGTON - De Federal Reserve heeft woensdag haar referentierentetarief met een half procentpunt verhoogd, de meest agressieve stap tot nu toe in haar strijd tegen het hoogste punt van de inflatie in 40 jaar.
“De inflatie is veel te hoog en we begrijpen de ontberingen die het veroorzaakt. We gaan voortvarend te werk om het terug te dringen', zei Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens een persconferentie die hij begon met te zeggen dat hij 'het Amerikaanse volk rechtstreeks wilde aanspreken'. Later wees hij op de last van inflatie op mensen met lagere inkomens en zei: "We zijn vastbesloten om de prijsstabiliteit te herstellen."
Dat betekent waarschijnlijk, volgens de opmerkingen van de voorzitter, meerdere renteverhogingen van 50 basispunten in het verschiet, hoewel waarschijnlijk niets agressiever dan dat.
De federal funds rate bepaalt hoeveel banken elkaar in rekening brengen voor kortlopende leningen, maar is ook gekoppeld aan een verscheidenheid aan consumentenschulden met aanpasbare rente.
Samen met de verhoging van de rentevoeten, gaf de centrale bank aan dat ze zal beginnen met het verminderen van haar activa Balans van $ 9 biljoen. De Fed had obligaties gekocht om de rente laag te houden en het geld door de economie te laten stromen, maar de prijsstijging maakte een drastische heroverweging van het monetaire beleid noodzakelijk.
Markten waren voorbereid op beide bewegingen maar desalniettemin zijn ze het hele jaar door volatiel geweest. Beleggers vertrouwden op de Fed als een actieve partner om ervoor te zorgen dat de markten goed functioneren, maar de sterke inflatie maakte een verkrapping noodzakelijk.
De renteverhoging van woensdag zal de federal funds rate naar een bereik van 0.75%-1% duwen, en volgens de huidige marktprijzen zal het tarief tegen het einde van het jaar oplopen tot 2.75%-3%, volgens gegevens van de CME Group.
Aandelen stegen hoger na de aankondiging, terwijl de rente op staatsobligaties hun eerdere hoogtepunten terugtrok.
Markten verwachten nu de centrale bank om de tarieven agressief te blijven verhogen in de komende maanden. Powell, zei alleen dat stappen van 50 basispunten "op tafel zouden moeten liggen tijdens de volgende paar vergaderingen", maar hij leek de kans dat de Fed agressiever zou worden, buiten beschouwing te laten.
"Vijfenzeventig basispunten is niet iets waar de commissie actief over nadenkt", zei Powell, ondanks de marktprijzen die sterk hadden geleund naar de Fed-verhoging met driekwart procentpunt in juni.
"De Amerikaanse economie is erg sterk en goed gepositioneerd om een strakker monetair beleid aan te kunnen", zei hij, eraan toevoegend dat hij ondanks de verkrapping een "zachte of zachte" landing voor de economie voorziet.
Het plan dat woensdag is geschetst, zal ervoor zorgen dat de balansverkorting in fasen zal plaatsvinden, aangezien de Fed een gemaximeerd niveau van de opbrengsten van aflopende obligaties elke maand zal laten afvloeien terwijl de rest wordt herbelegd. Vanaf 1 juni zal het plan $ 30 miljard aan staatsobligaties en $ 17.5 miljard aan door hypotheek gedekte waardepapieren afrollen. Na drie maanden zal de limiet voor schatkistpapier worden verhoogd tot $ 60 miljard en $ 35 miljard voor hypotheken.
Die cijfers kwamen grotendeels overeen met de discussies tijdens de laatste Fed-vergadering, zoals beschreven in de notulen van de sessie, hoewel er enige verwachtingen waren dat de verhoging van de limieten geleidelijker zou zijn.
In de verklaring van woensdag werd opgemerkt dat de economische activiteit "in het eerste kwartaal afzwakte", maar merkte op dat "huishoudelijke uitgaven en bedrijfsinvesteringen in vaste activa sterk bleven". De inflatie "blijft hoog", aldus de verklaring.
