Dat staat ver af van de prognose van de Fed van een Fed Funds-tarief dat is ten noorden van 5%, wat het in het vroege voorjaar ziet gebeuren, en weerspiegelt weddenschappen op renteverhogingen van FedWatch die niet alleen rentes onder de 5% zien pieken, maar ook renteverlagingen in de tweede helft van het jaar voorspellen.
Dus wie geloven we?
Jeffrey Gundlach, de beroemde obligatie-investeerder die DoubleLine Capital runt, heeft weinig twijfels: "Mijn meer dan 40 jaar ervaring in de financiële wereld raadt beleggers sterk aan te kijken naar wat de markt zegt in plaats van wat de Fed zegt", vertelde hij dinsdag laat in een webcast.
Die mening zou vandaag kunnen worden getest, aangezien de Schatkist zich voorbereidt op de veiling van $ 32 miljard 10-jarige obligaties als onderdeel van haar lopende financieringsoperaties.
De veiling, een heropening van een eerdere uitgifte, zal een real-time benchmark bieden voor vastrentende waarden voorafgaand aan de decembermaand van morgen CPI lezing, die naar verwachting een zesde achtereenvolgende maand van afnemende prijsdruk zal laten zien.
Als bieders het nieuwe papier oppakken, zou dit erop kunnen duiden dat ze zich minder zorgen maken over de inflatiedruk en meer zorgen maken over de groeivooruitzichten, vooral nu beleggers een kortetermijnvisie zien. recessie als een 50/50 weddenschap.
Obligatiemarkten, in feite signaleren al geruime tijd een recessie , aangezien het rendement op 3-maands schatkistpapier zo'n 1.14% ten noorden van 10-jaars obligaties ligt, de steilste 'inversie' van de rendementscurve sinds het begin van de jaren tachtig.
Verwacht wordt dat de banengroei de komende maanden sterk zal vertragen, na de toevoeging van 4.5 miljoen nieuwe werknemers vorig jaar, de woningmarkt blijft omslaan en een nauwlettend gevolgd onderzoek onder eigenaren van kleine bedrijven daalde vorige maand tot het laagste niveau sinds 2013.
Anderen merken echter op dat de obligatiemarkten in het verleden hebben 'gehuild' op recessie, en stellen terecht dat economische modellen niet altijd de toenemende complexiteit van een geglobaliseerde wereld weergeven.
"De consument geeft nog steeds geld uit en met bedrijven die nog steeds een hoge clip aannemen, is er een kans dat we voorbij kunnen gaan met een economische vertraging en niet met een regelrechte krimp", zegt Lawrence Gillum, vastrentende strateeg voor LPL Financial in Charlotte, North Carolina.
“Het is ook belangrijk erop te wijzen dat de laatste keer dat de rentecurve van 3 maanden/10 jaar werd omgekeerd, de economie in een recessie terechtkwam als gevolg van een wereldwijde pandemie. ' voor het signaal, 'voegde hij eraan toe.
Powell, die zich tijdens de toespraak van dinsdag in Zweden concentreerde op de onafhankelijkheid van de centrale bank en de behoefte aan een afgebakend mandaat van wetgevers, bleef merkwaardig stil in dit recente debat.
En als hij de markten blijft toestaan om kleinere renteverhogingen, een lagere piek en verlagingen in de tweede helft van het jaar in te prijzen, is hij ofwel tevreden met die voorspelling en bereid om het te laten lopen en de inflatiegegevens het terugdringingswerk te laten doen. voor hem.
Dat kan een groot risico zijn.
Voorzitter