Fed-voorzitter Powell stelt een verhoging van 0.5 procentpunt voor december voor

Fed-voorzitter Jerome Powell maakte in een recente toespraak duidelijk dat de diensteninflatie hem het meest zorgen baart. Hij is voorzichtig optimistisch dat de goederenprijzen zullen blijven dalen en dat de huisvestingskosten in 2023 zullen matigen, maar hij maakt zich zorgen dat de dienstenkosten de hogere loonkosten zullen blijven volgen.

Toch is hij van mening dat de tarieven nu dicht bij restrictieve niveaus liggen, dus het vertragen van het tempo van verhogingen en het hoog houden van de rente totdat de inflatie duidelijk daalt, maken volgens Powell deel uit van effectief beheer van de onzekerheid rond inflatie. Deze maakt een verhoging van 0.5 procentpunt wanneer de Fed op 14 december de rente vaststelt, zeer waarschijnlijk.

Powell sprak uitgebreid op de Brookings Institution op 30 november over monetair beleid en de Amerikaanse economie. Hij presenteerde eerst de inflatietrends voor de Amerikaanse economie en beantwoordde daarna vragen. Markten hebben positief gereageerd op zijn opmerkingen, wat bevestigt dat de Amerikaanse economie relatief dicht bij de hoogste rentetarieven zit.

Inflatie Onzekerheid

Hij legde uit dat de inflatieprognoses in de VS al 12 maanden verkeerd zijn. Velen hadden verwacht dat de inflatie zou dalen, maar het is “koppig zijwaarts” gegaan. Daarom is Powell niet bereid om de overwinning op de inflatie uit te roepen na de positieve release die we zagen in de CPI-cijfers van oktober. Hij vermeldde dat er een aantal maanden zijn geweest waarin de inflatie daalde, om de volgende maand weer op te krabbelen. Dat verhoogt het belang van de CPI-cijfers voor december, aangezien de nieuwsuitzendingen suggereren dat de inflatie zou kunnen opveren.

Decemberstijging waarschijnlijk 0.5 procentpunt

Powell gaf een sterke hint dat bij de Fed's decembervergadering de Fed verhoogt de rente met 0.5 procentpunt. Dit is niet omdat de Fed ervan overtuigd is dat de inflatie onder controle is, maar meer omdat de rente bijna is waar de Fed ze wil zien na een reeks verhogingen in de afgelopen maanden.

Powell was openhartig dat de Fed niet precies weet waar de piekrentetarieven zouden moeten zijn, dus het leek een verstandige strategie voor risicobeheer om langzamer te gaan met rentetarieven naarmate die puntbenadering.

Een focus op looninflatie

Powell deelde dat een maatstaf die hij nauwlettend in de gaten houdt, de looninflatie is. Hij ziet een duidelijke onevenwichtigheid op de Amerikaanse banenmarkt, aangezien de vraag groter is dan het aanbod, deels omdat veel oudere werknemers tijdens de pandemie het personeelsbestand hebben verlaten en niet zijn teruggekeerd.

Dit drijft de lonen op, wat volgens Powell op zijn beurt de serviceprijzen opdrijft. Bijvoorbeeld de De loongroei-tracker van de Atlanta Fed heeft de lonen met 6.4% verhoogd voor het jaar tot oktober 2022.

Een vertragend tempo van wandelingen

Powell is niet klaar om afstand te nemen van de inflatiestrijd na een positieve maand van CPI-gegevens. Hij verwacht dat de Fed de rente hoog zal blijven houden totdat duidelijk is dat de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 2% van de Fed. Dat betekent een nieuwe verhoging in december en het vasthouden van de rente op een hoog niveau totdat de inflatiegegevens veel bemoedigender zijn.

Hij zal de looninflatie nauwlettend volgen, aangezien hij er meer vertrouwen in heeft dat de kosten van goederen en huisvesting beginnen te dalen. Toch is de toon van Powell zachter in vergelijking met de Jackson Hole-speech die hij in de nazomer hield. De strijd tegen de inflatie is misschien nog niet gestreden, maar aan de renteverhogingen komt in de komende maanden mogelijk een einde.