Landbouwgrond is een inflatiehedge. Hoe te beleggen.

Amerikaanse landbouwgrond heeft een gemiddeld jaarlijks rendement van 11.2% behaald voor de periode van 25 jaar die eindigde in maart 2021, volgens de adviesgroep van Green Street, een commercieel vastgoedanalysebedrijf. Dat is te vergelijken met een winst van 9.6% voor de

S&P 500
indexcijfer in dezelfde periode. Het rendement van de S&P 500 is ook veel variabeler. Historisch gezien was de volatiliteit meer dan twee keer zo hoog als die van landbouwgrond.

Twee trends sturen nu de thesis van landbouwgrondinvesteringen: een stijgende wereldwijde vraag naar voedsel en een krimpend aanbod van bouwland. In de afgelopen 20 jaar is meer dan 11 miljoen hectare Amerikaanse landbouwgrond verloren gegaan voor ontwikkeling. Ook klimaatgerelateerde factoren zoals waterschaarste beperken de aanvoer van bouwland.

Tegelijkertijd wordt verwacht dat de wereldbevolking tegen 2050 meer dan negen miljard zal bedragen - en de landbouwproductiviteit zal moeten verdubbelen om aan de verwachte wereldwijde vraag te voldoen.

Phil Huber, chief investment officer bij Savant Wealth Management, zegt dat landbouwgrond overtuigende risico-opbrengstkenmerken en portefeuillediversificatie biedt. “Landbouwgrond heeft historisch gezien rendementen opgeleverd die vergelijkbaar zijn met die van aandelen. Maar als je kijkt naar enkele van de grotere recente dalingen van de aandelen, dan had landbouwgrond in die periodes een positief rendement”, zegt hij.

Het grootste onderdeel van het rendement op landbouwgrond is historisch gezien de opbrengst, of de huurinkomsten die professioneel beheerde investeerders in landbouwgrond hebben verdiend door het land aan boeren te verhuren, zegt Huber. Deze jaarlijkse huurinkomsten leveren een redelijk vlotte bijdrage aan het totaalrendement, zelfs in periodes waarin de voorraden het moeilijk hebben. De volgende grootste bijdrage aan het rendement is de langetermijnwaardering van het land zelf.

Landbouwgrond is lange tijd de provincie geweest van institutionele beleggers. Gedurende vele jaren hadden individuele investeerders weinig andere opties om toegang te krijgen tot landbouwgrond, behalve een stuk land te kopen en de akte te bezitten - voor de meesten onpraktisch.

Nu hebben individuen talloze keuzes met verschillende risicoprofielen - van particuliere fondsen en beursgenoteerde vastgoedbeleggingstrusts, of REIT's, die landbouwgrond bezitten tot op de beurs verhandelde fondsen die landbouwbedrijven bezitten of futurescontracten voor landbouwgrondstoffen hebben.

Shonda Warner is een van een groeiend aantal investeerders dat zich aangetrokken voelt tot landbouwgrond. Ze richtte in 2006 Chess Ag Full Harvest Partners op, een vermogensbeheerbedrijf dat zich richt op landbouw- en voedselinvesteringen, en beheert nu $ 130 miljoen aan activa.

Landbouw biedt investeerders een stabiel rendement, zegt Warner, die haar wortels in de landbouw kan traceren tot 1865, toen Abraham Lincoln de akte tekende van de 160 hectare grote boerderij van de familie in Dakota County, Neb., zegt ze. Bovendien correleren de rendementen over het algemeen goed met de voedselinflatie, die historisch hoog is. De prijzen stegen in juni met 9.1% op jaarbasis, op basis van de consumentenprijsindex, de grootste sprong sinds eind 1981.

In het hart van Amerika stijgen de prijzen voor landbouwgrond. De gemiddelde waarde van landbouwgrond, inclusief de waarde van grond en gebouwen, bereikte een record van $ 3,380 per hectare in 2021, gedreven door hogere grondstofprijzen en toenemende inflatievrees.

Joseph W. Glauber, senior research fellow bij het International Food Policy Research Institute en voormalig hoofdeconoom bij het Amerikaanse ministerie van landbouw, verwacht dat de landbouwprijzen sterk zullen blijven. "Ik vermoed dat als we later deze zomer de USDA-cijfers zien verschijnen, er nog een grote, sterke stijging van de grondwaarde is."

Het landbouwareaal was tien jaar geleden booming, grotendeels gedreven door de stijgende prijzen van gewassen en de toegenomen vraag naar ethanol, maar de vraag stagneerde van 2014 tot begin 2019 als gevolg van een overaanbod en wereldgebeurtenissen, waaronder de handelsoorlog tussen de VS en China. De zaken begonnen eind 2020 te keren, toen de grondstofprijzen begonnen te stijgen toen China de invoer van Amerikaanse gewassen versnelde. De Russische invasie van Oekraïne, een van 's werelds grootste landbouwproducenten en -exporteurs, heeft de prijzen nog verder opgedreven.

