Grand Teton National Park heeft een duidelijke waarschuwing voor bezoekers van de bergoase in Wyoming. "Beren zijn actief", staat er op haar website. "Reis in groepen van drie of meer, maak lawaai en draag berenspray", is het officiële advies.
Je moet je afvragen of Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell werd geraakt met berenspray toen hij in het park aankwam voor zijn toespraak op vrijdagochtend tijdens de jaarlijkse Jackson Hole economisch symposium, georganiseerd door de Federal Reserve Bank van Kansas City.
Wall Street bracht de afgelopen week door met piekeren over wat Powell vrijdagochtend zou zeggen. Bezorgdheid dat hij een agressieve toon zou aannemen, temperde de onstuimige zomerrally die van half juni tot half augustus een stijging van 20% in de Nasdaq Composite veroorzaakte. De inkomsten van het juni-kwartaal bleken gewoon bleh, in plaats van ronduit verschrikkelijk, en er was... vluchtig optimisme dat de Fed haar verkrappingscyclus zou kunnen afronden eerder dan eerder verwacht. Maar op weg naar de talk van vrijdag ontwikkelden zich twee zorgwekkende trends. Ten eerste stopten de rentetarieven met dalen, waarbij het rendement van de 10-jaars Treasury weer boven het niveau van 3% uitkwam, een teken dat beleggers verdere substantiële verhogingen in het verschiet zien. Ten tweede kregen we niet zo geweldige inkomsten van bedrijven waarvan de kwartalen in juli eindigden.
Dat gold met name in de techsector.
Dell Technologies
(ticker: DELL) eind donderdag heeft zijn vooruitzichten voor het hele jaar verlaagd, daarbij verwijzend naar het vertragen van de uitgaven voor zowel personal computers als bedrijfshardware. Dat kwam een dag nadat softwaregigant Salesforce.com (CRM) ook zijn visie op 2022 had geschrapt, en meldde dat klanten traag goedkeuring geven aan nieuwe projecten.
Dell Chief Financial Officer Tom Sweet vertelt: Barron's dat aan het eind van het kwartaal de vraag naar commerciële pc's daalde, terwijl de aarzeling voor infrastructuurprojecten, met name die waarbij servers betrokken waren, toenam. Tot de uitstellers behoorden cloudcomputingproviders. "Ze zijn niet immuun voor economische cycli", zegt Sweet. "We zien dat het sentiment voorzichtiger wordt in ons klantenbestand."
Uiteindelijk onderstreepte Powells korte toespraak - slechts 10 minuten - de focus van de Fed om de inflatie terug te brengen tot 2%, en merkte op dat "zonder prijsstabiliteit de economie voor niemand werkt", eraan toevoegend dat "de lasten van hoge inflatie het zwaarst vallen op degenen die ze het minst kunnen dragen.” (Voor meer informatie over het gesprek, zie The Economy column van deze week.)
Nieuwsbrief Sign-up
Barron's voorbeeld
Krijg een voorproefje van de topverhalen uit het tijdschrift Barron's van dit weekend. Vrijdagavond ET.
Powell zei dat om de inflatie aan te pakken een "aanhoudende periode van groei onder de trend" vereist is, dat een maand met iets lagere inflatiegegevens in juli veel minder is dan wat de Fed moet zien om van richting te veranderen, en dat de centrale bank "zich moet houden aan totdat de klus geklaard is.” Powell maakte duidelijk dat er verdere renteverhogingen komen.
"Hoewel hogere rentetarieven, tragere groei en zachtere arbeidsmarktomstandigheden de inflatie zullen doen dalen, zullen ze ook huishoudens en bedrijven pijn doen", zei hij. “Dit zijn de ongelukkige kosten van het terugdringen van de inflatie. Maar als de prijsstabiliteit niet wordt hersteld, zou dat veel meer pijn betekenen.” De Fed zal dus hawkish blijven, nauwelijks goed nieuws voor aandelen. Zij vrijdag uitverkochtMet
Dow Jones Industrial Average
meer dan 1,000 punten gedaald, of 3%, de
S&P 500
korting 3.4%, en de
Nasdaq
tuimelen 3.9%. Er kan zijn verdere onaangenaamheden in het verschiet.
Ik had mijn eerste naamregel binnen Barron's bijna 36 jaar geleden, maar ik heb nog nooit mijn naam op Up & Down Wall Street gehad, en dat geeft me een speciale kick. In mijn vroege jaren hier besteedde ik de helft van mijn tijd aan het doen van onderzoek voor wijlen Alan Abelson, die deze column heeft gemaakt, mij heeft ingehuurd en altijd vriendelijk mijn naam heeft genoemd als hij mijn werk in deze ruimte zou gebruiken.
Alan was op dat moment onze redacteur, hoofdcolumnist, leidende geest en welwillende dictator. In Up & Down deelde hij een wekelijkse dosis gezond verstand beleggingsadvies en smerige journalistiek uit, altijd verpakt in wrange, duivelse humor. Alan was mijn mentor en hij blijft mijn rolmodel en held. Ik denk vaak na over wat hij zou maken van NFT's, cryptocurrency, SPAC's, de metaverse, Web3- en meme-aandelen, en ik weet het antwoord. Hij zou er gehakt van maken.
Schrijven aan Eric J. Savitz bij [e-mail beveiligd]
