(Bloomberg) — De Federal Reserve zal meer licht werpen op de reden waarom zij bang is dat de sterke inflatie aanhoudt terwijl de Amerikaanse economie het nieuwe jaar ingaat.
Meest gelezen van Bloomberg
Aan het einde van de vergadering van het Federal Open Market Committee van 13-14 december publiceerden beleidsmakers nieuwe projecties waaruit bleek dat ze verwachtten dat de inflatie in 2023 hoger zou eindigen dan ze eerder dachten. Dat leidde tot verrassend brede steun in de projecties voor het idee dat de rente in 5 boven de 2023% zou moeten stijgen.
De Fed publiceert woensdag om 2 uur de notulen van de vergadering in Washington.
Ambtenaren zagen de inflatie eind 2023 rond de 3.1% liggen, volgens hun mediane projectie, vergeleken met 2.8% in de vorige kwartaalprognose die in september werd gepubliceerd. De meest recente vooruitzichten van de Fed staan op gespannen voet met die van Wall Street, dat de afgelopen maanden over het algemeen optimistischer is geworden nu de prijsdruk begint af te nemen.
In zijn persconferentie na de vergadering bracht voorzitter Jerome Powell het inflatiepessimisme van de centrale bank in verband met de aanhoudende kracht op de arbeidsmarkt, waarbij hij vooral wees op de dienstenprijzen.
"De inflatievoorspelling die werd verhoogd, was verrassend omdat het klonk alsof de meeste economen op straat daar weinig verandering verwachtten, en ik verwachtte dat ze hun prognose zouden verlagen", zegt Kevin Cummins, hoofdeconoom van de VS bij NatWest Markets in Stamford, Connecticut. . "Het lijkt erop dat er meer consensus bestaat dat ze boven de 5% moeten gaan dan ik zeker had gedacht dat de cijfers impliceerden."
De Fed gaat 2023 in met veel vastberadenheid om ervoor te zorgen dat ze de oorlog tegen de inflatie wint, die in 2022 steeg tot het hoogste niveau in vier decennia en vervolgens begon te dalen in de laatste maanden van het jaar.
De centrale bank begon in maart met het verhogen van de referentierente van bijna nul, wat door veel buitenstaanders werd bekritiseerd als een laat begin van de verkrappingscyclus. Daarna versnelde het het tempo met enorme renteverhogingen gedurende een groot deel van de rest van het jaar, waardoor de federal funds rate op 4.3% kwam – het hoogste sinds 2007.
Tijdens de vergadering van december kozen de beleidsmakers voor een renteverhoging van een half punt, na vier stappen van driekwart punt. Maar ze signaleerden ook nog eens 75 basispunten aan stijgingen dit jaar – meer dan wat Fed-watchers hadden verwacht, gezien de lagere inflatiecijfers van de afgelopen maanden.
De vooruitzichten voor de rentetarieven waren "behoorlijk havikachtig" en "veel meer dan de markt had ingeprijsd", zegt Priya Misra, wereldwijd hoofd rentestrategie bij TD Securities Inc. in New York.
Ze zei dat ze in de notulen naar tekenen zal zoeken dat de commissie haar standpunt over afwegingen tussen inflatie en werkgelegenheid heeft gewijzigd, eraan toevoegend dat de grote vraag is: "Hoeveel stijging van de werkloosheid kunnen ze tolereren?"
Beleggers verwachten nu dat de Fed tijdens haar volgende beleidsvergadering op 31 januari en februari terugkeert naar normale renteverhogingen met kwartpunten. 1, en zie dat de Federal Funds-rente rond het midden van het jaar net onder de 5% piekt, volgens futures-contracten.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
“Uit de notulen van de vergadering van 13-14 december zal waarschijnlijk blijken dat de bezorgdheid over het niet snel genoeg koelen van de arbeidsmarkt 17 van de 19 FOMC-deelnemers ertoe bracht een eindpercentage van meer dan 5% op te schrijven in de bijgewerkte puntgrafiek. Dat zou een scherpe ommekeer zijn ten opzichte van de versoepelende notulen van november, waaruit bleek dat verschillende beleidsmakers hun mening gaven over de risico's van te strak aandraaien."
- Anna Wong (hoofdeconoom van de VS)
— Klik hier om meer te lezen
Die verwachting werd gesterkt door de meest recente lezing over prijsdruk gepubliceerd door het ministerie van Handel op 23 december, waaruit bleek dat de zogenaamde kerninflatie – exclusief voedsel en energie – in november met slechts 0.2% steeg. Dat was minder dan wat werd geïmpliceerd door de laatste prognoses van de Fed, en maandelijkse lezingen van vergelijkbare omvang in de toekomst zouden consistent zijn met een terugkeer naar de doelstelling van 2% van de centrale bank.
Maar, zoals Powell duidelijk maakte, zal het maandelijkse banenrapport van het Labour Department dat op vrijdag verschijnt ook een belangrijke factor zijn in de beslissing van februari. Volgens een opiniepeiling van Bloomberg verwachten voorspellers dat het rapport de banengroei zal laten zien tot 200,000 vorige maand. De werkloosheid blijft naar verwachting onveranderd op 3.7% en de loongroei lijkt op jaarbasis te zijn gedaald tot 5%.
“Hoe je de arbeidsmarkt ook snijdt, hij is sterk. Dat is wat mensen in beweging bracht”, zegt Mark Spindel, de chief investment officer bij het in Chicago gevestigde MBB Capital Partners LLC.
Spindel zei ook dat hij zal zoeken naar aanwijzingen over de tolerantie van de Fed voor het risico van een nog hogere werkloosheid dan het percentage van 4.6% dat het voorspelde voor 2023 en 2024, wat bijna een vol procentpunt hoger is dan het huidige percentage.
"Het wordt lastiger" om in 2023 een zachte landing voor de economie te realiseren als de Fed haar verkrappingsplannen doorzet, aldus Spindel. Gezien hun botte beleidsinstrument, "zijn het slagers, geen chirurgen."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-minutes-reveal-source-inflation-000000159.html