Landbouwgrond ervaart cycli net als andere activaklassen, maar wordt tijdens economische turbulentie beschouwd als een opslagplaats. Boeren "produceren de fundamentele levensbehoeften: voedsel en vezels", zegt Martin Davies, wereldwijd hoofd van Nuveen Natural Capital, de divisie voor vermogensbeheer op het land. "Dus wat er vanuit economisch oogpunt ook gebeurt, je bent niet gecorreleerd met de cyclus."

Nog een reden om te overwegen om in landbouwgrond te investeren: stijgende rentetarieven het vermogen van bedrijven om te lenen aan banden te leggen, hebben ze minder effect op landbouwgrond, aangezien de sector een lage schuld/activa-ratio van 14% heeft.

Een uitdaging voor individuele beleggers die graag willen profiteren van stijgende prijzen, is toegang tot boerderijen die te koop staan. Bruce J. Sherrick, Fruin-hoogleraar landbouwgrondeconomie en directeur van het TIAA Center for Farmland Research aan de Universiteit van Illinois, zegt dat slechts 1.5% tot 2% van de landbouwgrond in de VS jaarlijks “op afstand” wordt overgedragen, terwijl er nog veel meer is overgedragen onder familieleden. Het gevolg van de lage omloopsnelheid is dat het moeilijk kan zijn om veel grond te assembleren.

Dat is een van de redenen waarom beleggers zich tot openbaar verhandelde REIT's wenden, zoals:

Gladstone-land

(ticker: LAND) of

Landbouwgrondpartners

(IPF).

Paul Pittman, voorzitter en CEO van Farmland Partners, groeide op in een boerenfamilie en begon halverwege de jaren negentig te investeren in landbouwgrond. Hij kocht de boerderij naast het eigendom van zijn grootvader en bouwde de volgende twee decennia een grote persoonlijke portefeuille op die hij in 1990 openbaar maakte. De REIT bezit meer dan 2014 boerderijen. Sinds de beursgang heeft Farmland Partners bijna 340% aan aandelenwinsten en dividenden teruggegeven.

Beleggers kunnen ook aandelen van een boerderij kopen via bedrijven zoals Fayetteville, Ark.-gebaseerde AcreTrader. Elke deal heeft een minimale investering en recente minima varieerden van $ 10,000 tot $ 20,000, volgens Carter Malloy, oprichter en CEO. Geaccrediteerde beleggers verdienen hun rendement door uitkeringen van huurinkomsten en de verkoop van het onderliggende vastgoed.

David Gorder is een boer in Grand Forks, ND. Wanneer hij zijn eigen land niet bewerkt, waar hij gewassen verbouwt zoals maïs, suikerbieten en harde tarwe voor het pastabedrijf van zijn vrouw, beheert Gorder de AcreTrader-boerderijen en werkt hij als landmakelaar met AcrePro.

"Boeren zijn de beste beheerders van het land", zegt hij. "Ze begrijpen wat er met dat land moet gebeuren om het productief te houden en om onze wereld te kunnen blijven voeden."

Beleggers hebben ook toegang tot landbouwgrond via een real-assetfonds, zoals:

Versus kapitaal reële activa
(VCRRX), beheerd door het in Denver gevestigde Versus Capital.

De beheerders bouwen aan een gediversifieerde portefeuille van land met verschillende soorten gewassen. Het fonds genereerde een rendement van 10.9% over de daaropvolgende periode van 12 maanden tot 31 maart 2022 en een rendement op jaarbasis van 6.3% over de daaropvolgende periode van drie jaar.

ETF's kunnen landbouwgrond niet rechtstreeks bezitten, maar kunnen belangen hebben in de landbouwbedrijven die de grond bewerken. Aniket Ullal, hoofd ETF-gegevens en -analyse bij CFRA Research, zegt dat aandelen-ETF's met een agribusiness-thema dit jaar beter hebben gepresteerd dan de bredere aandelenmarkt.

De

VanEck Landbouwindustrie
ETF (MOO), de grootste aandelen-ETF met een agribusiness-thema met $ 1.5 miljard aan activa, is dit jaar slechts 6% gedaald in vergelijking met de

SPDR S & P 500
ETF (SPY), die 15.6% heeft verloren. De grootste belangen van het VanEck-fonds zijn onder meer:

Zoetis

(ZTS) en

Deere

(IN).

Op futures gebaseerde landbouw-ETF's hebben het zelfs nog beter gedaan, omdat ze meer directe blootstelling aan grondstoffenprijzen bieden. Het grootste fonds,

Invesco DB Landbouw
(DBA), is dit jaar met 1% gestegen.

Teucrium Tarwe
(WEAT) is 11% gestegen, mede door het conflict in Oekraïne.

Welke manier een belegger ook kiest om in landbouwgrond te beleggen, de activaklasse moet worden gezien als een koop-en-houdmogelijkheid om te profiteren van langetermijntrends: inflatie, wereldwijde vraag naar voedsel, en landschaarste.

Schrijven aan Lauren Foster bij [e-mail beveiligd]