Fed verhoogt de rente met nog eens 75 basispunten - drijft de leenkosten naar het hoogste niveau sinds de grote recessie

Topline

De Federal Reserve verdubbelde woensdag haar meest agressieve economische verkrappingscampagne in drie decennia, verhoogde de rente met nog eens drie vierde van een procentpunt en duwde de leenkosten naar het hoogste niveau sinds de Grote Recessie om de koppige hoge inflatie - zelfs als experts zich zorgen maken, zou de agressieve verkrapping de economie in een recessie kunnen drijven.

Belangrijkste feiten

Aan het einde van zijn tweedaagse beleidsvergadering op woensdag heeft de Federal Open Markets Committee zei het zou de federal funds rate (het tarief waartegen commerciële banken reserves lenen en uitlenen) voor de derde bijeenkomst op rij met 75 basispunten verhogen tot een streeftarief van 3% tot 3.25% – het hoogste niveau sinds 2008.

Hoewel Fed-voorzitter Jerome Powell pleitte voor het vertragen van het tempo van de verkrapping na de laatste verhoging in juli, veranderden Fed-functionarissen hun toon nadat het ministerie van Arbeid gerapporteerd de consumentenprijzen stegen in augustus sterker dan verwacht, wat erop wijst dat de centrale bank meer werk te doen heeft om de inflatie te beteugelen.

Ambtenaren zeiden ook dat ze verwachten dat de Federal Funds-rente tegen het einde van het jaar ongeveer 4.4% zal bedragen, wat suggereert dat ze de rente de komende twee vergaderingen met ten minste 50 basispunten zullen verhogen; aandelen daalden onmiddellijk na de aankondiging, waarbij de Dow Jones Industrial Average de winst omkeerde en 100 punten daalde.

De beleidsmakers van de Fed begonnen in maart de rente te verhogen, zoals ze al maanden hadden aangegeven, maar de verwachtingen voor het tempo en de intensiteit van toekomstige renteverhogingen zijn agressiever geworden te midden van hardnekkige prijsstijgingen en kritiek dat de centrale bank wachtte te lang om de wandelingen te beginnen; op een gegeven moment deze maand hadden de obligatiemarkten een kans van één op vier op een renteverhoging van het volledige punt ingeprijsd.

Door lenen duurder te maken en daarmee de vraag te temperen, zijn renteverhogingen van cruciaal belang bij het bestrijden van inflatie, maar de "groeiende angst" dat de verhogingen een recessie zullen veroorzaken door de economische groei te ondermijnen, zijn de "drijvende krachten" achter de recente marktzwakte, merkt analist Tom Essaye van het Sevens-rapport.

Belangrijke achtergrond

De markt vertoonde vorige week de slechtste resultaten in maanden na de slechter dan verwachte inflatie in augustus gegevens, waaruit bleek dat de prijzen jaar op jaar met 8.3% stegen en de bezorgdheid aanwakkerde dat Fed-functionarissen mogelijk agressiever moeten optreden om de inflatie te onderdrukken. De S&P is sinds de piek in augustus 10% gedaald en is dit jaar met bijna 20% gedaald. "De Fed heeft meer werk te doen", schreef Savita Subramanian van de Bank of America onlangs in een notitie. "Lessen uit de jaren zeventig leren ons dat voortijdige versoepeling kan leiden tot een nieuwe inflatiegolf - en dat marktvolatiliteit op korte termijn een lagere prijs kan zijn om te betalen."

Waarop moet ik letten?

De volgende beleidsvergadering van de Fed eindigt op 2 november. Economen bij het Goldman Sachs-project zullen de rente tijdens die vergadering met 50 basispunten verhogen en in december nog eens 50 basispunten.

Tangens

In een notitie aan klanten zei Keith Lerner, hoofdmarktstrateeg bij Truist Advisory Services, dat hij verwacht dat de Fed de rentetarieven waarschijnlijk langer hoog zal houden om de inflatie-uitdagingen die al meer dan een jaar aanhouden te compenseren, "zelfs als het vereist meer economische pijn”, zoals ambtenaren hebben gedaan waarschuwde vorige maand. Lerner wijst erop dat de door Bank of America ondervraagde fondsbeheerders tekenen van extreme bearishness vertonen, cash opstapelen op het hoogste niveau sinds 2001 en de blootstelling aan aandelen beperken (op recordlaagte niveaus) aangezien de wereldwijde economische groeiverwachtingen bijna een dieptepunt bereiken in het licht van de verkrappingsinspanningen van de centrale bank.

Cruciaal citaat

"Het grootste en groeiende neerwaartse risico voor de markt is het toenemende recessierisico nu de Fed zich agressief verscherpt in een vertragende economie", zegt Lerner. "Historisch gezien, toen de inflatie eenmaal boven de 5% was, was er over het algemeen een recessie nodig om het weer te verlagen." Dat is altijd zo geweest sinds minstens 1970.

Verder lezen

Dow daalt 400 punten terwijl Fed zich voorbereidt op een nieuwe renteverhoging (Forbes)

De inflatie is in augustus met 8.3% gestegen (Forbes)

Recessiewaarschuwing: beursrally 'is voorbij' nu de werkloosheid begint te stijgen en de angst toeneemt (Forbes)