(Bloomberg) — De Federal Reserve zal Wall Street teleurstellen, aangezien het de rente gedurende 2023 op het hoogste niveau houdt, de hoop dat de markten renteverlagingen in de tweede helft hebben ingeprijsd en een recessie zeer waarschijnlijk maken.
Meest gelezen van Bloomberg
Dat is de voorspelling van economen die door Bloomberg zijn ondervraagd in afwachting van een beslissing en voorspellingen van het Federal Open Market Committee op woensdag. Beleidsmakers zullen de rente volgende week met 50 basispunten verhogen, na vier opeenvolgende verhogingen van 75 basispunten, en met kwartpunten tijdens de volgende twee vergaderingen, zo blijkt uit het onderzoek. Beleidsmakers maken hun besluit en prognoses om 2 uur bekend in Washington.
De mediane projectie van het FOMC zal naar verwachting laten zien dat de beleidsbenchmark een piek bereikt van 4.9% in 2023 — wat een streefbereik van 4.75%-5% weerspiegelt — vergeleken met 4.6% in september. Dat zou een agressieve verrassing zijn voor beleggers, die er momenteel op gokken dat de rente in de tweede helft van volgend jaar met een half procentpunt wordt verlaagd, hoewel ook zij de rente zien pieken rond de 4.9%.
Uit het onderzoek bleek dat de Fed de rente verlaagde tot 4% tegen juni 2024 en tot 3.5% tegen het einde van dat jaar.
Voorzitter Jerome Powell heeft gezegd dat hij bereid is om de economie wat pijn te laten lijden om de inflatie in de buurt van 40-jarige hoogten te verlagen en dat zou in de nieuwe prognose iets beter zichtbaar moeten zijn.
De samenvatting van de economische projecties van de Fed zal waarschijnlijk aantonen dat beleidsmakers uitkijken naar een zwakkere groei in de VS en een iets hogere werkloosheid dan ze in september hadden verwacht. Ze kunnen de groeiramingen voor 2023 verlagen tot 0.8% in vergelijking met 1.2% in september, terwijl de werkloosheid stijgt tot 4.6%. Het werkloosheidspercentage in de VS bedroeg vorige maand 3.7%.
Wat Bloomberg Economics zegt
“De Fed heeft aangegeven dat de eindrente waarschijnlijk rond de 5% zal liggen – we denken een bovengrens van 5% – die begin 2023 wordt bereikt. Om daar te komen, zal de centrale bank de rente waarschijnlijk met 50 basispunten verhogen tijdens haar vergadering in december 2022. gevolgd door nog twee verhogingen van 25 bp in 2023. We zien dan dat het het hele jaar door op 5% blijft.”
—Anna Wong en Eliza Winger (economen)
Het onderzoek onder 44 economen werd gehouden van 2 tot 7 december voorafgaand aan de vergadering van 13 tot 14 december.
"De veerkracht van consumentenbestedingen en de arbeidsmarkt zorgt voor een opwaartse druk op de inflatie en verhoogt als gevolg daarvan de opwaartse risico's voor onze eindrenteprognose" van 5%-5.25%, zei Kathy Bostjancic, hoofdeconoom van Nationwide Life Insurance Co.
Minder dan de helft van de economen is op zoek naar renteverlagingen in 2023. Degenen die dat wel doen, verwachten dat het werkloosheidspercentage stijgt van 5% naar 3.7%, en de meesten zien toenemende werkloosheid en recessie als de belangrijkste oorzaak van de ommekeer.
Powell heeft betoogd dat hogere rentetarieven langer nodig zijn, zelfs in tijden van economische zwakte, om de prijsdruk te verminderen en dat hij geen fouten wil maken door voortijdig toe te geven aan de inflatiestrijd. Dat is de fout die in de jaren zeventig en begin jaren tachtig werd gemaakt en die de aanhoudend hoge inflatie in de hand werkte, waardoor de Fed een ernstige recessie veroorzaakte om ze weer naar beneden te halen.
De Fed-voorzitter zei op 30 november dat renteverhogingen tijdens de komende vergadering kunnen worden afgezwakt, wat een signaal is voor een verschuiving naar een stap van een half punt, maar dat is "veel minder belangrijk" dan de piek die de tarieven bereiken en hoe lang ze daar blijven.
"Dit wordt een zeer uitdagende periode voor beleidsmakers op alle niveaus", zegt Hugh Johnson, voorzitter van Hugh Johnson Economics LLC. Hoewel de Fed duidelijk de rente het hele jaar op het hoogste niveau wil houden, "zijn deze beslissingen duidelijk afhankelijk van gegevens en zullen ze worden aangevochten als, zoals we vermoeden, de economie krimpt en de inflatie in de eerste helft van 2023 blijft matigen."
De commissie verwacht in haar prognoses waarschijnlijk dat de inflatie iets hoger is dan in september, namelijk 5.6% in 2022 en 2.9% volgend jaar. De Fed streeft naar een inflatie van 2%, gemeten aan de hand van de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen, die in oktober minder steeg dan verwacht, hoewel deze gedurende een groot deel van het jaar hoger en hardnekkiger is dan verwacht.
Terwijl Fed-functionarissen een smal pad voor een zachte landing zien, ziet een groeiende consensus van 81% van de economen een Amerikaanse recessie als waarschijnlijk. De meeste van de rest zien een harde landing met een periode van krimp of nulgroei die net onder een formeel afgekondigde neergang valt. Een wereldwijde recessie wordt ook door 76% van de economen als waarschijnlijk gezien.
Er is "een groot risico op fouten in het monetaire beleid", zegt Thomas Costerg, senior econoom bij Pictet Wealth Management in de VS. “Rekening houdend met de vertragingen, hoewel expliciet in de verklaring van de Fed, lijken ze nog steeds op de achtergrond te zitten als het gaat om daadwerkelijke besluitvorming. Het idee van een zachte landing wordt steeds minder waarschijnlijk.”
De FOMC-verklaring zal naar verwachting zijn bewoordingen behouden die richtlijnen geven voor rentetarieven die voortdurende verhogingen beloven tot een ''voldoende beperkend'' niveau om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling. Dat werd tijdens de laatste vergadering begin november aangepast om het effect van cumulatieve verkrapping en de vertragingen waarmee het monetaire beleid de reële economie beïnvloedt, te erkennen.
Een kwart van de economen verwacht een afwijkende mening tijdens de bijeenkomst, die de derde van 2022 zou zijn. De president van de Kansas City Fed, Esther George, was het in juni oneens voor een kleinere verhoging en waarschuwde dat te abrupte veranderingen in de rentetarieven het vermogen van de Fed om haar geplande rentepad te halen. James Bullard, president van de St. Louis Fed, was in maart een afwijkende mening toegedaan als een havik.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-expected-keep-peak-rates-110000367.html