(Bloomberg) – De hoeveelheid geld die geparkeerd stond bij een grote faciliteit van de Federal Reserve steeg naar een nieuw recordniveau en overtrof voor het eerst de mijlpaal van $2 biljoen, omdat beleggers moeite hadden om plaatsen te vinden om hun geld op korte termijn te beleggen.
Meest gelezen van Bloomberg
Geldmarktfondsen blijven zich opstapelen in de nachtelijke omgekeerde repo-faciliteit van de Fed, zelfs nu de monetaire autoriteit de rente verhoogt en van plan is volgende maand te beginnen met het afbouwen van haar gigantische balans. Financieel systeem. Toch is er nog steeds sprake van een onevenwicht op de markt voor staatsobligaties, dat de laatste tijd is verergerd door robuuste belastinginningen in de VS, en als gevolg daarvan blijft de zogenaamde RRP-faciliteit een toevluchtsoord voor geldmarkten met zeer weinig investeringsmogelijkheden.
Zelfs Jamie Dimon, CEO van JPMorgan Chase & Co., zei maandag op de beleggersdag van het bedrijf dat de Fed bijna een zogenaamde kwantitatieve verkrapping moet doorvoeren, omdat er te veel liquiditeit is.
Maandag plaatsten 94 deelnemers in totaal 2.045 biljoen dollar op de RRP-faciliteit, waarin tegenpartijen contant geld bij de centrale bank kunnen plaatsen. Het vorige record, dat vrijdag werd gevestigd, was $1.988 biljoen.
“Het ministerie van Financiën is nog steeds bezig met het terugdringen van het aanbod van bankbiljetten en dat lijkt de markt stevig in de armen van de RRP-faciliteit te drijven als enige toevluchtsoord”, zegt Gennadiy Goldberg, een senior rentestrateeg bij TD Securities. “De grote implicatie is dat als het RRP-gebruik hoog blijft, QT de reserves aan het begin van de afvoer vrij snel uit het systeem zal afvoeren.”
Na de afwikkeling van de staatsobligaties van deze week zal het ministerie sinds begin maart ongeveer 372 miljard dollar aan kredieten hebben afbetaald, zo blijkt uit gegevens. De strategen van Wells Fargo & Co. schatten dat het aanbod van bankbiljetten in de tweede helft van het jaar enigszins positief zal worden, hoewel dit niet genoeg zal zijn om “de leegte op te vullen voor de berg dollars die op zoek is naar een veilig en liquide huis”, zeggen Zachary Griffiths en Michael Pugliese schreef in een notitie.
Toch zeggen Fed-functionarissen dat de vraag naar de faciliteit zou kunnen toenemen na renteverhogingen, aangezien geldfondsen mogelijk sneller hogere rentetarieven doorberekenen dan de banken. Dat komt omdat banken de neiging hebben de depositorente met minder te verhogen, wat de stroom van contant geld naar de geldmarkten zou stimuleren.
Zodra de zogenaamde kwantitatieve verkrapping van de Fed de liquiditeit uit het financiële systeem begint te verwijderen, is er onder de strategen van Wall Street een consensus ontstaan dat het geld sneller uit de bankdeposito's zal wegvloeien dan uit het RRP.
De verwachting houdt verband met de belastinginkomsten die ervoor zorgden dat het geld op de rekening van de Schatkist bij de centrale bank steeg tot bijna $1 biljoen. De Treasury General Account, of TGA, werkt als de betaalrekening van de overheid bij de Fed. Wanneer het ministerie van Financiën zijn kassaldo vergroot, onttrekt het reserves aan het systeem, en omgekeerd. Als gevolg hiervan daalden de uitstaande bankreserves met $466 miljard in de week eindigend op 20 april, de grootste wekelijkse daling ooit gemeten, zo blijkt uit gegevens van de Fed.
(Updates overal.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-facility-tops-2-trillion-195547458.html