Fed-minuten kunnen weddenschappen versterken voor een stijging van 75 basispunten in juli

(Bloomberg) – De Federal Reserve zal details onthullen van wat beleidsmakers vorige maand hebben gedebatteerd, die licht kunnen werpen op hoe zij het kortetermijnpad voor de rentetarieven zien te midden van een stijgende inflatie en tekenen van een vertragende economie.

Meest gelezen van Bloomberg

Voorzitter Jerome Powell heeft gezegd dat de Fed in juli met ofwel 50 basispunten ofwel 75 basispunten kan verhogen. Hij maakte de opmerkingen tijdens een persconferentie op 15 juni nadat beleidsmakers de rente met 75 basispunten hadden verhoogd in de grootste verhoging sinds 1994. De Fed zal woensdag om 2 uur in Washington de notulen van de vergadering publiceren.

Verschillende beleidsmakers hebben sinds het besluit van juni gezegd dat ze tijdens hun bijeenkomst later deze maand open staan ​​om opnieuw groots uit te pakken om de grootste prijsdruk in 40 jaar te beteugelen. Onder hen bevinden zich de Fed-gouverneurs Michelle Bowman en Christopher Waller, evenals de regionale Fed-presidenten Loretta Mester, Mary Daly en Charles Evans.

Bijgewerkte driemaandelijkse projecties van de 18 beleidsmakers laten zien dat de gemiddelde deelnemer aan het Federal Open Market Committee de rente ziet stijgen tot 3.4% aan het einde van het jaar en 3.8% volgend jaar, van een huidige doelstelling van 1.5% tot 1.75%.

"We zullen op zoek gaan naar aanwijzingen over de indicatoren die de commissie zal wegen tijdens haar komende vergadering in juli, terwijl ze beraadslaagt of ze 50 basispunten of 75 basispunten wil verhogen", zegt Jonathan Millar, econoom bij Barclays Plc. De notulen zouden het idee kunnen versterken "dat het FOMC prioriteit geeft aan prijsstabiliteit boven het bereiken van een zachte landing", zei hij.

De visie van de commissie op de inflatieverwachtingen zou wel eens een langdurig onderwerp van discussie kunnen zijn.

Wat Bloomberg Economics zegt ...

“We verwachten dat de discussie in de notulen erop zal wijzen dat beleidsmakers zich zorgen maakten over het ongedaan maken van de verankering van de inflatieverwachtingen. Er kunnen meerdere verwijzingen zijn naar hoe hoge benzine- en voedselprijzen de inflatiepsychologie van huishoudens zouden kunnen beïnvloeden, wat de verschuiving van de Fed rechtvaardigt om meer aandacht te besteden aan algemene inflatiemaatregelen in plaats van alleen kernmaatregelen zoals ze gewoonlijk doen.

Het verhaal gaat verder

— Anna Wong, hoofdeconoom van de VS

Inflatie

In zijn persconferentie na de laatste vergadering van de Fed noemde Powell het voorlopige onderzoek naar de inflatieverwachtingen van de Universiteit van Michigan als een van de factoren die de beleidsmarkten ertoe aanzetten de rente in een late shift met 75 basispunten te verhogen. De eerste lezing toonde aan dat Amerikanen een inflatie van 3.3% verwachtten in de komende vijf tot tien jaar, maar dat werd naar beneden bijgesteld tot 10% in het eindrapport dat op 3.1 juni werd vrijgegeven.

"Hebben ze meer gewicht op de verwachtingen van de consument - die vooral worden beïnvloed door voedsel- en energieprijzen - of maken ze zich zorgen over professionele voorspellers en markten, die suggereren dat ze het probleem onder controle hebben?" zei Drew Matus, hoofdmarktstrateeg bij MetLife Investment Management. "Het lijkt erop dat ze meer gericht zijn op de consument, maar dat is gevaarlijk gezien de manier waarop inflatieverwachtingen worden gedreven."

Hoewel Powell heeft gezegd dat het nu niet het moment is voor "genuanceerde interpretaties" van de inflatie, zou elke discussie over de onderliggende prijsdynamiek belangrijk kunnen zijn, gezien de groeiende divergentie tussen de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf, gebaseerd op persoonlijke consumptie, en de consumentenprijs. index, zei Luke Tilley, hoofdeconoom van Wilmington Trust.

De notulen kunnen ook inzicht geven in hoe het FOMC een daling van de economische activiteit zou zien. Een aantal Wall Street-economen hebben hun prognoses voor de groei in het tweede kwartaal verlaagd, en de populaire trackingraming van de Atlanta Fed laat momenteel een krimp zien voor het kwartaal, ook al is de arbeidsmarkt sterk gebleven.

Groei vertragen

Hoewel Powell heeft verklaard dat de strijd tegen hoge inflatie "onvoorwaardelijk" is, zou de commissie verschillende meningen kunnen hebben over de vraag of het nodig is om plannen aan te passen in het licht van zachtere gegevens.

"Het belangrijkste zal elke discussie zijn over wat de Fed zou kunnen doen afwijken van het geplande pad", zegt Stephen Stanley, econoom bij Amherst Pierpont Securities. “Powell heeft erg de nadruk gelegd op het inflatiebestrijdende deel van het werk. De groei versus inflatie-aspecten van het monetaire beleid komen onder spanning te staan ​​als de economie vertraagt.”

De kans op een recessie in de VS in het komende jaar is 38% in de komende 12 maanden, volgens de laatste voorspelling van Bloomberg Economics, nadat het consumentenvertrouwen een recordlaagte bereikte en de rentetarieven stegen.

Hoewel de FOMC-deelnemers niet bij naam worden genoemd, kunnen de notulen ook inzicht geven in de vraag of anderen in de commissie de zorgen deelden van Esther George, hoofd van de Fed in Kansas City, wiens afkeuring van de 75 basispuntenverhoging Wall Street verraste. George was de afgelopen jaren een havik en was het alleen maar oneens ten gunste van een strakker beleid.

In een verklaring op 17 juni zei George dat de omvang van de stap, in combinatie met de inkrimping van de balans van de centrale bank, voor onzekerheid zorgde over de vooruitzichten.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP