Gevoede notulen december 2022:

WASHINGTON - Functionarissen van de Federal Reserve zijn vastbesloten om de inflatie te bestrijden en verwachten dat hogere rentetarieven gehandhaafd blijven totdat er meer vooruitgang wordt geboekt, volgens notulen die woensdag zijn vrijgegeven van de vergadering van de centrale bank in december.

Op een bijeenkomst waar beleidsmakers hun beleidsrente nog een half procentpunt verhoogden, spraken ze uit hoe belangrijk het is restrictief beleid te handhaven zolang de inflatie onaanvaardbaar hoog blijft.

"Deelnemers merkten over het algemeen op dat een restrictief beleid zou moeten worden gehandhaafd totdat de binnenkomende gegevens het vertrouwen wekken dat de inflatie zich op een aanhoudend neerwaarts pad naar 2 procent bevindt, wat waarschijnlijk enige tijd zal duren", aldus de samenvatting van de vergadering. "Gezien de aanhoudende en onaanvaardbaar hoge inflatie merkten verschillende deelnemers op dat de historische ervaring waarschuwde voor een voortijdige versoepeling van het monetaire beleid."

De verhoging maakte een einde aan een reeks van vier opeenvolgende renteverhogingen van driekwart punten, terwijl het streefbereik voor de Fed Funds-rente op 4.25%-4.5% kwam, het hoogste niveau in 15 jaar.

Ambtenaren zeiden ook dat ze zich zouden concentreren op gegevens terwijl ze verder gaan en "de noodzaak zien om flexibiliteit en optionaliteit te behouden" met betrekking tot beleid.

Ambtenaren waarschuwden verder dat het publiek niet te veel moet lezen in de stap van het tariefbepalende Federal Open Market Committee om het tempo van de verhogingen af ​​te bouwen.

“Een aantal deelnemers benadrukte dat het belangrijk zou zijn om duidelijk te communiceren dat een vertraging van het tempo van renteverhogingen geen indicatie was van enige verzwakking van de vastberadenheid van het Comité om zijn prijsstabiliteitsdoelstelling te bereiken of van het oordeel dat de inflatie al op een laag pitje stond. aanhoudend neerwaarts pad”, aldus de notulen.

Na de vergadering gaf Fed-voorzitter Jerome Powell aan dat hoewel er enige vooruitgang is geboekt in de strijd tegen de inflatie, hij slechts tekenen zag die tot stilstand kwamen en verwachtte dat de rentetarieven op een hoger niveau zullen blijven, zelfs nadat de verhogingen zijn gestopt.

De notulen weerspiegelden die gevoelens en merkten op dat geen enkele FOMC-lid renteverlagingen in 2023 verwacht, ondanks marktprijzen.

Markten prijzen momenteel de waarschijnlijkheid van tariefverhogingen van in totaal 0.5-0.75 procentpunt in voordat ze pauzeren om de impact van de verhogingen op de economie te evalueren. Traders verwachten dat de centrale bank een verhoging met een kwartpunt goedkeurt tijdens de volgende vergadering, die op 1 februari wordt afgesloten, volgens gegevens van de CME Group.

De huidige prijzen wijzen ook op de mogelijkheid van een kleine verlaging van de tarieven tegen het einde van het jaar, waarbij de fondsenrente rond een bereik van 4.5%-4.75% komt te liggen. Fed-functionarissen hebben echter herhaaldelijk twijfel geuit over een eventuele versoepeling van het beleid in 2023.

In de notulen werd opgemerkt dat ambtenaren worstelen met tweeledige beleidsrisico's: ten eerste dat de Fed de rente niet lang genoeg hoog houdt en de inflatie laat etteren, vergelijkbaar met de ervaring in de jaren zeventig; en twee, dat de Fed het restrictieve beleid te lang vasthoudt en de economie te veel vertraagt, "waardoor de meest kwetsbare bevolkingsgroepen mogelijk de grootste lasten worden opgelegd".

Leden zeiden echter dat ze de risico's zwaarder wegen door te snel te versoepelen en de inflatie hoog te laten oplopen.

"Deelnemers gaven over het algemeen aan dat opwaartse risico's voor de inflatievooruitzichten een sleutelfactor bleven bij het bepalen van de vooruitzichten voor het beleid", aldus de notulen. "Deelnemers merkten over het algemeen op dat het handhaven van een restrictief beleid gedurende een langere periode totdat de inflatie duidelijk op weg is naar 2 procent, vanuit het oogpunt van risicobeheer gepast is."

Samen met de renteverhogingen heeft de Fed de omvang van haar balans verkleind door toe te staan ​​dat tot $ 95 miljard aan opbrengsten van aflopende effecten elke maand worden afgeboekt in plaats van te worden herbelegd. In een programma dat begin juni is gestart, heeft de Fed haar balanscontract met $ 364 miljard tot $ 8.6 biljoen zien krimpen.

Hoewel sommige van de recente inflatiestatistieken vooruitgang laten zien, is de arbeidsmarkt, een cruciaal doelwit van de renteverhogingen, veerkrachtig gebleken. De groei van de niet-agrarische loonlijst heeft het grootste deel van het afgelopen jaar de verwachtingen overtroffen, en gegevens van eerder woensdag toonden aan dat het aantal vacatures daar nog steeds bijna twee keer zo groot is als het aantal beschikbare werknemers.

De door de Fed geprefereerde inflatiemeter, de prijsindex voor persoonlijke consumptie zonder voedsel en energie, bedroeg in november 4.7% op jaarbasis, een daling ten opzichte van de piek van 5.4% in februari 2022, maar nog steeds ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed.

Ondertussen verwachten economen grotendeels dat de VS de komende maanden in een recessie terecht zullen komen, als gevolg van de verkrapping door de Fed en een economie die kampt met inflatie die nog steeds in de buurt van het hoogste punt in 40 jaar ligt. Het bbp van het vierde kwartaal voor 2022 volgt echter een solide 3.9%, gemakkelijk het beste van een jaar dat begon met opeenvolgende negatieve cijfers, volgens de Atlanta Fed.

Neel Kashkari, president van de Fed van Minneapolis, zei woensdag in een bericht voor de website van het district dat hij de fondsenrente ziet stijgen tot 5.4% en mogelijk hoger als de inflatie niet daalt.