Ten slotte ging de verklaring in op de uitbraak van Covid in China en de pogingen van de regering om de situatie aan te pakken.
“Bovendien zullen COVID-gerelateerde lockdowns in China de verstoringen in de toeleveringsketen waarschijnlijk verergeren. Het Comité is zeer alert op inflatierisico's', aldus de verklaring.
"Geen verrassingen aan onze kant", zegt Collin Martin, vastrentende strateeg bij Charles Schwab. “We zijn een beetje minder agressief in onze verwachtingen dan de markten. Denk dat nog een stijging van 50 basispunten in juni waarschijnlijk lijkt. … We denken dat de inflatie bijna haar hoogtepunt nadert. Als dat tekenen van pieken en dalingen later in het jaar vertoont, geeft dat de Fed een beetje speelruimte om in zo'n agressief tempo te vertragen."
Hoewel sommige leden van het Federal Open Market Committee hadden aangedrongen op grotere renteverhogingen, kreeg de stap van woensdag unanieme steun.
De verhoging met 50 basispunten is de grootste renteverhoging die het FOMC heeft ingesteld sinds mei 2000. Destijds vocht de Fed tegen de excessen van het vroege dotcom-tijdperk en de internetzeepbel. Deze keer zijn de omstandigheden nogal anders.
Toen de pandemische crisis begin 2020 toesloeg, verlaagde de Fed haar benchmarkfundsrente tot een bereik van 0%-0.25% en startte een agressief programma voor het opkopen van obligaties waardoor haar balans meer dan verdubbelde tot ongeveer $ 9 biljoen. Tegelijkertijd keurde het Congres een reeks rekeningen goed die meer dan $ 5 biljoen aan fiscale uitgaven in de economie brachten.
Die beleidswijzigingen kwamen op een moment dat toeleveringsketens verstopt raakten en de vraag enorm steeg. Inflatie over een periode van 12 maanden steeg in maart met 8.5%, zoals gemeten door de consumentenprijsindex van het Bureau of Labor Statistics
Fed-functionarissen hebben de inflatiestijging maandenlang afgedaan als "van voorbijgaande aard" en moesten dat standpunt vervolgens heroverwegen omdat de druk niet afnam.
Voor het eerst in meer dan drie jaar vindt het FOMC in maart plaats keurde een verhoging van 25 basispunten goed, wat aangeeft dat de fondsenrente dit jaar zou kunnen stijgen tot slechts 1.9%. Sindsdien echter meerdere verklaringen van centrale bankiers wees op een tarief ver ten noorden daarvan. De stap van woensdag was de eerste keer sinds juni 2006 dat de Fed de rente op opeenvolgende vergaderingen verhoogde.
Aandelen zijn het hele jaar door gekelderd, waarbij de Dow Jones Industrial Average bijna 9% verloor en ook de obligatiekoersen scherp daalden. Het benchmarkrendement op 10-jaars schatkistpapier, dat tegen de prijs in beweegt, bedroeg woensdag ongeveer 3%, een niveau dat het sinds eind 2018 niet meer heeft gezien.
Toen de Fed voor het laatst zo agressief was met renteverhogingen, bracht ze de fondsenrente naar 6.5%, maar moest ze zich slechts zeven maanden later terugtrekken. Met de combinatie van een recessie die al aan de gang was en de terroristische aanslagen van 11 september 2001, verlaagde de Fed snel en verlaagde uiteindelijk de fondsenrente helemaal tot 1% tegen midden 2003.
Sommige economen maken zich zorgen dat de Fed deze keer met dezelfde hachelijke situatie te maken zou kunnen krijgen: niet reageren op de inflatie wanneer deze steeg, en vervolgens verstrakken bij een vertragende groei. Het bbp daalde in het eerste kwartaal met 1.4%, hoewel het werd afgeremd door factoren zoals het toenemende aantal Covid-gevallen en een vertragende voorraadopbouw die naar verwachting in de loop van het jaar zal afnemen.
Bron: https://www.cnbc.com/2022/05/04/fed-raises-rates-by-half-a-percentage-point-the-biggest-hike-in-two-decades-to-fight- inflatie.html